银河计算机周报：中期整体增速有所减缓，自主可控板块继续快速增长

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 ● 计算机行业 2015年8月31日 中期整体增速有所减缓，自主可控板块继续快速增长 ——银河计算机周报2015/08/31 推荐维持评级 核心观点: 本周观点：上周计算机板块剧烈波动，五日下跌16.20%，同期上证综指和沪深300分别下跌7.85%和6.89%，板块跑输大盘。板块表现与我们预期一致。 上半年计算机板块整体收入增速平稳增长,盈利增速有所回落；高增长公司数量有所减少，自主可控板块继续快速增长。计算机中报和工信部统计数据均显示，计算机板块整体收入与去年同期基本持平，而利润增速则环比下滑（7%VS26%），主要是因为费用增速快于收入增速。受经济周期和相关政策的影响，高增长公司数量有所减少。自主可控板块盈利能力较去年同期相比大幅增强（28%VS-21%），金融信息化板块增速有所回落，业绩下滑公司数量开始增加。行业整体分化格局日益明显，金融软件、自主可控以及保增长相关行业信息化公司增速较好，金融硬件等与经济周期相关度高的公司增速不佳。 短期来看，预计短期仍然以震荡为主，部分公司投资价值已经显现。中报披露收官，板块内公司业绩分化情况明显，整体增速有所放缓。展望下半年，我们认为，短期内市场仍以震荡调整为主，建议关注超跌品种或者绝对市值在30亿左右，主业景气度向上，并且具备想象空间的公司，如恒华科技；中长线继续推荐成功概率高的“互联网+”龙头公司，核心标的包括捷顺科技、蓝盾股份、航天信息、三泰控股等公司。 中长期来看，互联网+指导意见的出台打开了行业成长空间，近期公司高管增持的细分领域龙头也值得持续关注，投资重点向优质龙头集中。继续建议投资者把握“互联网+”大机遇，尤其看好移动医疗、互联网金融、互联网+安全领域。移动医疗领域，我们重点推荐宜华健康、海虹控股、万达信息、卫宁软件、运盛医疗、中元华电等公司；互联网金融领域，我们重点推荐航天信息、长亮科技、佳都科技、金证股份、用友网络等公司；“互联网+”我们还重点推荐社区O2O龙头三泰控股，停车O2O龙头捷顺科技，工业4.0核心标的宝信软件，车联网龙头四维图新。大安全领域，我们重点看好卫士通、启明星辰、太极股份等公司。 上周行业动态： 百度与大悦城达成O2O合作 探索“互联网+MALL”模式 点评：布局商场，百度执着于O2O战略 上周重点覆盖公司更新： 金证股份拟与深圳市众创投融投资企业共同投资设立子公司；北信源大数据产业投资基金完成工商注册登记； 分析师 沈海兵 ：（8621）20252609 ：shenhaibing@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514060002 联系人： 田杰华 ：（8621）20257805 tianjiehua@chinastock.com.cn 图：计算机行业相对大盘走势 相关研究 [table_report] 行业研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、核心观点及投资建议 ..........................................................................................................................................................2 二、市场表现一周回顾 ..............................................................................................................................................................3 （一）板块表现回顾 .................................................................................................................................................................... 3 （二）个股涨跌情况 .................................................................................................................................................................... 3 三、行业要闻一周回顾 ..............................................................................................................................................................4 （一）移动医疗观察 .................................................................................................................................................................... 4 （二）互联网金融 ........................................................................................................................................................................ 6 （三）巨头动态 ............................................................................................................................................................................ 8 （四）泛互联网化 ...................................................................................................................................................................... 10 （五）自主可控 .......................................................................................................................................................................... 12 （六）智慧城市 .......................................................................................................................................................................... 13 （七）科技前沿 .......................................................................................................................................................................... 14 （八）海外市场 .......................................................................................................................................................................... 14 （九）其他 .................................................................................................................................................................................. 16 四、重点覆盖公司更新 ............................................................................................................................................................16 五、本周关注——中期整体增速有所减缓，自主可控板块继续快速增长 ....................................................................19 （一）收入增速平稳，盈利增速有所回落 .............................................................................................................................. 19 （二）细分行业分化明显，自主可控板块继续快速增长 ...................................................................................................... 21 （三）行业整体估值水平仍然较高，但估值中枢应该上移................................................................................................... 22 （四）短期仍以震荡调整为主，部分公司投资价值已经显现............................................................................................... 23 插图目录 .....................................................................................................................................................................................29 表格目录 .....................................................................................................................................................................................29