豆类油脂周报：美豆跌破900美分关口,油粕继续承压

请务必阅读末页的免责声明 豆类油脂周报2015-8-25 2013年8月15日 品种研究 品种周报 期货研究报告 国投中谷农产品投研团队 010-58747605 执笔：杨蕊霞 yangruixia@zgqh.com.cn 一、供需视点：美豆跌破900美分关口，油粕继续承压 上周以来美盘处于持续下跌趋势当中，尽管我们看到pro farmer在上周的作物巡查结束后给出的美豆单产和产量预期低于美国农业部8月供需报告给出的数据，但市场对此反应冷淡，仍然承压下跌。美豆优良率近期保持稳定，结荚水平与历史相当。产区天气近期高温少雨，总体有利作物生长。上周美豆新作出口较高，但新作总体销售进度仍较去年同期减少46%。美豆丰产预期及需求低迷，令盘面有进一步走低压力。 上周国内油厂开机率进一步提高，全国各地油厂大豆压榨总量1875000吨（出粕1490625吨，出油337500吨），较前一周的1649200吨增长13.69%。美豆跌破900大关，影响市场人气，饲料企业及经销商普遍处于观望之中，采购积极性不高，上周豆粕成交总量31万吨，较前一周下降24%。 国内油脂库存继续攀升，截止上周五，国内豆油商业库存总量103万吨，全国港口棕榈油库存总量上升至68万吨。油脂供应端充裕，海关数据显示，中国7月棕榈油进口量72万吨，较6月55万吨增加30%，较去年同期47万吨增加53%。终端需求仍疲软，上周国内主要工厂豆油成交总量73430吨，较前一周101390吨明显下降。上周国内棕榈油总成交14010吨，较前一周26300下降12290吨，降幅47%。供应量持续增加而需求不旺导致油脂库存不断增加，压制油脂价格。 2 二、供需数据与价格图表  国际供需 美豆压榨 1、美豆月度压榨量 图表. NOPA美国大豆月度压榨量 2、美豆粕月度产量 图表. NOPA美国豆粕月度产量 3、美豆油月度产量及库存 图表. NOPA美国豆油月度产量 3 图表. NOPA美国豆油月度库存 美豆出口 1、美豆累计净销售进度 图表. 美豆累计净销售进度 4 2、美豆累计出口装船量 图表. 美豆累计出口装船量 3、美豆累计待装船量 图表. 美豆累计待装船量 5 4、美豆对中国累计出口净销售 图表. 美豆对中国累计出口净销售 5、美豆对中国累计出口装船量 图表. 美豆对中国累计出口装船量 6 6、美豆对中国累计待装船量 图表. 美豆对中国累计出口待装船量  国内供需 1、中国大豆月度进口量 图表. 中国大豆月度进口量：7月进口950万吨，环比增加17%，同比增加27% 7 2、进口大豆压榨利润 图表. 进口大豆压榨利润：江苏 3、进口大豆港口库存 图表. 进口大豆港口库存:上周五为570.5万吨，环比增加2.05万吨 8 4、国内大豆月度压榨量 图表. 国内大豆月度压榨量：2015年7月全国大豆压榨量739万吨，较6月711万吨增加28万吨 5、中国棕榈油月度进口量 图表. 中国棕榈油月度进口量：7月进口棕榈油78.1万吨, 其中24度棕榈油53.64万吨 9 6、中国棕榈油进口利润 图表. 广东地区棕榈油进口利润 7、国内豆油商业库存 图表. 国内豆油商业库存：当前商业库存为105.50万吨 10 8、国内棕榈油港口库存 图表. 国内棕榈油港口库存：当前港口库存为69.11万吨 9、生猪存栏与能繁母猪存栏 图表. 生猪存栏与能繁母猪存栏 11 10、22省市猪粮比价 图表. 22省市猪粮比价：截至上周五，猪粮比价7.56：1  价格图表 1、港口大豆分销价格 图表. 截至上周五，青岛港进口大豆分销价格3140元/吨 12 2、豆粕现货价格与基差 图表. 截至上周五，张家港豆粕现货价格2780元/吨 图表. 截至上周五，张家港豆粕现货基差141元/吨 13 3、豆油现货价格与基差 图表. 截至上周五，张家港一级豆油现货价格5850元/吨，四级豆油5650元/吨 图表. 截至上周五，张家港豆油现货基差76元/吨 14 4、棕榈油现货价格与基差 图表. 截至上周五，广东24度棕榈油现货价格4500元/吨 图表. 截至上周五，广东24度棕榈油现货基差 228元/吨 15 三、一周重要新闻 1、美国农业部作物进展报告：大豆优良率连续第三周保持稳定 美国农业部发布的作物进展周度报告显示，大豆优良率和一周前持平，这也是连续第三周保持稳定。报告出台前市场预期大豆优良率可能出现改善。截止到2015年8月23日，美国18个大豆主产州的大豆进入扬花期的比例为96%，上周93%，去年同期99%，五年同期均值98%。美国大豆进入结荚期的比例为87%，上周79%，去年同期89%，五年同期均值88%。大豆作物的优良率为63%，和一周前持平，低于去年同期的71%。其中评级优的比例为14%，良49%，一般26%，差8%，劣3%。上周为优14%，良49%，一般26%，差8%，劣3%。 2、过去一周美国大豆出口检验量下滑，但是继续高于上年同期 美国农业部周一发布的出口检验周报显示，过去一周的美国大豆出口检验量出现下滑，但是继续领先于上年同期水平。截至2015年8月20日的一周，美国大豆出口检验量为210,128吨，低于一周前的376,718吨，但是继续高于去年同期的145,760吨。迄今为止，2014/15年度美国大豆出口检验总量为49,607,816吨，比上年同期的43,352,332吨提高14.4%，上周是同比高出14.3%，两周前也是同比提高13.6%。 美国农业部在2015年8月份供需报告里预测，2014年9月到2015年8月份的年度里，美国将出口18.25亿蒲式耳大豆（合4967万吨），和7月份预测持平，较上年出口量16.47亿蒲式耳（4482万吨）高出10.8个百分点。在2014/15年度剩下的1.5周里，美国每周平均出口4万吨大豆，即可实现美国农业部当前的预测目标。 16 3、美国农业部周度出口销售报告(大豆) 华盛顿8月20日消息，美国农业部（USDA）周四公布的大豆出口销售报告显示：截至8月13日当周，美国2014-15年度大豆出口净销售46,400吨，2015-16年度大豆出口净销售784,400吨。当周，美国2014-15年度大豆出口装船401,100吨。 --新销售— 2014-15年度 113,900 2015-16年度 850,400 --净销售-- 2014-15年度 46,400 2015-16年度 784,400 4、 Pro Farmer：2015年美国大豆产量预计为38.87亿蒲式耳 总部设在衣阿华州Cedar Falls的Pro Farmer发布的报告称，2015年美国大豆产量为38.87亿蒲式耳，单产预计为每英亩46.5蒲式耳。这也低于美国农业部当前预测的39.2亿蒲式耳和每英亩46.9蒲式耳。 Pro Farmer的预测是基于过去一周进行的中西部年度作物巡视。考察人员分为两队，周一分别从俄亥俄的Dublin以及南达科他的Sioux Falls出发，周四在明尼苏达的Rochester结束了为期四天的考察。周五发布的最终产量预估结果是基于考察数据，并且假设从现在到9月底的天气正常。 2014年美国大豆产量为创纪录的39.7亿蒲式耳，但是今年美国大豆产量和单产预期低于上年，部分原因在于生长季节的早期出现大雨，影响到大豆作物的播种。 5、 油世界：2015/16年度阿根廷大豆播种面积将增至1975万公顷 据德国汉堡的行业刊物油世界称，2015/16年度阿根廷大豆播种面积预计为1975万公顷，高于上年的1967万公顷。美国农业部在8月份报告里预计阿根廷2015/16年度大豆产量为5700万吨，低于2014/15年度创纪录的6080万吨。 6、NOPA压榨报告：7月份大豆压榨量为1.425亿蒲式耳 美国全国油籽加工商协会（NOPA）上周发布的7月份压榨数据显示，NOPA会员企业在2015年7月份压榨了1.45227亿蒲式耳大豆，高于6月份的1.42473亿蒲式耳，也高于去年同期的1.19620亿蒲式耳。 美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布月度大豆压榨及加工数据如下: 2015年7月 2015年6月 2014年7月 压榨量(1,000蒲式耳) 145,227 142,473 119,620 17 豆粕出口量(短吨) 590,582 596,573 391,781 豆粕产量(吨) 3,448,928 3,387,575 2,818,018 出粕率(磅/蒲式耳) 47.50 47.55 47.12 豆油产量(百万磅) 1,631.8 1,614.3 1,422.0 出油率(磅/蒲式耳) 11.24 11.33 11.89 豆油库存(1,000磅) 1,624,312 1,573,926 1,589,079 7、7月份中国从巴西进口的大豆数量比上年同期提高22.1% 周五海关总署发布的数据显示，2015年7月份中国从巴西进口的大豆数量达到637万吨，比上年同期提高22.1%。7月份期间，中国还从阿根廷进口大豆228万吨，比上年同期提高43.9%。7月份中国大豆进口总量为创纪录的950万吨，比上年同期提高27%。这也是中国单月大豆进口数量首次突破900万吨。 8、USDA：因南美出口激增，2015/16年度美国大豆销售下滑 美国农业部发布的8月份世界油籽市场及贸易月报显示，截至8月初，2015/16年度美国大豆出口销售数量只有过去两年水平的一半左右，是2008年同期最低，尽管供应充足，中国的需求增加。 报告显示，一些因素造成新豆出口销售缓慢。2015年9月1日美国大豆库存可能是上年同期的两倍。大豆供应充足，降低了买家订购供应时的风险，因而提前预订大豆变得不太重要。此外，美国面临来自南美供应的强有力竞争。巴西雷亚尔汇率疲软，刺激销售，而阿根廷出口较上年同期大幅提升。截至9月之前，南美每月的大豆出口均有望创下历史最高水平，因而2015/16年度初期美国大豆出口销售可能依然低迷不振。 9、AgRural：雷亚尔汇率下跌，巴西2015/16年度新豆预售活跃 据巴西农业咨询分析机构AgRural发布的报告称，巴西农户利用巴西雷亚尔下跌的机会积极预售2015/16年度大豆。报告称，截至7月底，巴西农户已经预售25%的2015/16年度大豆。相比之下，上年同期的预售比例只有7%。此外，巴西全国农户已经销售了82%的2014/15年度大豆。农户积极销售及预售大豆的主要因素是巴西雷亚尔下跌。自年初以来，巴西雷亚尔汇率已经下跌近25%。结果是巴西国内大豆价格上涨。 10、马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为1,275,869吨-ITS 据吉隆坡8月25日消息，船运调查机构ITS周二公布的数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为1,275,869吨，较7月1-25日出口的1,152,045吨增加10.75%，其中中国进 18 口166,910吨。 以下为出口详细数据，单位为吨： 8月1-25日 24度棕榈油 414,175 33度棕榈油 45