EPFR（0813-0819）周度数据跟踪：发达市场七周以来首次出现资金净流出

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 新兴市场和发达市场资金流动情况 2. 中国市场资金流动情况 李立峰 联系人 (8621)60230231 lilifeng@gjzq.com.cn 袁雯婷 联系人 (8621)61038260 yuanwenting@gjzq.com.cn 郭彬 联系人 (8621)61038287 guobin@gjzq.com.cn 发达市场七周以来首次出现资金净流出 -EPFR（0813-0819）周度数据跟踪 基本结论  EPFR数据显示，新兴市场（0806-0812）出现近53亿美元资金净流出，连续六周资金净流出，也是五周以来最大规模的资金撤离。随着新兴市场本币贬值趋势预期的强化以及整个新兴经济体基本面持续疲弱，权益类市场大幅动荡，避险情绪提升，新兴市场资金仍呈现净流出的态势。  发达市场（0806-0812）出现29.4亿美元的资金净流出，五周以来首次出现资金撤离的情况。新兴市场发展前途未明以及美联储加息在即等多个因素激发市场更多焦虑情绪，发达市场的权益类资金也受到波及。大量资金从权益市场流入货币基金、国债等避险资产。本周，黄金持续反弹，美国国债收益率下跌至近3个月最低点。但跟据EPFR数据显示，受已经实施货币宽松的日本和欧元区本周仍有10.5亿美元和10亿美元的资金流入。  同样受困于新兴市场资金外流的困扰，与此同时我国无论大陆还是香港经济基本面未现好转，中国以及香港地区(0813-0819)分别出现24.6亿美元、3.7亿美元的资金净流出，连续六周资金净流出。美国加息渐近，新兴市场继续萎靡，中国不论是从基本面还是市场稳定程度来看，真正企稳好转仍需时间，从EPFR数据显示来看，中国市场仍未受到资金的亲睐。 图表1：年初至今各地区资金流动情况 单位：百万美元 来源： EPFR,国金证券研究所 Date中国（大陆+香港）香港印度俄罗斯巴西新兴市场美国日本德国发达市场08/19/2015-2456.0-370.8-422.7-110.7-183.1-5299.6-6777.21050.3790.6-2942.008/12/2015-827.2-85.7-527.0-76.2-47.6-1964.8693.7577.4805.25531.408/05/2015-984.0-231.8-138.5-9.7-94.3-2012.1-4073.72878.7789.82700.307/29/2015-1843.0-139.8-362.1-135.7-174.9-3788.0-1875.92097.1485.33944.507/22/2015-2857.416.4182.9-26.2-30.8-2726.0-3183.8-119.11275.64246.607/15/2015-5577.3-161.8-178.9-35.4-68.0-6145.55014.75370.8822.114417.207/08/201512646.7-220.1-216.8-79.0-53.411160.510675.12408.5526.714398.007/01/20154317.5-104.9-98.4-116.8-150.23968.3-10828.01166.21056.4-9320.706/24/2015141.1-116.8119.4-34.415.72206.7-4338.33198.6971.12311.806/17/2015-2077.2-186.2-183.7-2.176.0-1826.95713.73698.6688.212599.306/10/2015-7115.317.1-132.1-66.0-390.8-8889.755.91553.316.73007.706/03/20151991.9433.7184.7-66.9-237.31274.41040.3525.3255.64500.805/27/20154583.290.5290.5-28.63.64491.7-3740.4372.9686.533.605/20/20151431.3-21.8230.210.1-53.21359.6-8488.21675.8855.3-2047.905/13/2015-2682.632.7130.7-45.946.0-2551.8189.04487.510.04435.605/06/2015-739.694.370.4-0.3-66.9-368.6-16487.91303.7192.9-16758.804/29/2015-1894.9229.4102.545.8-97.6-1300.3-4736.21421.9-71.2-634.304/22/2015-3814.067.5133.0156.168.5-3586.0-7065.01887.9-943.7-2527.704/15/2015225.1503.2378.598.878.11197.3-7384.9675.7-418.5-2456.104/08/2015-2038.2309.7431.367.567.9-1007.3-5275.8737.81273.21041.604/01/2015-1047.772.573.6-37.7-188.6-402.9-15073.82038.71323.8-8731.903/25/2015-2373.939.469.6-0.5-38.4-2181.5-11832.42450.51395.3-3955.203/18/2015-971.9-32.3298.7-112.7-223.0-2122.313631.6994.81521.522077.203/11/2015-973.16.490.2-1.1-141.6-2997.5-7452.22899.51675.32197.3 2015年08月23日 全球市场资金流动跟踪报告 股票投资策略报告 证券研究报告 股票投资策略报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表2：本周全球市场资金流动情况 单位：百万美元 图表3：年初至今全球市场资金流动 单位：百万美元 来源：EPFR,国金证券研究所 来源：EPFR,国金证券研究所 图表4：主要新兴市场资金流动情况 单位：百万美元 图表5：主要发达市场资金流动情况 单位：百万美元 来源：EPFR,国金证券研究所 来源：EPFR,国金证券研究所 图表6：美国市场资金流动与美元指数变动趋势 图表7：中国市场资金流动与上证综指变动趋势 来源：Wind, EPFR,国金证券研究所 来源：Wind, EPFR,国金证券研究所 -7000-5000-3000-100010003000英国德国法国美国俄罗斯中国香港印度巴西日本希腊本周资金净流入：百万美元-20,000-10,000010,00020,00030,000新兴市场发达市场欧元区-10000-5000050001000015000-1000-500050010001500香港巴西印度中国(右轴）-20000-15000-10000-500005000100001500020000-2000-1000010002000300040005000600015/1/2015/2/2015/3/2015/4/2015/5/2015/6/2015/7/20英国日本德国美国（右轴）86889092949698100-18000-13000-8000-3000200070001200015/1/715/1/2215/2/615/2/2115/3/815/3/2315/4/715/4/2215/5/715/5/2215/6/615/6/2115/7/615/7/2115/8/5美国股票基金市场资金净流入：百万美元美元指数收盘价（右轴）0100020003000400050006000-10000-500005000100001500015/1/115/1/1815/2/415/2/2115/3/1015/3/2715/4/1315/4/3015/5/1715/6/315/6/2015/7/715/7/2415/8/10中国市场资金净流入：百万美元上证综指（右轴） 股票投资策略报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。