谨请参阅重要申明及川财证券股票和行业评级标准 证券研究报告 川财研究 / 新三板动态报告 冯钦远 执业证书编号：S1100513040002 研究员 8621-68416988-217 fengqinyuan@cczq.com 川财证券研究所 成都 高新区交子大道177号中海国际 中心B座17楼，610041 总机：（028）86583000 传真：（028）86583002 院士团队领衔，3D打印改造电力设备行业 ——新三板项目推荐报告（二） 核心观点  拟挂牌项目：某院士团队领衔3D打印设备研发企业。（1）公司由某中国工程院院士发起设立，被列入所在省份2014工业支撑重点计划项目，获得所在省份及城市无偿资金支持承诺，国家高新技术企业资格已初审通过；目前业务包括3D打印设备研发和生产、3D打印服务两部分。（2）公司主要在研设备为电力金具3D打印快速制造系统项目，预计今年四季度推出设备；电网系统电力器材库存型号多、自然损耗大、制造工艺复杂且不经济、使用频率低；公司研发的3D打印金属熔滴沉积技术兼具低成本、高精度一次成型等特点，随用随打，彻底解决了电力行业高库存、低效益的桎梏；该项目系与省电科院合作项目，已列入2016国家电网重大科技项目，终端客户及销售渠道均已锁定，市场前景相当确定。（3）公司计划挂牌前融资。  已挂牌项目：某互联网养老服务运营商。（1）公司传统业务契合“信息化 + 移动化”热点：公司目前营收以软件开发为主，主要包括健康中国（医院用数字查房系统）、美丽中国（旅游景区信息化管理系统）、智慧中国（“班班通”教学管理系统、公众无线应急预警系统、交通物流信息枢纽系统、企业订单综合管理平台、人力资源运营增值平台），涉及智慧医疗、数字教育、数字旅游、电子政务、工业4.0等诸多热点领域。（2）互联网养老战略彰显雄心：公司计划重点发展养老业务，主推三大商业模式：居家养老、社区中心、康复中心；老龄化势不可挡、养老供给严重不足、公司在互联网养老的技术储备，以及与当地主管部门良好关系是业务拓展的有力保障。（3）公司计划融资。  机构投资者如欲了解上述项目详情，请联系川财新三板团队。 2015年8月16日 川财证券研究/新三板动态报告 川财证券研究 2015-08-16 谨请参阅重要申明及川财证券股票和行业评级标准 2 拟挂牌项目：某院士团队领衔3D打印设备企业 3D打印技术储备国内领先  公司于2013年成立，拟近期启动挂牌  院士团队领衔，3D打印技术储备雄厚：公司系由某中国工程院院士发起设立，是某权威科研机构快速制造国家工程研究中心的依托单位（该中心系国内唯一）；公司被列入所在省份2014工业支撑重点计划项目及所在城市战略性新兴产业创新中心，获得省、市无偿资金支持承诺，国家高新技术企业资格已初审通过；项目核心技术已申请十余项发明专利和数项实用新型专利  公司业务分为3D打印设备研发和生产、3D打印服务两部分；目前营收尚以后者（海外品牌代理、服务）为主 3D打印改造电力系统空间巨大，业绩释放前景明确  公司目前主要在研3D打印设备为电力金具3D打印快速制造系统和异形建筑构件3D打印项目，预计今年四季度推出设备  电力行业3D打印改造空间巨大：电网系统电力器材库存型号多（仅地级市层级就有100+种，下同）、自然损耗大、制造工艺复杂且不经济（模具多，需将单件进一步组装）、使用频率低；公司研发的3D打印金属熔滴沉积技术兼具低成本（未使用激光系统）、高精度（相对于传统工艺）和一次成型等特点，随用随打，彻底解决了电力行业高库存、低效益的桎梏  电力系统订单已经锁定：电力金具项目系与省电科院合作项目，已列入2016国家电网重大科技项目；该项目终端客户及销售渠道均已锁定，市场前景相当确定  其他在研项目：公司与某军区研究所合作成立医学应用研究中心；桌面级3D打印机已进入量产阶段 2 0 16年是业绩爆发时点  公司预计随着研发设备进入市场，2016年公司业绩有望爆发  预计公司2016年营收有望达到2亿元，净利润率在30%左右 融资计划  公司拟于2016年挂牌  公司计划挂牌前融资 川财证券研究/新三板动态报告 川财证券研究 2015-08-16 谨请参阅重要申明及川财证券股票和行业评级标准 3 已挂牌项目：某互联网养老服务运营商 传统业务契合“信息化 + 移动化”热点  2010年成立、2015年挂牌  公司目前营收以软件开发为主，主要包括健康中国（医院用数字查房系统）、美丽中国（旅游景区信息化管理系统）、智慧中国（“班班通”教学管理系统、公众无线应急预警系统、交通物流信息枢纽系统、企业订单综合管理平台、人力资源运营增值平台），涉及智慧医疗、数字教育、数字旅游、电子政务、工业4.0等诸多热点领域  软件开发业务大客户包括地方医院、教育局、林业局、中国100强制造企业 互联网养老战略彰显雄心  公司计划重点发展养老业务，主推三大商业模式：居家养老、社区中心、康复中心  老龄化势不可挡、养老供给严重不足、公司在互联网养老的技术储备，以及与当地主管部门良好关系是业务拓展的有力保障  互联网居家养老：凭借技术优势，公司2014年启动了虚拟养老院业务，由多媒体呼叫中心、服务管理系统、移动互联网及物联网支持系统组成的互联网居家养老系统已经构建完成；目前居家养老业务拥有服务人员200+名  社区照料中心：2014年启动，目标中型中心3个、小型中心7个  康复中心：受医院床位限制，目前中风及术后患者普遍接受康复治疗时间较短，身体功能未得到充分恢复；公司认为，专业康复中心需求明确、盈利能力强，契合公司资源禀赋，有拓展的可行性 业绩高增长可期  公司2014年营收/净利在6000/400万元左右，均实现100%以上增长  预计公司2015年收入/净利增长50%/100% 融资计划  公司计划融资 川财证券研究/新三板动态报告 川财证券研究 2015-08-16 谨请参阅重要申明及川财证券股票和行业评级标准 4 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 投资评级说明 证券投资评级： 以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。 买入：20%以上； 增持：5%-20%； 中性：-5%-5%； 减持：-5%以下。 行业投资评级： 以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。 超配：高于5%； 标配：介于-5%到5%； 低配：低于-5%。 川财证券研究/新三板动态报告 川财证券研究 2015-08-16 谨请参阅重要申明及川财证券股票和行业评级标准 5 免责声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：J19651000。