白糖周报

华联期货白糖周报 （2015.8.17-2015.8.21） 研究员：黄忠夏 咨询电话：0769-22116881 一周大事件 产业方面： 1、中国7月份进口糖49万吨，同比增长约21万吨，环比增长25万吨，增幅104％。2015年1-7月，我国勒紧进口糖约280万吨，同比增长113万吨，增幅为68％。2014/2015榨季截至7月底我国共进口糖389万吨，同比增长约60万吨，增幅为18％。（影响偏空） 2、荷兰拉博银行（Rabobank）分析师称，巴西雷亚尔走软持续带动糖价下跌。今年迄今，巴西雷亚尔已经跌逾23%，因经济成长放缓打压。巴西是全球最大的糖生产国。原糖以美元计价，因此通常会关注雷亚尔走势。同时，白糖价格亦追随原糖下跌。该分析师称，白糖升水异常之高表明白糖需求较高。（影响偏空） 3、巴西作物预测机构国家商品供应公司(Conab)周四表示，到目前为止天气大多良好，但帕拉纳州等南方地区除外，当地降雨高于常值，且收割推迟。Conab称，“如果种植面积没有减少的话，今年巴西甘蔗产量将进一步增加，因甘蔗作物持续从去年的干旱中复苏。”和上一年度相比，巴西今年甘蔗种植面积减少约5万公顷。多数地区良好的气候条件将促使每公顷甘蔗产量增加。预计甘蔗单产为73吨，高于去年的70吨。Conab预计，中南部甘蔗压榨量为5.9396亿吨，略高于甘蔗行业组织Unica预期的5.90亿吨。Unica同样预计，中南部地区糖产量为3,180万吨，低于Conab预计的3,370万吨。（影响偏空) 当前焦点 今天已经公布7月份进口数据，从数据看，中国7月份进口糖49万吨，同比增长约21万吨，环比增长25万吨，增幅104％。不过尽管利空，但市场走势还算平稳，没有出现较大的变化。在进口消息靠一段落以后，后市关注的重点将在于中秋和国庆备货需求情况，考虑到9月份北方甜菜糖产区将开榨，新糖上市以后，市场压力将逐步增加，加上中秋国庆旺季过后，市场将迎来几个月的消费低迷期，所以当前市场正处于关键时期，大家宜密切关注相关消息或统计数据。 市场判断及操作策略 尽管周五公布的7月进口数据偏空，但郑糖走势相对抗跌，跌幅并不大。本周国内现货价格总体上涨或平稳，不过销量一般。今天进口数据公布以后，潜在不确定性消息消除，后市市场关注重点将转向产区销售情况上。从前期数据看，尽管当前已经进入8月下旬，但夏季销售旺季表现还是比较有限，如果中秋国庆备货需求仍不能有效启动，过后市场将转淡。所以当前处在平衡期，基本面并不支持向上或者向下突破。考虑到前期经过幅度较大的反弹以后，市场有回调整固的要求，因而操作上本周笔者建议短线可以适当沽空，不过宜控制好仓位。中长线做多最好等待回落以后再考虑入场。 研究员简介：黄忠夏，经济学硕士，主要负责白糖期货研究。从业资格号F0285615，投资咨询从业证书号Z0010771。 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 商品研究报告 周报