金属贵金属早报：美元下跌助金价延续升势

金属贵金属早报 2015年8月21日 星期五 美元下跌助金价延续升势 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 美国首次申请失业金人数略高于预期，但仍处于历史低位 7月全球(除中国)原铝日均产量下降至67,900吨 全球镍市6月供应过剩规模缩减至8,800吨 外盘表现 伦敦时间8月20日16:00(北京时间8月21日00:00)，LME三个月期铜收高2.7%，报每吨5,119美元，盘中触及5,120美元的两日高位。三个月期镍收报10,405美元，低于周三收盘价10,410美元。三个月期锡收盘时没有成交，买盘最后报15,200美元，低于周三的15,350美元。三个月期铝收涨1.1%，报每吨每吨1,575美元。三个月期锌收报1,816美元，昨日报1,784美元。期铅从1,691美元上涨至1,716美元。 纽约时间8月20日12:30(北京时间8月21日1:30)，交投最活跃的12月期金收高25.30美元，或2.2%，结算价报每盎司1,153.20美元。 操作建议 有色金属：国内下游消费表现疲软，电网投资以及地产开发投资不及预期，线缆市场需求表现黯淡，令铜价承受一定压力。但中国收储预期依然存在，同时全球铜矿供应增速放缓，后期冶炼厂可能惜售缩减产量对铜价起到支撑，预计铜价短期低位震荡，建议观望或短线。由于电价下调以及氧化铝价格下滑，电解铝供应压力未减，预计铝价维持弱势震荡，建议观望或短线。前期精炼锌冶炼利润尚可，产量增幅明显，但当前锌价低迷，冶炼开工积极性受限，同时国内未来基建稳投资有利于提升下游需求，预计锌价呈现区间波动格局，短期低位震荡为主。 贵金属：美联储加息预期弱化以及中国经济前景的不确定性提振金价，预计金价短期或震荡反弹，操作上建议多单滚动操作。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上建议短多滚动。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、美国首次申请失业金人数略高于预期，但仍处于历史低位。美国8月15日当周首次申请失业救济人数27.7万人，比预期高6000人，继续保持在历史低位。这是连续第四周站上27万人一线，但也连续24周低于30万人。 2、7月全球(除中国)原铝日均产量下降至67,900吨。据伦敦8月20日消息，国际铝业协会(IAI)周四公布数据显示，7月全球(除中国以外)原铝日均产量下滑至67,900吨，6月为68,500吨。数据显示，7月全球(除中国以外)原铝产量为210.6万吨，6月为205.6万吨。中国7月原铝日均产量下降至87,900吨，6月为91,900吨。中国7月原铝总产量为272.4万吨，6月为275.6万吨。 3、全球镍市6月供应过剩规模缩减至8,800吨。据墨尔本8月20日消息，国际镍业研究组织(INSG)月度报告显示，全球镍市6月供应过剩规模缩减至8,800吨，但过剩数量仍超过去年同期；5月上修为过剩9,500吨。全球初级镍产量6月减少3.3%至168,000吨，5月为173,500吨。这仍高于全球6月159,200吨的消耗量。该机构先前估计今年5月镍供给过剩4,900吨。去年6月全球镍市则过剩5,200吨。今年上半年镍市过剩31,500吨，较上年同期减少4.5%。全球初级镍产量在今年上半年略增0.4%至983,100吨，而消耗量则增加0.6%至951,600吨。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦8月20日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四收高，从六年低位回弹，因美国重要经济数据拖累美元走软，且部分参与者认为期铜市场超卖，刺激逢低吸纳者的需求。 LME期铜上涨，因美元下跌扶助投资者看到铜价降至近六年低位后买入的价值，尽管投资者仍然担心中国股市下跌可能暗示该国经济存在深层次问题。 伦敦时间8月20日16:00(北京时间8月21日00:00)，LME三个月期铜收高2.7%，报每吨5,119美元，盘中触及5,120美元的两日高位。 铜价跌势在8月加深，令年内迄今跌幅扩大至20%。 对于周三公布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)7月会议记录，市场对此的解读是9月升息前景不再那么确定。美联储公布的会议记录暗示决策者不急于升息后，美元下跌，使以美元计价的金属对非美国投资者而言更便宜。 苏克敦金融（Sucden Financial）的分析师Liz Grant表示：“昨日晚间公布的上次会议记录表明，多数委员不相信美国经济强劲到可以支撑升息。” “金属市场全线遭遇逢低吸纳者，期铜的价位非常低，”芝加哥RJO Futures的高级商品经纪员Bob Haberkorn表示。“人们试图对期铜进行抄底。” 期市有风险 入市须谨慎 3 展望今后，一系列因素都可能导致铜价下行。 Fastmarkets研究主管William Adams在报告中称：“新兴市场出现下行压力，需求情况利空，涨势料无法持续下去。” 中国股市沪综指周四缩量收低3.4%，拖累亚洲股市跌至两年低位，并凸显对全球第二大经济体和最大铜消费国中国经济的信心十分脆弱。 “市场对中国的信心很负面，但我们开始看到反弹的迹象，中国正在干预市场，”Bernstein分析师Paul Gait表示。 “市场肯定接近铜价周期的底部。全球需要开发更多铜矿，但以目前的价格来看，是不可能的，所以这不是均衡价格。” 上海保税区仓库铜升水周三上涨5美元至95-100美元，创下2014年9月来最高，反映需求改善。 据咨询公司CRU的数据，上海保税仓库铜库存从6月中旬的峰值70万吨降至57万吨。LME铜库存为35.3625万吨，仍接近1月高位。 三个月期镍收报10,405美元，低于周三收盘价10,410美元。 三个月期锡收盘时没有成交，买盘最后报15,200美元，低于周三的15,350美元。 三个月期铝收涨1.1%，报每吨每吨1,575美元。 三个月期锌收报1,816美元，昨日报1,784美元。 期铅从1,691美元上涨至1,716美元。 2、贵金属 纽约8月20日消息，COMEX期金周四录得近四个月最佳表现，因预期美国联邦储备理事会(FED/美联储)将暂时维持当前的利率政策，以及新兴市场汇市动荡。 纽约时间8月20日12:30(北京时间8月21日1:30)，交投最活跃的12月期金收高25.30美元，或2.2%，结算价报每盎司1,153.20美元。该价位是7月14日以来的最高收位，也录得4月27日以来的最大单日百分比涨幅。 最近几周金价扬升，因一些投资者押注美国央行9月升息计划可能将向后推迟。 在7月联储会议之后，美联储官员曾经重申今年升息的计划，但周三公布的7月会议记录显示，官员们感到美国经济尚未恢复到可以收紧货币政策的水平。 美联储官员上月普遍认同，经济正在接近应该升息的状况，但担心通胀低迷及全球经济疲软构成的风险太大，所以不能承诺升息。 “市场有些失望，因美联储会议并未完全明确将在9月升息，”荷兰安智银行高级策略师Hamza Khan表示。 期市有风险 入市须谨慎 4 在今年余下时间里，美联储还将举行三次货币政策会议，下一次定于9月份。 任何升息延迟的迹象都会给黄金以喘息的空间。 此外，新兴经济体货币剧烈波动也令投资者急于寻求黄金避险。哈萨克斯坦货币--哈萨克坚戈(KZT)兑美元周四贬值超过四分之一，因哈萨克斯坦央行取消了对坚戈交易区间的限制。 而就在昨日，越南央行年内第三次主动促使该国货币越南盾贬值。此外，包括南非兰特和俄罗斯卢布在内的其他新兴市场货币也面临压力。 芝加哥RJO Futures的高级商品经纪员Bob Haberkorn表示：“全球汇市动荡给黄金市场注入动能。人们希望能持有稳定的资产。” 投资者试图结清黄金空仓也给市场注入动能。 麦格理分析师Matthew Turner说：“支撑金价的因素是，在7月底8月初之前，市场听到的是没完没了的坏消息。而自从中国人民银行安排人民币贬值后，消息面对金市更为利多。” “不过，你必须要想到，由于美国升息，美元将进一步走强，因此对目前的涨势不要太过高兴。” 美国数据显示，7月成屋销售攀升至近八年半高位，费城联储制造业指数也增长。 金价上涨限制了印度和中国买家的实货需求，压低这两国的黄金溢价。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 5016.5 -1.0 6.40 38460 38850 390 7.74 7.70 7.67 一月期 5019.5 2.0 6.41 38542 38820 278 7.73 7.73 7.68 二月期 5019.5 2.0 6.43 38662 38620 -42 7.69 7.69 7.70 三月期 5017.5 0.0 6.44 38707 38450 -257 7.66 7.65 7.71 六月期 5013.5 -4.0 6.48 38915 38160 -755 7.61 7.60 7.76 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 5017.5 93 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 8月20日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 353,625 37,175 10.51 铝 3,330,100 1,314,650 39.48 铅 196,700 38,900 19.78 镍 455,892 151,776 33.29 锡 7,165 2,965 41.38 锌 504,850 78,325 15.51 铝合金