东兴中小市值双周报：板块分化显著 国资改革独树一帜

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES中小市值 东兴证券股份有限公司证券研究报告 中以博胜小求精当板块分化显著 国资改革独树一帜 ——东兴中小市值双周报（2015.8.03-8.14） 2015年08月17日 看好/维持 中小市值双周报 调研报告 报告摘要：  风口梳理：板块分化显著 国资改革独树一臶。8.03-8.14二周WIND概念板块涨幅前三的分别为：太阳能发电、黄金珠宝、国资改革，涨幅前十的热点板块中主题较为分散，新能源汽车相关板块成为新的热点，军工从普涨行情中分化出军民融合的价值子板块，此外国资改革、工业4.0等我们重点看好板块仍有相对溢价。而在线旅游、IP流量变现、智能交通三个板块则在上两周出现明显调整，同时涨幅较小的板块仍主要集中于互联网+领域。随着再融资的放开，相关个股事件性驱动或将接力中报催化剂。  本期重点板块动态观点：MES专题。MES弥补了计划层和控制层之间的空白。其应用可以使企业各工作环节的效率提升22%-67%。MES市场沿着先流程后离散的扩张之路。MES厂商主要由自动化背景、ERP背景和独立MES提供商构成。国际自动化大商综合实力明显占优；ERP厂商依托原有资源也成为了有力竞争者；已在行业内建立竞争优势的独立MES厂商具有并购价值。MES在中国尚处起步阶段，竞争格局尚未明朗。2013年，我国MES市场规模接近15亿元，预计2020年市场规模达到45亿元以上。看好具有自动化背景的厂商和部分已经在行业中建立竞争优势的MES厂商。建议关注软控股份、海得控制、宝信软件；新三板公司：元工国际等。  新三板掘金：分豆教育（831850）。公司是一家专注于K12基础教育领域云智能教育平台开发与运营公司。联合中国教育国际交流协会及16省市33所顶级重点中学，基于大数据和云计算技术，推出面向学生的产品慧学云智能提分王和面向机构的产品慧学云一站式智能学情诊断系统，打造了中国文化云智能国际传播平台。公司以BD模式、PPP模式，SOS模式拓展B2B业务。公司15年上半年公司营业收入预增519.13%至7380万元，净利润预增2105.88%至4500万元，均高于预期。  昆仑万维（300418）动态信息：公司的业务历史可以归纳为海外+游戏两个主题词。作为国内领先的游戏发行运营商公司曾发行过28款成功游戏，积累了大批港澳台、东南亚、日韩等海外用户。2014年，在中国本土原创移动网络游戏海外收入中，昆仑万维的份额约达到10.07%，位居第一。公司海外互联网产品经验丰富：1）RC语音2）1Mobile均有良好表现。未来主要围绕两个方向，一是游戏业务再上台阶，追求爆款是重中之重。强化IP是关键；二是互联网金融生态系统的构建，公司通过一系列的投资已经同时把握用户端和资产端。投资主线主要把握两点：一是与不动产相关的金融产品，二是消费金融，抓住大学生和白领这类最优质的客户。并正在积极搭建“梦之队”管理团队。公司募资的相关项目定位于海外金融市场，与现有的游戏用户人群和公司海外优势有着一定的协同效应。  本期重点推荐个股：近期投资策略是军工行业+主题板块（冬奥会、管网建设、车联网）的成长股配臵。本期投资组合为永高股份（002641）(权重25%)、千方科技（002373）(权重25%)、探路者（300005）(权重20%)和中信海直（000099）(权重30%)。 高坤 010-66554016 gaokun@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480511110001 王凭（策略及中小市值组组长） 010-66554041 wangping@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1070511090001 六位评价体系之服务业、制造业图 重点看好板块 国企改革 汽车后市场 工业4.0 车联网 跨境电商 大环保 医疗服务 P2 东兴中小市值双周报 板块分化显著 国资改革独树一臶 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 风口梳理：板块分化显著 国资改革独树一臶 .................................................................................................................................... 3 2. 个股掘金：............................................................................................................................................................................................... 4 2.1 新三板掘金——分豆教育（831850） ....................................................................................................................................... 4 2.2 昆仑万维（300418）动态信息 ................................................................................................................................................... 5 3. 附：本周东兴中小市值重点个股组合池 .............................................................................................................................................. 5 表格目录 表 1: 东兴中小市值重点跟踪主题板块8.03-8.14两周涨跌幅排名及明细 ......................................................................................... 3 单击此处输入文字。 东兴中小市值双周报 板块分化显著 国资改革独树一臶 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 风口梳理：板块分化显著 国资改革独树一帜 8.03-8.14二周WIND概念板块涨幅位居前三的分别为：太阳能发电、黄金珠宝、国资改革，涨幅前十的热点板块中主题较为分散，新能源汽车相关板块成为新的热点，军工已经从前两周的普涨行情中，分化出军民融合的价值子板块，此外国资改革、工业4.0等我们下半年重点看好板块仍有相对溢价。而在线旅游、IP流量变现、智能交通三个板块则在上两周出现明显调整，同时涨幅较小的板块仍主要集中于互联网+领域。随着再融资的放开，相关个股事件性驱动或将接力中报催化剂。 表 1: 东兴中小市值重点跟踪主题板块8.03-8.14两周涨跌幅排名及明细 主题 投资 建议 主推标的公司 政策推动评级 平均估值 上两周涨幅 太阳能发电 ◇ 京运通、科士达 ★★★ -29.73 28.96 黄金珠宝 + 潮宏基 ★★ 54.15 17.85 国资改革 + 七星电子、银座股份 ★★★★★ 121.83 17.16 上海本地重组 + 上海九百、第一药业 ★★★★ -929.58 17.08 体育 + 中体产业、探路者、雷曼光电 ★★★★ -3,979.96 17.06 军民融合 + 海格通信、新研股份 ★★★ 203.99 16.01 第三方支付 ◇ 石基信息、生意宝 ★★★★ 247.35 13.96 新能源汽车 + 天赐材料、比亚迪 ★★★ -229.43 13.19 跨境电商 + 步步高、外运发展 ★★★★ 103.60 12.76 互联网金融 + 东方财富、金证股份 ★★★★ 112.73 10.65 机器人 + 机器人、慈星股份 ★★★ -43.21 9.52 医药电商 ◇ 嘉事堂、国药股份 ★★★ 727.59 9.51 在线教育 ◇ 拓维信息、立思辰 ★★★ 116.90 9.06 工业4.0 + 东土科技、机器人、慈星股份 ★★★★★ 160.29 9.04 卫星导航 ◇ 北斗新通、华力创通 ★★★★ 274.40 8.19 去IOE + 浪潮信息 ★★★★ 175.85 7.92 智能汽车 + 均胜电子、天泽信息、乐视网 ★★★ 211.77 7.83 基因检测 + 新开源、冠昊生物 ★★★ 116.06 7.70 大数据 + 东方国信、拓尔思 ★★★ 115.15 7.37 网络安全 + 绿盟科技 ★★★★ 139.24 7.37 智慧医疗 + 万达信息、卫宁软件 ★★★ 261.44 5.89 在线旅游 + 众信旅游、中青旅 ★★ 99.87 5.54 IP流量变现 + 中文在线、宋城演艺 ★★ -77.88 4.87 智能交通 ◇ 千方科技、银江股份 ★★★★ 218.63 4.39 P4 东兴中小市值双周报 板块分化显著 国资改革独树一臶 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES资料来源：WIND,东兴证券研究所 我们重点看好的贯穿全年主题板块包括政策与互联网双重红利下的汽车后市场、跨境电商；尚处于风口的中国制造2025、个体化诊疗、车联网等。 重点板块动态观点： ——M ES专题（东兴机械）： MES：打开生产管理黑箱。MES，即制造执行系统。它弥补了计划层和控制层之间的空白，使得生产制造过程不再成为一个信息黑箱。根据美国MESA协会统计调查数据，MES的应用可以使企业各工作环节的效率提升22%-67%。 MES市场扩张之路：先流程后离散。流程行业在自动化水平、数据采集、生产工艺和生产流程变更等条件上都优于离散行业。同时部分流程行业对实时性、可追溯的需求更加强烈。因此MES市场在流程行业应用要先于离散行业。 自动化和ERP厂商竞争优势渐现。MES厂商主要由自动化背景、ERP背景和独立MES提供商构成。国际自动化大商在行业理解、数据采集，综合实力方面明显占优，通过持续并购已经获得较大竞争优势；ERP厂商依托原有资源也成为了有力竞争者；MES产品粘性强，已在行业内建立竞争优势的独立MES厂商具有并购价值，独立MES厂商日渐减少。 MES在中国尚处起步阶段。应用MES的企业多集中在钢铁、石化、烟草等流程行业，离散行业的企业应用较少。MES实施对企业经济效益明显，未来行业成长空间巨大。MES行业国内尚处于起步阶段，竞争格局尚未明朗。MES行业已经进入快速增长期，未来将保持平稳向上增长势头。2013年，我国MES市场规模接近15亿元，预计未来年均复合增长率将达到19.5%，2020年市场规模达到45亿元以上。 投资策略：看好具有自动化背景的厂商和部分已经在行业中建立竞争优势的MES厂商。建议关注A股上市公司：软控股份、海得控制、宝信软件；新三板公司：元工国际；美国纳斯达克上市公司：和利时自动化。 2. 个股掘金： 2.1 新三板掘金——分豆教育（831850） 公司是一家专注于K12基础教育领域云智能教育平台开发与运营的新三板挂牌公司。公司联合中国教育国际交流协会及包括北京师范大学附属中学、衡水中学在内的16 省市 33 所顶级重点中学，基于大数据和云计算技术，推出面向学生的产品慧学云智能提分王和面向机构的产品慧学