黑色建材策略日报（玻璃、两板）：市场气氛偏暖，玻璃量价齐升

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号T186722 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 近期相关报告： 近月保持强势，玻璃“独领风骚” 2015-08-10 近月持仓不减，空单暂时回避 2015-08-03 地产开工依然低迷，玻璃中期难言乐观 2015-07-20 中信期货研究|黑色建材策略日报（玻璃、两板） 2015-08-13 市场气氛偏暖，玻璃量价齐升 策略摘要 玻璃：在成交放量配合下，昨日玻璃主力延续近期涨势，尾盘加速增仓上行，日线上站稳于60日均线。近期玻璃期现货市场的回暖不断吸引资金入场，短期市场有望维持强势。此外，玻璃近月在持仓持续下滑的影响下，涨幅相对远月逐步收窄，带动9-1价差回归。 现货方面，近期市场气氛转暖，玻璃企业挺价情绪高昂，华中、华北等地厂库轮番提价，推动现货基准价的走高。近两周来沙河市场玻璃价格反弹近40元/吨，较期货升水小幅上涨，支撑玻璃期价保持强势。短期而言，玻璃现货市场将维持稳中偏多的格局，部分地区价格仍有一定的上涨空间。 消息面上，7月份房地产市场数据昨日出炉，对建材板块而言仍显利空，销售端与投资、开发端的分化格局仍在延续，后市建筑玻璃市场需求复苏依然堪忧。此外，工业增加值增长不及预期、人民币贬值等因素亦利空短期市场走势，应对上建议维持谨慎。操作上，多单止盈离场，暂以观望或日内短线为宜。 重点关注： 1.重点玻璃厂库报价； 2.玻璃装臵变化； 3.生产企业库存变化； 4.交易所仓单数量变动； 5.宏观经济数据出台及相关政策变化。 风险因子： 1.玻璃生产线大规模意外冷修——减缓市场供给压力； 2.家具需求持续走弱——两板基本面支撑减弱； 3.两板市场流动性走弱——易引发日内价格大幅波动； 4.宽松政策加码预期——资金炒作情绪升温。 中信期货研究|策略日报（玻璃、两板） 2015年8月13日 2 / 9 行业要闻及监测指标变化 玻璃： （1）昨日郑商所玻璃主力FG1601合约延续涨势，尾盘报收于909元/吨，涨幅1.79%。主力成交放量至26.9万手，持仓增仓2万手至15.3万手左右； （2）昨日华北沙河5mm玻璃市场报价（含运费，下同）报1008-1032元/吨左右，环比上涨8元/吨；华东江苏华尔润5mm仍报1152元/吨；华中武汉长利5mm仍报968元/吨;华南江门华尔润5mm仍报 1160元/吨；全国重点城市玻璃均价为1111，较上一交易日上涨3元/吨； （3）昨日华北沙河市场期现价差（9月合约）为31元/吨；华中市场期现价差最低为-119元/吨，华南市场期现价差为-87元/吨； （4）昨日郑商所玻璃主力合约前20席位买单增加7409手，增幅16.86%；前20席位卖单增加5457手，增幅12.28%； （5）昨日郑商所玻璃仓单维持533张不变； （6）7月份，全国一般公共预算收入14249亿元，比上年同月增长12.5%，其中房地产企业所得税增长13.7%； （7）7月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，比6月份回落0.8个百分点；1-7月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%； （8）1-7月，全国房地产开发投资52562亿元，同比名义增长4.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点；房屋新开工面积81731万平方米，同比下降16.8%，降幅扩大1个百分点；商品房销售面积59914万平方米，同比增长6.1%，增速比1-6月份提高2.2个百分点； 两板： （1）昨日大商所胶板BB1509合约报收于84.35元/张，跌幅1.00%，主力成交量182手，持仓1026手；FB1509合约报收于59.05元/张，涨幅1.64%，主力成交量20手，持仓72手； （2）昨日广东鱼珠木材市场15mm细木工板价格指数为106点，环比持平；15mm中纤板价格指数为73点，环比持平。 中信期货研究|策略日报（玻璃、两板） 2015年8月13日 3 / 9 数据图表： 玻璃 1.期货市场 图 1： 玻璃合约收盘价 单位：元/吨 图 2： 玻璃市场整体流动性 单位：手 800850900950100 0105 0110 0115 0120 0125 0201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 1010509 0.01.02.03.04.05.06.00100 0000200 0000300 0000400 0000500 0000600 0000201 2/1 2/0 3201 3/0 2/0 3201 3/0 4/0 3201 3/0 6/0 3201 3/0 8/0 3201 3/1 0/0 3201 3/1 2/0 3201 4/0 2/0 3201 4/0 4/0 3201 4/0 6/0 3201 4/0 8/0 3201 4/1 0/0 3201 4/1 2/0 3201 5/0 2/0 3201 5/0 4/0 3201 5/0 6/0 3201 5/0 8/0 3总成交量总持仓量成交/持仓 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 玻璃合约成交量 单位：手 图 4： 玻璃合约持仓量 单位：手 0100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 1010509 0500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 1010509 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 玻璃跨期价差 单位：元/吨 图 6： 玻璃主力合约期现价差 单位：元/吨 -400-300-200-1000100200300400201 5/0 4/2 9201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 0201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 3201 5/0 6/1 0201 5/0 6/1 7201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 11-51-95-9 -200-150-100-500501001502015/01/052015/01/192015/02/022015/02/162015/03/022015/03/162015/03/302015/04/132015/04/272015/05/112015/05/252015/06/082015/06/222015/07/062015/07/202015/08/03华东华北华中华南 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（玻璃、两板） 2015年8月13日 4 / 9 2.现货市场 图 7： 全国玻璃市场均价 单位：元/吨 图 8： 重点城市玻璃市场价 单位：元/吨 100 0110 0120 0130 0140 0150 0160 0201 4/0 1/0 2201 4/0 2/0 2201 4/0 3/0 2201 4/0 4/0 2201 4/0 5/0 2201 4/0 6/0 2201 4/0 7/0 2201 4/0 8/0 2201 4/0 9/0 2201 4/1 0/0 2201 4/1 1/0 2201 4/1 2/0 2201 5/0 1/0 2201 5/0 2/0 2201 5/0 3/0 2201 5/0 4/0 2201 5/0 5/0 2201 5/0 6/0 2201 5/0 7/0 2全国重点城市浮法玻璃均价 800100 0120 0140 0160 0180 0200 0220 0240 0260 0280 0200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 4/3 0北京广州上海沈阳武汉 数据来源：中国玻璃信息网 中信期货研究部 图 9： 玻璃市场价差 单位：元/吨 图 10： 玻璃市场价差 单位：元/吨 -150-100-50050100150200250300350400200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201