大势：市场呈现存量资金博弈特征

市场呈现存量资金博弈特征一、市场回顾上周五沪指低开后横盘震荡，午盘后指数一度飘红，尾盘再度快速跳水翻绿，创业板表现强于主板。截至收盘，沪指报3663.73点，跌42.04点，跌幅1.13%，深成指报12374.25点，跌21.67点，跌幅0.17%，创业板报2539.84点，跌21.35点，跌幅0.83%。行业板块方面，跌多涨少，仅交运物流、酿酒、工程建设、房地产、家电、水泥建材等9个行业上涨，其余全部下跌；航天航空、民航机场、石油、交运设备、农牧饲渔等板块跌幅居前。两市成交额合计0.88万亿，较上一交易日大幅萎缩。二、消息面观察1、7月制造业PMI回落至50%非制造业连续回升7月份中国制造业PMI为50.0%，比上月下降0.2个百分点；而中国非制造业商务活动指数连续两个月环比上升，达到53.9%，环比上升0.1个百分点。尽管7月制造业采购经理指数(PMI)略微下降，但非制造业PMI连续两个月环比上升，高技术制造业增速加快，制造业结构继续优化。中国正经历着从制造业驱动向非制造业驱动的再平衡。“7月份制造业PMI指数小幅下降，但仍在50%的荣枯线上，表明未来经济增长总体仍然趋稳，但稳定的基础不够巩固。”国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群指出，各项订单指数均小幅下降，显示国内外市场需求水平仍不够稳定；虽然产成品库存指数小幅下降，但采购量指数、原材料库存指数、进口指数等都小幅下降，反映企业信心不足，去库存活动仍有可能继续。2、沪深交易所再出手限制交易账户增至34个《证券日报》记者了解到，继对24个证券账户限制交易后，沪深两个交易所继续出手，再次对10个证券账户采取措施。至此，已经有34个证券账户被采取限制交易的措施。证监会新闻发言人张晓军表示，沪深交易所对疑似程序化交易账户进行了监管问询，并对其中24个具有异常交易行为特征的证券账户采取限制交易措施。有市场人士分析，之所以限制程序化交易主要因为其频繁申报或者频繁撤销申报，对证券交易价格存在一定程度的影响。监管层出手予以制止，有利于稳定市场信心，减少市场上的非法交易行为，能使市场的交易规则更趋向于健康、理性。2015年8月03日星期一大势产品经理:吴俊：wujun@chinastock.com.cn喻国祥yuguoxiang@chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分2/53、央行公布互联网支付业务征求意见稿7月31日临近傍晚，央行在其官网公布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》。当中最引人关注的，是根据支付指令验证方式的安全级别，对个人客户使用支付账户余额付款的交易进行限额管理：如采用不包括数字证书、电子签名在内的两类(含)以上要素进行验证的交易，单个客户所有支付账户单日累计金额应不超5000元；如验证要素不足两类，单日累计金额不超过1000元。综合类支付账户的余额付款交易年累计不超过20万元，消费类支付账户不超过10万元。如若《管理办法》中的限额管理正式施行，对第三方支付机构的互联网支付业务的打击是不言而喻的。一家上规模的第三方支付机构总裁表示：“限额管理对某些业务来说是具有摧残力的，如理财和大额支付，基本没有市场了。”三、市场研判从上周五盘面看，政治局会议研究西藏社会经济发展和长治久安问题，受此消息影响西藏板块逆势上涨6.27%，西藏城投、西藏旅游、西藏天路等股涨停。交运物流板块上涨2.27%，铁龙物流、恒通股份、万林股份涨幅居前，消息面发改委下发关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见利好铁路运输板块。工程建设板块上涨0.63%，金诚信、华铁科技、东方新星涨幅居前，有分析认为三季度基建投资有望进一步恢复。截止收盘，沪深两市有76家个股涨停，70家个股跌停，涨幅超过5%的个股有129家，市场赚钱效应较差，个股上涨家数少于下跌家数，个股表现分化。从技术面来看，沪指以十字星线报收，成交量萎缩，沪指上攻5日均线无功而返，5日、10日均线继续下行对沪指有压制，日线MACD红色柱状线缩短，KDJ、RSI指标横向运行。创业板指数以低开阳线报收，5日均线盘中对创业板指数压制明显，成交量继续萎缩，5日、10日均线继续向下运行。从流动性来看，上周五shibor(上海银行间同业拆放利率)1周品种利率收于2.509%，上行0.7个基点，交易所7天国债回购品种利率低位震荡，上周央行公开市场实现净投放200亿元；近期人民币兑美元汇率小幅波动保持稳定。近期沪深两市融资余额继续减少至1.37万亿。中国证券登记结算有限公司数据显示，7月20日至7月24日，两市新增投资者数量为39.15万，环比下降26%。中国证券投资者保护基金公司最新公布数据显示，7月20日至7月24日证券市场证券保证金净流出1213亿元，日均余额为3.19万亿。从宏观数据来看，7月份中国制造业PMI为50.0%，比上月下降0.2个百分点。中国二季度GDP同比增7%，好于预期；6月社会消费品零售总额同比名义增长10.6%，增速比5月份加快0.5个百分点；6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，增速连续3个月回升。6月广义货币M2增速回升，接近全年12%的目标；6月新增信贷则高达12791亿元，创下6年来同期最高值。6月出口同比增长2.8%， 请务必阅读正文后的免责声明部分3/5近四个月来首次转正，6月进口同比下降6.1%，跌幅较上月大幅收窄，6月顺差降至465.4亿美元，但仍在高位。6月CPI同比涨1.4%，略高于市场预期；PPI同比下降4.8%，反应工业需求疲软持续且有所恶化。7月份制造业PMI指数小幅下降，但仍在50%的荣枯线上，表明未来经济增长总体仍然趋稳，但稳定的基础不够巩固。中央政治局会议提出积极财政政策不变调，稳健货币政策松紧适度，财政部部长楼继伟在全国财政工作视频会议上部署五大举措力促经济稳增长；央行表示主要观察总体物价水平等宏观指标，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，稳定金融市场预期，继续支持实体经济企稳上升。近期央行频繁采取逆回购向市场释放流动性，较低的中标利率，亦凸显央行引导资金利率运行中枢下行的意图，银行间市场利率一直维持在低位；近期场内融资余额持续小幅下降，上周两市新增投资者数量环比减少26%，证券保证金出现净流出，市场呈现存量资金博弈特征。经过本轮调整，市场短期泡沫得到了一定挤出，优质公司的投资价值得以显现，未来市场杠杆和风险偏好会降低，投资者选股应回归基本面。上周五沪指上攻5日均线无功而返，“国家队”的护盘操作尾盘仍然出现在几大一线指标股身上，市场量能明显不足，显示资金观望情绪浓厚。消息面，南方基金、招商基金、易方达基金发布的三只产品为证金公司量身定制，1200亿资金可能再度借基入市，证监会表示，已对24个程序化交易账户采取限制交易措施。现阶段政策面偏暖，管理层对于维护资本市场稳定健康的发展目标十分明确，就是要把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来。我们认为多部门联合发声维稳和国家救市资金能够对沪指3600点形成有效托底，指数暂时不会发生深跌，但投资者信心明显不足，3800点上方抛压较重，短线大盘仍将宽幅震荡，市场仍需要用时间换空间，建议投资者应控制仓位高抛低吸，不要追涨杀跌；市场进入微利时代，投资者对个股短线操作收益率不宜有过高期望；对于中期业绩较差、估值过高、短期反弹幅度较大的股票应坚决减仓。短信模板：大势0803：市场进入微利时代，呈现存量资金博弈特征，大盘仍需用时间换空间，控制仓位对短线操作收益率不宜有过高期望，仅供参考。【使用说明】 请务必阅读正文后的免责声明部分4/5适用对象：本产品风险级别为中高风险，适用于风险承受能力为相对积极型及以上的经纪业务客户。本产品帮助客户及时阅读最新宏观政策信息，对影响市场走势的核心因素进行解读与判断，适时做出预测分析与操作建议，帮助客户客观认识市场，操作上顺应市场、及时跟随市场，从而实现资产保值增值。设计理念：加强市场的了解与理解，拓展知识的广度与深度。坚持思维独立、逻辑连续、风险可控原则，顺应市场、跟随市场，提出合理操作建议，帮助客户降低投资风险、实现长期稳定获利。内容构成：以日刊形式推出，内容分为三方面：一是“市场回顾”，对上一交易日盘面进行回顾与解读；二是“消息面观察”，对影响当日市场的最重要宏观、政策、资金、外围市场走势等方面进行阅读；三是“市场研判”，对影响市场的核心因素进行研判，对市场做出适当的预测，并适时提供一定操作建议和配置建议。附：本期产品经理介绍吴俊，证书编号：S0130611010475投资顾问，经济学硕士，有18年证券行业工作经验；全部证券投资从业资格、期货从业资格、证券投资咨询执业资格；长期从事研究行业比较分析、研究报告阅读、《骏马》、《宝马》产品荐股和制作工作；善于利用基本分析和技术分析相结合研判大势，捕捉股票投资机会；曾任营业部理财总监，具备较丰富的投资咨询工作经验，善于与客户沟通；具有较强的持续学习能力、持续创新能力，具有奉献精神。联系电话：027-87840360联系邮件：wujun@chinastock.com.cn喻国祥，证书编号：S0130611010479具有十年以上证券行业从业经历，有丰富的工作经验，取得全部证券从业资格、投资咨询执业资格。具有独立的产品编辑和创新能力。擅长政策面研究，善于利用技术分析捕捉股票市场投资机会。联系电话：027-87820591联系邮件：yuguoxiang@chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分5/5免责声明本投顾产品由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）投资顾问部在证监会《证券投资顾问业务暂行规定》等相关法律法规指引下制作而成，仅供银河证券的特定客户（以下简称客户）使用，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本投顾产品的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本投顾产品。本投顾产品中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部资料（包括但不限于交易数据、上市公司公告、公开证券新闻、银河证券或其他证券公司及证券投资咨询机构的证券研究报告及数据库等），银河证券对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性不作任何保证。银河证券不对因使用此资料的信息而引致的损失承担任何责任。本投顾产品可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本投顾产品提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本投顾产品的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。银河证券认为本投顾产品所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。对非因银河证券重大过失而产生的本投顾产品内容错漏，以及投资者因依赖本投顾产品进行投资决策而导致的财产损失，银河证券不承担法律责任。本投顾产品所载的全部内容仅提供给客户做参考之用，辅助客户作出投资决策，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本投顾产品而取代个人的独立判断，亦不应认为本投顾产品可以取代自己的独立判断。如有需要，投资者可向银河证券投资顾问咨询并独立谨慎决策。投资者在做投资决策前需了解到以下风险：投资者阅读本投顾产品或接受银河证券投资顾问服务后需自主作出投资决策并独立承担投资风险；银河证券及其投资顾问提供的证券投资顾问服务不能确保投资者获得盈利或本金不受损失；银河证券投资顾问部对投顾产品内容实行适当性原则管理，投顾产品将声明适用客户属性，客户应当详细阅读本投顾产品的风险声明，做出与自身风险承受能力相匹配的投资决策。本投顾产品所载内容反映的是银河证券在最初发表本投顾产品日期当日的判断，银河证券可发出其它与本投顾产品所载内容不一致或有不同结论的投顾产品，但银河证券没有义务和责任去及时更新本投顾产品涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本投顾产品而导致的损失负任何责任。银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本投顾产品涉及的证券或参与本投顾产