运动服：购买安踏，李宁U / G持有；平安/搜狐：TP（-）；澳门;消费者

资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行亚洲中国战略期刊中国制造日期2015年7月28日运动服：购买安踏，李宁U / G持有；童敏研究分析师（+852）2203 6167董颖颖CFA研究助理（+852）2203 6207平安/搜狐：TP（-）；澳门;消费者今日主题中国运动服-最好的还没有到来；购买安踏，将李宁升级为持有（Anne Ling）我们预计中国的运动服装行业将从周期性和结构性方面受益。在2015年，由于订单和销售活动的强劲回升，我们预计收入将加速增长，并提高投资者回报。耐力运动的兴起应从结构上推动行业发展和投资者回报。我们建议投资者购买安踏以了解长期故事。我们还将李宁升级为持有。尽管出现了潜在的好转故事，但李宁的股价上涨受到多重不确定因素的限制。我们认为李宁的股票具有合理的价值。 （安妮玲– 852 2203 6177）平安-调整目标价以反映股票分红（2318.HK，买入，目标价：57.80港元，收盘价：47.25港元，蔡国Ch）我们调整了中国平安的目标价，下调50％至每股57.8港元，以反映其于2014年年度业绩中宣布的每10股派息，即日起（7月27日）。平安的流通股总数已增至182.8亿。 （Esther Chwei – 852 2203 6200）http://pull.db-gmresearch.com/p/556-3E3B/42737453/0900b8c089f934c2.pdf搜狐（Sohu.com Inc）-搜狗第二季度增长势头强劲旧版细分市场快速萎缩（SOHU.OQ，持有，目标价：46.90美元，收盘价：44.68美元，Vivian Hao）搜狐公布2015年2季度收入为4.94亿美元（同比增长23％/环比增长8％），比DBe /共识高2％/ 3％，主要是由于搜狗的强劲表现（rev+ 62％YoY / + 27％QoQ）。非GAAP息税前利润为3600万美元，而DBe /共识性亏损为2500万美元，这主要是由于视频内容投资节省了成本，并且研发成本不断下降。非美国通用会计准则净亏损为1,400万美元，较DBe / street低60％/ 58％。联合指导的2015年第3季度收入为470-500百万美元（同比增长9％至16％），中点值比DBe /街道低8％/ 9％。共同指导的非美国通用会计准则亏损为20-30m美元，其中点值比DBe窄19％，比共识宽25％。我们预计，搜狗仍将是FY15E的主要收入来源，而由于缩减规模而继续进行的成本节省工作（例如，较低的内容/游戏开发支出）将抑制未来的增长。 （郝薇薇– 852 2203 6241）香港/中国行业分析师的首选金融-中行，建行，中信泰富，太保；电讯-中国电信；属性–龙湖，中海外，华润置地，绿城，大悦城，方兴；汽车–北汽汽车，正通汽车； Ť运输–国航；工业/基础设施–CCC，株洲企业社会责任；消费者–恒安，安踏，欧舒丹，国旅社；公用事业/可再生能源–华电阜新，华电电力，中电投，华能电力，北控水务，正泰，协鑫；能源-中国石化；金属/采矿–海螺，西铁，宝钢，华润水泥，虹桥，鞍钢；互联网–百度，腾讯，YY，阿里巴巴；卫生保健– CSPC Pharma，凤凰医疗集团；休闲/游戏-中国旅行社；科技类–联想。 性能价格1D％chg 1M％g恒指24,352-3.2-9.5H股11,231-4.0-16.5A3003,819-9.4-13.5 数量价格1D％chg 1M％g恒指2,38951.0-6.7H股3,01751.3-10.7A30036,505-7.4-22.3 香港香港2013 2014 2015 国内生产总值(%)3.12.52.5Merch。经验（％）8.9 2.6 1.4 消费物价指数(%)4.34.43.0 中国2013 2014 2015 国内生产总值(%)7.77.47.0Merch。经验（％）7.8 0.0 5.6 消费物价指数(%)2.62.01.6 汇率（eop）人民币/美元6.1 6.2 6.2德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）124/04/2015。DB经济预测市场研究每日市场统计27/07/2015 015年7月28日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究澳门-失去吸引力？ （唐家璇）自7月1日过境签证放宽以来，澳门股市上涨了15％，以期总博彩收入将有所改善。然而，7月份MTD的每日总收入仅为5.96亿澳门元（同比仍为35％），仅比季节性弱的6月高3％。我们担心澳门将失去对游客的吸引力：6月是访问量下降的第4个月（总计-8％同比；中国-10％同比）。最近的中国股市崩盘可能会损害贵宾和优质大众需求。从历史上看，与上海A股下跌六个月后，澳门博彩总收入下跌的相关性很高（70％）。经过最近的反弹，我们看到了更多的下行风险。维持澳门的中性评级，首选金沙（持有）。重申出售MPEL和澳博。 （唐嘉– – 852 2203 6141）中国消费者-贝恩关于快速消费品的演讲的重点（Anne Ling）我们在7月27日举办了一次午餐会，并邀请贝恩公司的合伙人布诺·兰内斯先生作了关于中国快速消费品增长趋势的演讲。 （安妮玲– 852 2203 6177）中国基础材料-2015年第二季度中国基础材料行业的收益日历（James Kan）为使投资者受益于中国基础材料行业2015年第二季度公司的业绩，我们组织了以下日历表，并将根据公司公告进行更新。 （詹姆士·坎– 852 2203 6146）China Prop Weekly-淡季每周销售额下降了1.5％（曾荫权）在2015年7月20日至26日的一周内，全球40个主要城市的总销售量环比下降1.5％至6.233平方米，环比下降17.5％，同比增长32.1％。上周的销量低于四周移动平均线，这并不奇怪，因为淡季开始了，并且开发商的新产品发布减少了。 MTD销售额环比增长-1％/ + 43％，至26.18 msqm。 2015年初至今的销售额同比增长19.1％至169.7平方米。一周平均售价为每平方米人民币10,749元，同比下降+ 0.13％/环比-1.13％/同比增长+ 6.19％。 （曾荫权– 852 2203 6256）《香港房地产周刊》-大量新产品即将在一级市场上推出（曾荫权）香港交易所报道，周末一级市场售出366台，比上周的34台增长了9.8倍。特别是，在上周末，房屋协会的Heya Crystal售出了347套（销售率达99％）。市场的强劲反应是由于具有吸引力的价格，其单位价格比二级市场附近的项目低10％。展望未来，我们预计8月份主要市场仍将是市场焦点，即将推出1,900多个主要单位。规模更大的项目包括亨德森置地的Double Cove Grandview（474套）和CK Property的海边之星（312套）。 （曾荫权– 852 2203 6256）消费者与媒体-买家指南-物美商店-2H15前景-管理层专注于提高收入中国金融日报-友邦保险-1H15回顾-尽管逆风而行长城内幕–融创将以32.1亿元人民币从CC Land手中收购7个项目亚洲消费与媒体日报–国美电器–拟收购非上市商店–组建真正的国美电器 015年7月28日中国制造德意志银行/香港页面PAGE3市场新闻在26个省中，有24个省的GDP增长有所提高–在发布最新经济数据的26个省中，有24个省第二季度GDP增长了，而稳定的增长仍然是下半年的主要重点上海证券报。 （中国日报）中国6月工业利润下降0.3％–国家统计局（NBS）称，6月中国主要工业公司的利润同比下降0.3％，低于5月的0.6％增长。 （中国日报）中国小企业在上半年节省了约490亿元人民币的税收–优惠的税收政策帮助中国小微企业在2015年上半年节省了约486.3亿元人民币（79.5亿美元）。（新华网）国家发改委公布的数据显示，上半年中国煤炭产量下降了5.8％，至18亿吨-今年上半年，中国煤炭产量同比下降了5.8％，至17.9亿吨）。 （中国知识）工业和信息化部的数据显示，今年上半年中国电子和IT行业的销售额增长了8％–中国电子和信息技术（IT）行业在今年上半年实现了8％的适度增长技术。 （中国知识）上半年中国软件产业收入增长17.1％，至人民币2.02万亿元-中国软件产业2015年上半年收入同比增长17.1％，至人民币2.02万亿元，利润总额增长12.6％，至人民币2,193亿元，工业和信息化部网站上。 （中国知识）中国上半年货运量增长4.2％–根据中国交通运输部的统计，今年上半年中国货运量同比增长4.2％，达到209.1亿吨。 （中国知识）清洁能源带来的动力– 2015年上半年，随着中国努力在其能源结构中增加非化石燃料的使用，中国从清洁能源中产生了更多的电力。 （上海日报）用电量预测将增长–中国国家能源局表示，2015年用电量将增长3％，达到5.7万亿千瓦时。（上海日报）政府统计处表示，6月份香港的出口总值下跌3.1％– 6月份香港的出口总值下跌3.1％，而进口总值则下跌2％。 （新华网）数据库事件DB公司道路Videocon d2h Limited：公司更新-SG 7 / 29-30新加坡交易所：发布结果更新-SG 7/30PT Supra Boga Lestari，Tbk：公司更新-HK 8 / 3-4 Lifestyle Intl Holdings Ltd：公司更新-HK 8 / 4-5 United Overseas Bank Ltd-发布业绩更新，SG 8/6 Max's Group：公司更新-HK 14年8月13日First Resources Ltd：发布结果更新-SG 8/14华西水泥：业绩公布-HK 8 / 18-20和SG 8/21丰树工业信托：业绩更新-HK 8 / 18-19 页面PAGE4德意志银行/香港015年7月28日中国制造SK Telecom：行业更新-KL 8/24，SG 8 / 25-26，SHA 8/27和BEI 8/28 Franshion Properties（China）Limited：公司更新-HK 8 / 26-27 Lotte Chemical：公司更新-KL 8/26和SG 8/27投资者实地考察dbAccess中国北京医院之旅– BEI 7/31行业专家道路不适用数据库分析员队伍Joe Liew＆Joshua Lee-新加坡陆路运输FITT –铁路将引领下一阶段的增长-SG 28-31＆HK 8 / 17-18Jeffrey Ng：东盟种植园的激动人心的时刻。 Tenaga的挑战期– JKT 8 / 3-5Rafael Garchitorena：菲律宾策略/银行到新加坡/香港的营销之旅-HK 7 / 29-31 Chang Yuliang Chang：2H15中国股票展望-SHA 7/28，HK 7 / 30-31和8/3，TPE 8 / 13-14 ＆SEL 8 / 27-28胡：中国医疗保健行业更新-SG 7/28，BEI 7/30和HK 8/3Heriyanto Irawan和Abhay Laijawala：本质上是印尼战略和印度战略– HK 7/28Heriyanto Irawan：印度尼西亚战略-HK 7/28Abhay Laijawala和Abhishek Puri：本质上是印度股票策略与公用事业– SG 7/29 Abhay Laijawala和Abhishek Saraf：印度是否在EM Universe中脱颖而出？选择全球商品通缩的赢家和输家-HK 7/28＆SG 7 / 29-30Abhishek Puri：印度公用事业与可再生能源？驾驭太阳能热潮和国内燃煤循环-SG 7 / 28-29和HK 7 / 30-31郝薇薇：中国互联网的更新和中