东海能源化工产业链日评：TA走势强于L

东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn TA走势强于L ——东海能源化工产业链日评（20150727） 一、行情回顾 周五东海化工指数破位下跌。其中，橡胶低开低走，大幅下跌；甲醇走低；TA、L小幅震荡下跌，L破位下跌；黑色系低位震荡，焦煤焦炭小幅反弹。 图 东海化工期货指数走势图（日K线） 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 二、走势研判 1、背景分析： PTA：上周亚洲PX价格维持震荡，周五报850.5美元/吨FOB韩国和869.5美元/吨CFR中国。PTA现货市场震荡整理，虽油价跌破50美元/桶大关，但PX仍然表现坚挺，PX-PTA加工费持续维持在300元/吨以内，上周更是一度降至206美元/吨的低位，PTA现货盘面基无空间可以下跌，加之个别供应商内盘买货积极，因而一周价格较为坚挺；周五PTA内盘报盘在4550－4600元/吨附近。后市需密切关注PX价格走势。上周PTA行业平均开工负荷在64.7%，环比上升3.6%。 LLDPE：上周亚洲乙烯价格震荡走软，至周五报1175（-10.0）美元/吨CFR东北亚和1100（-5.0）美元/吨CFR东南亚。国内LLDPE现货市场价格震荡走软，线性期货延续弱势，加之多数石化频繁下调价格，商家对后市信心不足，随行跟跌出货；市场询盘热情不高，交投气氛仍显低迷，买家后期预期偏空，实盘补仓意向较差。当前线性主流价格在9100-9450元/吨。 焦煤： 日前尽管钢坯价小幅反弹，但是钢材市场暂无起色，钢厂对原料端的打压仍在，焦价继续承压，随着日钢7月16日第二波焦炭降价之后，山东市场的焦炭也开启了第二波降价潮，焦化厂也陆续开始跟矿方谈降价事宜。但是目前大家对后期山东气精煤市场看法不一，有认为焦炭下跌，肯定会波及精煤市场，认为气精煤价格月底之前要下跌，但也有认为目前河北焦化厂阶段性补开始，再加上山东地区煤矿除过大矿库存比较高外，其他煤矿库存也都处于低位，认为气精煤价格应该能持稳到月底。 据了解本周唐山地区有二线焦煤成交，价格偏低，这也是导致本周进口焦煤指数大幅下挫的原因之一。唐山某焦化采购挥发25灰分7.5-8csr58-60到岸价为85美金，通过贸易商采购。另外有一船德国湾以89美金成交，装船日期均在7月底8月初。华东地区有一船喷吹混煤成交，指标为挥发17.5灰分11海港到岸价为68-69美金，倒小船进江。部分企业认为二线焦煤大幅下滑可能会进一步拉低一线焦煤的价格，但目前来看一线焦煤的降幅相对偏低。另外，近期传言国内大矿7月份价格可能下调，这也对国际市场形成一定压力。下游也以此为由对价格进一步打压。 焦炭： 国内焦炭现货市场弱稳运行，主要产区市场价格暂稳，市场成交量无明显提升；钢厂方面对焦炭价格继续保持打压态势，且近期市场关于环保限产、高炉检修加大的消息较多，焦企信心不足，下行压力加剧；宏观方面虽利好频出但基本面暂无明显好转，后续政策落地情况还需继续观察。 动力煤： 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 国内动力煤市场稳定，成交一般。迫于销售压力，大型煤炭企业不得不临时降价促销，然而市场上并未掀起抢购浪潮，可见市场需求低迷，煤价存下跌风险。港口：秦港动力煤Q5500报405-410元/吨，Q5000报340-345元/吨，Q4500报310-315元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价440元/吨，成交一般。 甲醇： 上周内地及港口市场均有不同程度降幅，且内地降幅相对明显，除去国际原油跌破50美元/桶等外围因素影响外，局部烯烃采购缩量、传统下游采购有限等基本面因素亦影响明显。而从本周市场来看，西北主产区在烯烃采购及部分装置检修预期下，止跌企稳概率相对较大；山西、河南等地则在部分装置重启及传统需求平淡影响下或仍将维持弱势形态；而港口方面，月底进口货物或集中到港，加之期货震荡表现，难以对现货以支撑，短期亦有震荡下行风险，关注港口整数关口支撑力。 现货方面，华东甲醇日内仍多以小单成交为主，现货重心暂显坚挺，截止稿前了解，太仓进口现货成交2290-2300元/吨，低端部分大单成交，听闻略低价格有成交，部分国产价格略低有；江阴、常州日内成交有限，部分单2320-2330元/吨；南通部分单2300-2310元/吨成交。宁波日内交投亦显平淡，主流出罐商谈2370-2380元/吨。 7月23日CFR中国持跌2美元至291美元。 2、持仓分析： PTA：周五TA1509合约减仓12132手，其中前20名主力空头减仓更为积极，整体净空转为净多11723手。 LLDPE：周五L1509合约减仓25680手，其中前20名主力多头减仓9176手，主力空头减仓9050手，整体净多17019手。 焦煤焦炭：黑色系周二仍以增仓为主，焦炭增50000手，焦煤增48000手，焦煤焦炭近期多空集中增仓，市场分歧较大；动力煤持仓减7000手，主空减仓为主，目前净多6000手，出现反转。 3、走势预测： PTA：利空情绪释放后，TA09积聚反弹势能， 预计短期或震荡攀升。 LLDPE：预计09合约短期或延续弱势、震荡探底。 甲醇受到宏观面情绪影响走弱，但中期基本面供应偏紧的局面不变，短期企稳后介入多头；动力煤、焦煤、焦炭价格低位，短线有望反弹，但下游需求不济，限制上方空间。 东海期货研究所 地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦8楼 http://:www.qh168.com.cn 三、操作建议 TA1509短线逢低介入，关注上方均线压力，严格止损，密切留意PX走势。L1509短线逢高抛空，严格止损，关注整数支撑，密切留意原油走势及石化动态。 甲醇逢低买入；焦煤焦炭观望为主。 风险提示： 本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。 更多信息请登录东海期货官网： http://www.qh168.com.cn/