期货早间视点

聚锐研究： 客服电话：400- 880- 8998 网站：UUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUU2TU2TU2TUU2TUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUU2TUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUhttp://www.hicend.com.cn/jr/index.shtmlUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUUU2T2T2T2T2T 上海市虹口区临平北路19号海证期货三楼 邮编200086 日期：2014年07月22日 研究品种 分析师 观点评述 宏观视点 闫伟 加沙地带战事升级，尽管要求停火的国际呼声高涨。死亡的巴勒斯坦人已经超过500，以色列人的伤亡也在增加。投资人担心战事升级、拖得太久以及可能威胁到中东其他地区的前景。 乌克兰顿涅茨克市内爆发激战。上周一马来西亚客机在乌克兰东部上空被击落，乌克兰和俄罗斯之间的紧张局势加重。在马来西亚客机被击落前，美国和欧盟刚宣布对俄罗斯实施进一步制裁。 点评：地缘政治危机再度成为焦点，虽然目前全球经济表现依然较为平稳。对中国地产市场下滑拖累经济的担忧也带来一些压制，IPO开闸对流动性的扰动，宏观层面对整体周期商品的偏空压制短期将持续，关注美国楼市和耐久财订单等数据。 贵金属 闫伟 美股下滑及地缘政治紧张局势加剧，金价周一在1,300美元上方进一步上涨，上周乌克兰东部一客机被击落，且加沙地带战事不断。上周四马航客机坠毁的消息爆出时，黄金价格跳涨。不过第二天投资者迅速获利了结，打击金价当周下跌2%，今日金价出现反弹。1751 GMT，现货金升0.2%，报每盎司1,312.50美元。美国8月期金升4.50美元，报1,313.90美元，初步数据显示，成交量同30日均值低约35%。美股下滑支撑金价，过去两个交易日美股跌幅为过去三个月内最大。现货银升0.4%，报每盎司20.92美元。 全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust 称，周五黄金持仓增加1.8吨，至805.14吨。 点评：虽然目前全球经济表现依然较为平稳，地缘政治危机再度成为焦点，对中国地产市场下滑拖累经济的担忧也带来一些压制，关注美国楼市和耐久财订单等数据，预计地缘政治危机短期内还将对贵金属带来温和偏多支撑，但长期上行动力将继续受到美国经济数据左右。 天然橡胶 张俊 昨日沪胶1501合约下跌1.20%，收于15260元/吨，持仓量增加7728手。云南国营13全乳胶报13800元/吨；海南国营13全乳胶报13400-13700元/吨；泰国3号烟片15200元/吨。需求方面，在2012年低增长的基础上，2013年出现了高增长。今年汽车产销将向正常与稳定回归。中汽协会预计，今年中国汽车市场的增幅只能达到年初预估8%~10%增长率的下限。盘面上看，即将进入8月份，沪胶1409合约在14000继续遇到较好支撑，沪胶1501合约在15200一线有支撑，目前为需求淡季，供应旺季，再加老胶的仓单压力，上方压力重重，但下方14000（RU1409合约）被近几个月的交易日的测试，均难以跌破，显示目前期价上下两难，建议沪胶1501合约暂时在15100-15600区间操作，或者观望。 基本金属 罗希 周一沪铜震荡回升，尾盘收于49550，接近于日内高点收盘，较前一交易日晚间收盘价回升0.36%。隔夜伦铜反弹收复7000美元，上涨0.51%收于7029美元。长江现货一号铜报价49820-49890元/吨，贴水10-升水60元/吨，现货铜成交价跌破50000，市场大量保值盘流出，供应压力激增，中间商少有入市，下游谨慎接货。铜市期限结构近高远低排列，当月1408和连三1410合约价差倒挂530元/吨，较前一日持平。海关数据显示，中国6月份进口精铜255041吨，同比下滑8.16%，1-6月累计进口188万吨，同比增加37.29%，进口量依然处于增加态势。沪铜震荡回升，但表现明显逊于铝和锌，操作上建议关注反弹至49890附近是否存在开空机会，止损300点。 煤化工 杨东 昨日黑金属产业链走势出现分化，螺纹钢及铁矿石价格继续下跌，而焦煤焦炭则出现止跌企稳迹象。动力煤则在天气炒作的影响下，小幅反弹。21日全国钢材成交价格继续疲软。其中华东地区申特和中天钢厂高线价格下调20元/吨，而华北地区的晋钢上调螺纹钢出厂价20元/吨。总体来看螺纹钢出厂价相对较平稳，但成交不活跃成交价有所下滑。同时6月份部分钢厂已经开始进行高炉检修，但检修量相对较小对整个螺纹钢产量影响有限，其中6月份检修钢厂影响的螺纹钢产量为56.8万吨，占比非常低，对市场基本不构成冲击。我们将密切关注7月份钢厂检修的总量，以及螺纹钢的库存情况。昨日工信部下发了钢铁行业淘汰落后产能任务通知，涵盖炼铁，炼钢及焦炭等行业。具体要求是在2014年年底前完成，由于所淘汰的产能基本已经闲置对市场影响不大。而需求端，最近各地纷纷放开限购政策，同时央行授信国开行1万亿用于棚户区改造，未来一段时间内棚户区改造是有效支撑中国经济转型的重要微刺激政策。操作上，焦煤焦炭短期内仍将维持震荡走势，激进投资者尝试日内高抛低吸。稳健的投资者继续持有螺纹钢和铁矿石套利，螺纹和焦煤套利暂时止损出局。而动力煤方面，激进投资者可尝试轻仓短多，止损设在开仓点下1元/吨。而稳健投资者可继续观望。 （内部报告，版权所有） 免责条款 重要声明: 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货（证券）买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归海证期货有限公司所有。未获得海证期货有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。 期市有风险 投资需谨慎