盈利预警– 1H15净利润增长约62％，主要来自业务发展和投资

库存数据资料来源：公司数据，德意志银行估计德意志银行评分购买亚洲中国银行/金融人寿保险公司发出警报路透社彭博交易所代号2318.HK 2318 HK HKG 2318ADR股票代号PNGAY US72341E3045日期2015年7月22日公司更新售价2015年7月22日（港币）96.60盈利预警– 1H15净利润增长约62％，主要来自业务发展和投资新闻以斯帖·崔研究分析师（+852）2203 6200Lexie Zhou研究助理（+852）2203 6180平安今日发布盈利预警，表示其1H15净利润将得益于各业务板块的稳定发展和投资收益的同比增长，同比增长约62％。这意味着2015年2季度的净利润为人民币146.42亿元（同比增长39％，而2015年1季度同比增长85％）和1H15的净利润分别为人民币346.06亿元。它占我们2015年全年预期的76％，市值（港币）764,699彭博社的共识。市值（美元）98,660数据库视图已发行股份（百万）9,140.0我们认为净利润的大幅增长应由公司预期。大股东CP集团平安市场在2015年第一季度的强劲同比增长85％。我们注意到Ping2015年第1季度实现了大部分投资收益，因此2015年第1季度的收益更高 (12.36%)浮空（％）25增长高于2015年第二季度（+ 39％），而太保则在2015年第二季度实现最大增长，导致2015年第二季度增长+ 72％（相比2015年第一季度+ 53％）。每日平均交易价值（美元）394.6我们维持对平安– H的买入评级，假设A股上涨0％，该股目前的市盈率为1.3倍2015年预期市盈率和3.5倍2015年预期市盈率。我们相信其多元化的业务模式以及对互联网金融的持续关注2014/12年财政年度2014A 2015E 2016E从长远来看，该战略可能会产生协同效应。电动车组458,812 552,077 637,385（人民币元） 国民银行（人民币）21,966 25,33529,422净利润39,279 45,73054,160市盈率（CNY）1.0 1.3 1.1隐含NB倍数（x）9.83.0-1.1德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=2318.HK MCI（P）124/04/2015。资料来源：德意志银行市场研究资料来源：德意志银行关键数据图1：平安盈利预测半年（人民币百万元）净利1H1421,3622H1417,9171H1534,6062H15E11,124-同比增长19%75%62%-38%季度（人民币百万元）2014年1季度2014年2季度2014年第3季度2014年第4季度2015年1季度2015年第二季度净利10,80910,55310,3257,59219,96414,642-同比增长46%0%90%58%85%39%目标价-12个月（港元）115.7052周范围（港元）122.50 - 58.15恒生指数25,536恒生指数25,536