利润预警–得益于投资，2015年净利润增长了约60％

库存数据德意志银行评分购买亚洲香港银行/金融人寿保险公司太保警报路透社彭博交易所代号2601.HK 2601 HK恒指2601ADR股票代号CHPXY US16951T1016日期2016年1月27日公司更新售价2016年1月26日（港币）25.20目标价-12个月（港元）47.1052周范围（港元）44.10-25.20恒生指数18,861利润预警– 2015年净利润增长约60％多亏了投资以斯帖·崔研究分析师（+852）2203 6200Lexie Zhou研究助理（+852）2203 6180新闻中国太保发布盈利预警，表示由于投资大幅增长，其2015年净利润将同比增长约60％。这意味着2015年下半年的净利润为人民币63.83亿元（同比增长51.9％，而上半年为+ 64.9％）和2015年第四季度的净利润为人民币26.42亿元（同比增长26.5％，而2015年第三季度同比增长77.1％）。 2015年净利润为176.78亿元，分别超出我们预期17％和彭博共识7％。数据库视图鉴于公司公布的2015年首9个月盈利强劲增长67.8％，盈利预警并不令人意外。另外，我们注意到这不包括市值（港元）58,295市值（美元）7,478已发行股票（米）9,062.0大股东财富投资 (14.9%)自由流通量（％）74AFS证券的未实现损益，因此可能不代表整个图片。公司在2015年3季度录得15.86亿元人民币的综合亏损（考虑到AFS证券的未实现亏损）（2014年3季度为收益50.80亿元人民币），并且鉴于2014年4季度股市表现强劲，综合盈利可能会同比下降。我们认为2015年第4季度。每日平均交易价值（美元）39.32014/12年财政年度2014A 2015E 2016E话虽如此，我们重申对太保的买入评级，因为其相对诱人的风险-组171,294 190,241 213,653奖励。我们注意到，太保在2015年的个人FYP强劲增长，同比增长61.2％（2H15同比增长113.0％）EV（人民币元）越南央行（CNYm）8,725 11,596 14,004保费（2015年为+ 65.5％，2015年下半年为122.5％），这对净利11,04915,15917,117VNB增长。该股目前的交易价格为1.0倍2016年预期市盈率和-3.1倍2016年预期隐含市盈率。 （人民币元）市盈率（x）1.2 1.0 0.9隐含NB倍数（x）-0.9-2.1-3.9半年（人民币百万元）净利1H146,8482H144,2011H1511,2952H156,383-同比增长25.3%10.6%64.9%51.9%季度（人民币百万元）2014年第3季度2014年第4季度2015年1季度2015年第二季度2015年第3季度2015年第4季度净利2,1122,0894,9036,3923,7412,642-同比增长-19.3%77.0%52.7%75.7%77.1%26.5%来源公司数据，德意志银行德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=2601.HK MCI（P）124/04/2015。资料来源：德意志银行市场研究资料来源：德意志银行关键数据图1：太保收入预测