动力煤期货早报

2015/7/15【行情评述】 煤耗尚未有效回升，9月合约震荡偏弱 7月14日，动力煤期货缩量震荡，最终日线收小十字星形。 上周终端煤耗大幅下降，电厂环节的库存压力迅速增加，港口的备货热情虽有回暖，但主要是神华临时装船优惠方案的刺激，持续性拉动因素尚未出现。行情判断上，短期动力煤期货仍将震荡偏弱，不排除9月合约对现货贴水再次回升至20之上；7月以来三峡入库流量同比大幅下降16.82%，近期水电出力可能转弱，加之入伏之后持续高温，后期煤耗走强仍有想象空间，但中期多头行情的启动仍需等待煤耗实质性好转。 当前时点不建议进行操作。 【期货市场概览】 3503603703803904004104204304404502015-04-272015-05-012015-05-052015-05-092015-05-132015-05-172015-05-212015-05-252015-05-292015-06-022015-06-062015-06-102015-06-142015-06-182015-06-222015-06-262015-06-302015-07-042015-07-082015-07-12TC1509 204 107 43 102 60 74 222 83 52 35 220 224 151 151 147 130 93 86 91 90 050100150200250成交量 持仓量 数据来源：WIND，国投期货 单位：100手，单边 日度报告 国投期货动力煤策略团队 郭建权 高明宇 联系方式：010-58747615 昨日收盘价日度涨跌日度涨跌幅单边持仓量/手持仓量变动/手单边成交量/手成交量变动/手TC1509378.40.40.11%4654-182659-1466TC1601402.61.60.40%4083-71793-278ZC1605391.21.20.31%26039-22TC指数389.81.00.26%9012-893467-17681601-150924.21.21605-1601-11.4-0.40.11% 0.40% 0.31% 378.4 402.6 391.2 0.00%0.10%0.20%0.30%0.40%0.50%360370380390400410涨跌幅 收盘价 数据来源：WIND，国投期货 24.2 -11.4 -20-1001020301601-15091605-1601数据来源：WIND，国投期货 第1页，共5页 【现货市场概览】日度报告 地点最新价日涨跌日涨跌幅周涨跌幅澳大利亚纽卡斯尔港60.390.310.52%-1.26%南非理查德港56.950.020.04%-3.98%欧洲ARA港58.580.280.48%-1.74%秦皇岛港3950.000.00%-1.25%广州港4750.000.00%0.00%80 5060708090100广州港-秦皇岛港（Q5500） 数据来源：WIND，国投期货 11.6 -12.6 -60-40-200204060TC1509基差 TC1601基差 数据来源：WIND，国投期货 57.60 30.035.040.045.050.055.060.065.070.0六大电厂煤耗 数据来源：WIND，国投期货 单位：万吨 22.67 1520253035404502004006008001,0001,2001,4001,600六大电厂库存（万吨） 六大电厂库存可用天数（天） 数据来源：WIND，国投期货 13 4 010203040506070锚地船舶 预到船舶 数据来源：WIND，国投期货 68.01 63.37 (20)(10)0102030405060404550556065707580供需盈余 港口吞吐量（7日均值） 铁路调入量（7日均值） 数据来源：WIND，国投期货 日度报告 第2页，共5页 日度报告 2015-07-14日增幅周增幅月增幅秦皇岛港655.0012.00-34.86-2.04黄骅港200.002.000.0021.00曹妃甸港323.00-1.00-2.00-59.00京唐港171.00-4.0010.0043.00天津港633.000.003.0071.00环渤海五港1,982.009.00-23.8673.96广州港223.89-2.21-24.76-12.66总计2,205.896.79-48.6261.30数据来源：WIND，煤炭资源网，国投期货港口库存 单位：万吨05001,0001,5002,0002,5003,000黄骅港 曹妃甸港 天津港 京唐港 秦皇岛港 数据来源：WIND，煤炭资源网，国投期货 050100150200250300350400广州港库存 数据来源：WIND，国投期货 501,000,0502,000,0503,000,0504,000,050山西商品煤日产 地方矿 国有重点矿 数据来源：WIND，国投期货 单位：吨 单位：万吨 单位：万吨 3,962.99 01,0002,0003,0004,0005,000山西产地库存 数据来源：WIND，国投期货 单位：万吨 【行业动态】 2015年6月我国进口煤炭同比下降33.73% 从海关总署发布的数据得知，2015年6月我国进口煤炭为1660万吨，同比下降33.73%。此外，数据显示，今年1-6月进口煤炭为9987万吨，比去年同期减少37.5%。专家预计三季度煤炭进口量将延续下滑态势。 日度报告 第3页，共5页 日度报告 产地煤价连续两周下跌 焦煤价小幅下调 中国(太原)煤炭交易中心13日发布的太原煤炭交易综合价格指数报收70.69点，环比下降0.07点。连续两周出现小幅下跌。分析认为，钢材价格的大幅下跌，导致处于弱势的焦煤价格继续下调。 分指数情况为：动力煤63.99点，环比持平；炼焦煤64.64点，环比下降0.17点；喷吹煤79.94点，环比持平；化工煤112.44点，环比持平。 上周山西地区动力煤价格平稳 上周山西地区动力煤价格平稳。大同、朔州、忻州煤价保持稳定，销售惨淡。上周了解到忻州地区动力煤价格明稳暗降，实际价格下降5-10元/吨。长治地区价格变化较大，动力煤、焦煤及喷吹煤价格有下调趋势，但暂未确定。晋中、太原地区动力煤价格小幅下调，销售困难。总体来说，山西动力煤市场整体稳定，预计8月份电厂冬储采购计划对市场有一定支撑。 多家煤企信用等级遭下调 根据申万宏源近期的研究报告，6月份是评级变动密集月，评级变动事项明显增加。其中煤炭行业值得特别关注，6月份评级变动的公司中，煤炭行业有7家评级下调，仅有1家评级上调，反映了行业整体的评级下移。 日度报告 第4页，共5页 【研究员介绍 】 郭建权：中央财经大学金融硕士，国投期货黑色投研团队负责人。2010年-2012年期间，在中粮期货从事金属及宏观策略研究，主持完成上海期货交易所课题《钢铁生产企业套期保值策略研究》，担任中粮集团月度行情分析会大宗商品宏观策略主讲。2013年5月，加盟国投中谷期货资产管理部，从事黑色期货交易策略研究与资产管理业务，曾获2013年大连商品交易所首届焦煤焦炭研究员评选第1名。 高明宇：中国科学院研究生院经济学硕士，现任国投中谷期货研究部能源研究员，从业资格证号：F0302201，投资分析考试合格证号：TZ008682。专注原油、煤炭相关品种的基本面研发和策略设计，撰写原油、沥青、动力煤系列常规报告和专题报告，为客户设计投资和套期保值策略。 【公司介绍 】 国投中谷期货：公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务及资产管理业务。国投中谷期货一直以良好的信誉、安全快捷的交易通道及规范严格的风险管理竭诚为投资者提供专业化期货服务。多年来，公司牢牢把握“为产业和机构客户服务”的宗旨，通过差异化竞争策略，在为客户提供多元化研发产品、一站式交割服务、风险管控体系设计方面形成了核心竞争优势，树立了“期货理财和风险管控专家”的品牌形象。 【免责声明】 本研究报告由国投中谷期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投中谷期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投中谷期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投中谷期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投中谷期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 日度报告 第5页，共5页