国投中谷期货豆类油脂周报

请务必阅读末页的免责声明 豆类油脂周报2015-7-13 2013年8月15日 品种研究 品种周报 期货研究报告 国投中谷农产品投研团队 010-58747605 执笔：杨蕊霞 yangruixia@zgqh.com.cn 一、供需视点：USDA美豆7月供需报告存利好，豆粕短期延续强势 上周初美豆震荡回落，后期在预期农业部报告利多作用下再度上行。上周五美国农业部公布了美豆7月供需报告，报告显示陈豆库存低于预期，新作播种面积使用种植意向数据，单产均未做调整，由于美国农业部7月份将重新调查过量降雨对大豆单产及播种面积的影响，预计8月份报告产量及播种面积下调的可能性较大。因美国陈豆库存明显低于预期，全球大豆库存也低于预期，均对市场构成利好，本次报告对大豆市场影响利多。 上周（7月4日-7月10日）国内油厂开机率略有提高，当周全国各地油厂大豆压榨总量1618700吨（出粕1268223吨，出油287145吨），较前一周的1595250吨略增1.46%。一周豆粕总成交量36.82万吨，低于前一周的79.84万吨，但高于去年同期的29.6445万吨。截止周五，沿海豆粕主流价格提高至2780-2870元/吨一线，较上周涨40-70元/吨不等。当前仍处于美豆天气炒作旺季，近期豆粕市场整体仍将偏强。但国内7-8月份国内大豆到货量处于异常高的水平，建议豆粕逢高沽空。 由于国内油厂大豆压榨开机率一直处于较高水平位，且油脂进口量也在增加，导致油脂库存不断回升，截止上周五，国内豆油商业库存总量94.555万吨，较前一周91.05吨增3.85%，较前期（4月21号）低点60.886增33.669万吨，增幅55.3%。全国港口棕榈油库存总量上升至51.65万吨，较前一周49.27万吨增2.38万吨，增幅4.8%，较前期（4月10号）低点37.2万吨增加14.45万吨，增幅38.8%。油脂库存持续提升，而终端需求仍疲软，“中秋、国庆”双节备货旺季尚未全面启动，或影响进一步反弹空间。油脂整体要想摆脱弱市格局，仍须基本面出现更多的利好。美豆天气炒作仍将支撑油脂行情，库存增长及需求疲软又抑制油脂行情，近期仍以震荡市为主。 2 二、供需数据与价格图表  国际供需 美豆压榨 1、美豆月度压榨量 图表. NOPA美国大豆月度压榨量 2、美豆粕月度产量 图表. NOPA美国豆粕月度产量 3、美豆油月度产量及库存 图表. NOPA美国豆油月度产量 3 图表. NOPA美国豆油月度库存 美豆出口 1、美豆累计净销售进度 图表. 美豆累计净销售进度 4 2、美豆累计出口装船量 图表. 美豆累计出口装船量 3、美豆累计待装船量 图表. 美豆累计待装船量 5 4、美豆对中国累计出口净销售 图表. 美豆对中国累计出口净销售 5、美豆对中国累计出口装船量 图表. 美豆对中国累计出口装船量 6 6、美豆对中国累计待装船量 图表. 美豆对中国累计出口待装船量  国内供需 1、中国大豆月度进口量 图表. 中国大豆月度进口量：5月进口613万吨 7 2、进口大豆压榨利润 图表. 进口大豆压榨利润：江苏 3、进口大豆港口库存 图表. 进口大豆港口库存 8 4、国内大豆月度压榨量 图表. 国内大豆月度压榨量：2015年6月全国大豆压榨量730万吨，较5月656万吨增加11.3% 5、中国棕榈油月度进口量 图表. 中国棕榈油月度进口量：5月进口棕榈油49万吨, 其中24度棕榈油35万吨 9 6、中国棕榈油进口利润 图表. 广东地区棕榈油进口利润 7、国内豆油商业库存 图表. 国内豆油商业库存：当前商业库存仅95万吨 10 8、国内棕榈油港口库存 图表. 国内棕榈油港口库存：当前港口库存仅56万吨 9、生猪存栏与能繁母猪存栏 图表. 生猪存栏与能繁母猪存栏 11 10、22省市猪粮比价 图表. 22省市猪粮比价：截至上周五，猪粮比价7：1  价格图表 1、港口大豆分销价格 图表. 截至上周五，青岛港进口大豆分销价格3040元/吨 12 2、豆粕现货价格与基差 图表. 截至上周五，张家港豆粕现货价格2880元/吨 图表. 截至上周五，张家港豆粕现货基差146元/吨 13 3、豆油现货价格与基差 图表. 截至上周五，张家港一级豆油现货价格5850元/吨，四级豆油5750元/吨 图表. 截至上周五，张家港豆油现货基差116元/吨 14 4、棕榈油现货价格与基差 图表. 截至上周五，广东24度棕榈油现货价格4850元/吨 图表. 截至上周五，广东24度棕榈油现货基差 52元/吨 15 三、一周重要新闻 1、美国农业部作物进展报告：大豆优良率下滑1个点 美国农业部发布的作物进展周度报告显示，大豆优良率下滑了一个点，反映出近期中西部的多雨天气对大豆作物生长不利。截止到2015年7月12日，美国18个大豆主产州的大豆出苗率为96%，上周93%，去年同期100%，五年同期均值100%。美国大豆进入扬花期的比例为38%，上周21%，去年同期39%，五年同期均值37%。美国大豆进入结荚期的比例为6%，去年同期8%，五年同期均值7%。大豆作物的优良率为62%，低于一周前的63%，也低于去年同期的72%。其中评级优的比例为12%，良50%，一般27%，差8%，劣2%。上周为优11%，良52%，一般28%，差7%，劣2%。 2、过去一周美国大豆出口检验量继续下滑 美国农业部周一发布的出口检验周报显示，过去一周的美国大豆出口检验量出现下滑，但是仍然高于上年同期水平。截至2015年7月9日的一周，美国大豆出口检验量为134,666吨，低于一周前的223,075吨，高于去年同期的118,193吨。迄今为止，2014/15年度美国大豆出口检验总量为48,244,504吨，比上年同期的42,812,940吨提高12.7%，上周是同比高出12.6%，两周前是同比提高12.4%。 3、USDA7月报告陈豆库存低于预期，新豆高于预期 USDA7月报告：美国14/15年度大豆结转库存2.55亿蒲（上月报告3.3亿蒲，市场平均预期2.87），2015/16年度美豆新季播种面积8510万英亩（上月报告8460万英亩），产量38.85 16 亿蒲（上月报告38.50，市场平均预期37.76），新豆期末库存4.25亿蒲（上月报告4.75，市场平均预期3.7）。全球14/15年度大豆期末库存8168万吨（市场平均预测8300万吨，上月报告8370万吨），全球15/16年度大豆期末库存9180万吨（市场平均预测9230万吨，上月报告9322万吨），14/15年度大豆产量：巴西大豆9450万吨（上月报告9450万吨），阿根廷大豆产量6000万吨（上月报告5950万吨）。 陈豆库存低于预期，新豆库存及产量虽然高于预期，但由于播种面积及单产均未做调整，由于美国农业部7月份将重新调查过量降雨对大豆单产及播种面积的影响，预计8月份报告产量及播种面积下调的可能性较大，因此市场对于新豆播种面积及产量高于预期并不担心，而美国陈豆库存明显低于预期，全球大豆库存也低于预期，均对市场构成利好，本次报告对大豆市场影响利多。 4、美国农业部周度出口销售报告(大豆) 华盛顿7月9日消息，美国农业部（USDA）周四公布的大豆出口销售报告显示：截至7月2日当周，美国2014-15年度大豆出口净销售41,400吨，2015-16年度大豆出口净销售201,100吨。当周，美国2014-15年度大豆出口装船202,200吨。 --新销售-- 2014-15年度 72,300 2015-16年度 256,100 --净销售-- 2014-15年度 41,400 2015-16年度 201,100 5、中国6月大豆进口量同比环比均增长，创月度第二高水准 据北京7月13日消息，中国6月进口了809万吨大豆，为月度进口第二高水准，因压榨商趁南美供应廉价之际增加进口。中国是全球最大的大豆购买国。 海关总署公布的数据显示，6月进口量是今年最高水准，较去年同期增加26.6%，且较5月增加32%。海关数据显示，今年上半年大豆进口量较去年同期增加2.8%至3516万吨。上海一咨询公司的分析师称：“6月进口略低于市场此前预期的850万吨。” 这位分析师称：“供应压力很大。预期7月和8月进口量亦将很大，受此前大规模采购南美大豆推动。” 6 MPOB：马来西亚6月底棕榈油库存较前月降4.33%至215万吨 据吉隆坡7月10日消息，行业监管机构--马来西亚棕榈油局(MPOB)周五公布报告显示，马来西亚6月份毛棕榈油产量为1,693,439万吨，较上月1,495,151增长13.3%，较去年同期1,555,777增长8.8%，略低于调查预估的177万吨。马来西亚6月份马来西亚棕榈油出口量为 17 1,697,256万吨，较上月1,613,566增5.2%，较去年同1,483,191增14.9%，得益于马来西亚政府撤销毛棕榈油出口关税，以及穆斯林国家的斋月需求。2015年6月底马来西亚棕榈油库存为2,151,287万吨，比5月底2,248,577降4.33%，较去年同期1,656,756吨增长29.8%，为2月以来首次，因棕榈油减产，以及穆斯林斋月期间的出口增加。此前调查预估库存下滑5.4%至212万吨。 MPOB报告内容如下（单位：吨） 棕榈油 2015年6月 2015年6月调查预估 2014年6月 2015年5月 产量 1,763,928 1,770,000 1,569,684 1,810,709* 库存 2,151,287 2,122,165 1,656,756 2,248,577* 出口 1,697,256 1,680,000 1,483,191 1,613,566 进口 103,496 100,000 10,993 101,108 7 SGS：马来西亚7月1-10日棕榈油出口环比减少35% 据吉隆坡7月10日消息，船货调研机构SGS周五公布数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油产品出口较上月同期减少35%，至308,875吨。其中中国进口89,227吨，较上月同期85,010增加4217吨。 具体详情如下(单位:吨) 棕榈油产品 7月1-10日 6月1-10日 毛棕榈油 11,780 129,000 33度棕榈油 22,861 31,865 24度棕榈油 165,366 171,582 44度棕榈油 19,559 50,545 总计 308,875 473,307 主要出口市场 7月1-10日 6月1-10日 欧盟 31,130 86,400 中国 89,227 85,010 巴基斯坦 5,500 22,300 美国 35,564 21,650 印度 10,500 7