国债期货早报：回调便是买入良机

1 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2015年7月10日星期五 国债早报 行情数据（成交-手；持仓-手）合约收盘涨跌幅成交△成交持仓△持仓TF150997.0750.747%8,081-8,63417,871-461TF151298.9750.615%488-6916,004-83TF160399.4100.500%1091647454TF合计8,678-9,30924,349-490T150996.1500.539%4,365-4,47417,427-712T151296.7000.447%268-832,072133T160396.700-0.108%0-7640T合计4,633-4,56419,563-579国债期货合约数据2015-07-09 95.6095.8096.0096.2096.4096.6096.8097.0097.2097.4097.6097.80010020030040050060009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10TF1509日内走势 95.2095.4095.6095.8096.0096.2096.4096.6096.8005010015020025030035009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10T1509日内走势 图表数据来源：Wind资讯 广发期货发展研究中心 债市要点  国家统计局7月9日公布，2015年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，连续5个月处于“1时代”。全国工业生产者出厂价格环比下降0.4%，同比下降4.8%，连续40个月下降。工业生产者购进价格环比下降0.2%，同比下降5.6%。上半年，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，工业生产者购进价格同比下降5.5%。  交易提示  5年期主力合约为TF1509，10年期为T1509。  TF1509合约交易所最低交易保证金为1.5%。T1509保证金为2%。  TF1509涨跌停板为1.5%，T1509涨跌停板为2%。 2015年7月10日 国债期货早报 回调便是买入良机 发展研究中心国债组： 王荆杰：020-85594012 陈振宇：020-85598371 1 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2015年7月10日星期五 国债早报 [市场情况] 周四，国债期货TF1509合约收盘涨0.72，涨幅0.75 %，报97.075，最高97.53，最低96.35，成交8081手，持仓17871手，减仓-461手。T1509合约收盘涨0.515，涨幅0.54 %，报96.15，最高96.58，最低95.72，成交4365手，持仓17427手，减仓-712手。 [债市观察] 公布的CPI及PPI数据仍然显示出通胀水平低迷。从PPI来看，6月份同比增长1.4%，较前值有所增长，但主要是受到基期较低及6月份灾害性天气的影响，生活消费品价格短期有所回升。而从PPI看，同比下降4.8%连降40个月，并且再次创下年内新低。这凸现出工业企业经营压力进一步增加，而从前期PMI数据来看亦同样说明企业生存状况的困难。在前期降准降息的政策下，二季度经济企稳仍然存在压力，预计GDP同比增长下滑至6.8%-6.9%。随着财政力度的加大以及货币政策的宽松，未来经济仍然有望企稳，但年内保7任务依然艰巨。 [操作建议] 近期T及TF波动明显增大，涨幅亦较大，短期有继续整固需求，前期仓位建议持有，若回调较大建议部分减仓。注意回调风险，做好资金管理。 1 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2015年7月10日星期五 国债早报 图1：银行间质押式加权回购利率 图2：上海银行间同业拆借利率 1.001.502.002.503.003.504.004.5006-1006-1306-1606-1906-2206-2506-2807-0107-0407-07R001R007R014R1M1.001.502.002.503.003.504.0006-1006-1306-1606-1906-2206-2506-2807-0107-0407-07/N1W1M1Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图3：银行间固定利率国债到期收益率 图4：银行间固定利率政策性金融债到期收益率 1.502.002.503.003.504.0006-0906-1306-1706-2106-2506-2907-0307-071Y3Y5Y7Y10Y2.502.702.903.103.303.503.703.904.104.304.5006-1006-1406-1806-2206-2606-3007-0407-081Y3Y5Y7Y10Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图5：国债到期收益率曲线（2015-07-09） 2.20142.08952.26552.54072.81482.98423.10613.34043.43993.43863.43653.43581236M9M1Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y1.602.102.603.103.60 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心