中国金融日报：中国允许养老基金投资股票

德意志银行亚洲中国银行/金融银行业务期刊中国金融日报日期2015年6月30日中国允许养老基金投资股票热门故事中国允许养老基金投资股票（财政部，6月29日）财政部周一发布了有关养老基金投资的规则草案，根据财政部网站上的一份声明，该规则应允许养老基金投资于国内股票，股指期货和重组后的重要国有企业的股票。股票，资金比例于翠仪研究分析师(+852) 2203 6191张敏（CFA）研究助理（+852）2203 6158中国建设银行范汉斯（CFA）研究分析师（+852）2203 6353购买与股票相关的产品不得超过养老金资产价值的30％。此外，养老金只允许用于对冲投资期货（0939.HK），港币6.93中国银行（3988.HK），港币4.92买入正如声明所述。工商业B购买（601398.SS），人民币5.07元56.html中国人民银行今天开展人民币500亿元的7天反向回购交易（6月30日，新浪）中国人民银行将进行500亿元人民币的7天反向回购招商银行（600036.SS），CNY17.45购买根据媒体报道，今天的协议。工行（1398.HK），港币6.10购买中国建设银行购买证监会表示，随着股票暴跌，保证金交易风险“可控”（新浪，6月30日）中国证券监督管理委员会周一表示，保证金交易（0939.HK），港币6.93阿格里中国银行（1288.HK），港币4.10购买中国银行（3988.HK），港币4.92购买新浪报道，尽管股市暴跌，但仍可控制。中国证监会交通银行购买（3328.HK），港币7.76披露只有不到600万元的保证金交易被关闭招商银行购买在6月25日至6月26日期间，根据证监会的声明。 http://finance.sina.com.cn/stock/y/20150629/140722543127.shtml中国证监会敦促投资者保持理性（6月30日，海信）中国证监会新闻发言人张晓军表示，收盘后，股市大幅下跌。（3968.HK），港币21.60 中 信银行（0998.HK），持有HK $ 6.06中国民生银行（1988.HK），港币9.84买入重庆农村银行（3618.HK），港币 6.05买入中信证券（ 6030.HK），港币26.80NR海通证券（6837.HK），港币19.66未予评级不利于健康的市场发展，敦促投资者保持理性上海浦东银行保持根据媒体报道，不要相信不负责任的谣言。（600000.SS），人民币15.91元兴业银行（601166.SS），持有人民币16.16元中国光大银行保持徽商银行向中国证监会申请A股上市（公司，6月29日）徽商银行周一宣布，已向中国证券监督管理委员会提交了首次公开募股申请材料。中国银监会此前已获中国银监会批准，最多可出售12.3亿股A股，以增加资本。 http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0629/LTN201506291 331.pdf宁波银行计划出售最多5亿元人民币的3年期债券（中债，6月29日）。根据Chinabond.com上发布的声明，宁波银行计划在7月2日出售高达5亿元人民币的3年期金融债券。债券出售的收益将用于支持小微企业的贷款。 http://www.chinabond.com.cn/Info/21143079（601818.SS），人民币5.05元 平安银行（000001.SZ），CNY13.56购买北京银行（601169.SS），CNY12.68购买南京银行（601009.SS），人民币21.70元持有宁波银行（002142.SZ），人民币19.40元持有重庆银行（1963.HK），港币7.32元持有汇商银行（3698.HK），港币3.92保持德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）124/04/2015。市场研究热门精选资料来源：德意志银行精选公司资料来源：德意志银行 2015年6月30日中国金融日报页面PAGE2德意志银行/香港图2：列出的中国保险公司的估值比较资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司估值与股票表现摘要图1：上市中国金融机构的估值比较（不包括保险公司）股票代号评分TP价钱上升空间(%)Mkt。帽（百万美元）市盈率（x）14A15E市净率（x）14A15EP / PPOP14A15E净资产收益率14A15E广告支出回报率14A15E分部产量 （％）14A15EH股银行工商银行1398.HK购买7.626.6015%290,1266.87.01.21.14.54.420.0%17.0%1.40%1.26%4.83%4.74%建设银行0939.HK购买8.547.0920%229,8926.26.31.11.03.93.819.7%17.0%1.42%1.28%5.30%5.21%美国广播公司1288.HK购买5.064.1422%183,5846.06.11.11.03.63.519.5%16.9%1.17%1.06%5.49%5.42%中银香港3988.HK购买5.935.0318%208,0206.97.21.11.04.24.317.0%14.8%1.16%1.06%4.72%4.57%BCOM-H3328.HK购买9.007.9114%82,4387.17.61.00.94.54.514.7%12.5%1.07%0.95%4.26%3.92%中巴3968.HK购买27.4522.2024%70,9538.07.61.41.34.34.219.3%17.6%1.28%1.21%3.77%3.94%中信银行0998.HK保持6.826.348%49,0125.85.50.90.83.03.016.8%15.4%1.05%1.00%0.00%4.55%民生H1988.HK购买12.6210.1824%59,2106.36.61.21.03.43.620.3%16.8%1.23%1.08%2.27%2.16%CRCB3618.HK购买7.486.1222%7,3426.76.01.11.04.03.717.3%16.7%1.23%1.16%4.08%4.54%汇商3698.HK保持3.693.93-6%5,6026.16.01.00.94.13.716.7%15.5%1.31%1.19%5.05%5.17%中国银行1963.HK保持6.857.56-9%2,6385.85.21.00.93.53.119.2%18.3%1.17%1.08%4.49%4.97%H股银行平均6.66.71.11.04.14.018.8%16.2%1.27%1.15%4.57%4.66%A股银行中国工商银行601398.SS购买6.204.9824%290,1266.46.61.21.04.24.220.0%17.0%1.40%1.26%5.13%5.03%建行601939.SS保持6.946.487%229,8927.17.21.31.24.54.319.7%17.0%1.42%1.28%4.65%4.56%美国广播公司601288.SS保持4.113.5316%183,5846.46.51.21.03.83.719.5%16.9%1.17%1.06%5.16%5.09%中国银行601988.SS保持4.824.536%208,0207.78.11.21.14.74.817.0%14.8%1.16%1.06%4.19%4.06%BCOM-A601328.SS保持7.327.39-1%82,4388.38.91.21.15.25.314.7%12.5%1.07%0.95%3.65%3.36%CMB-A600036.SS购买22.3217.4028%70,9537.87.51.41.24.24.119.3%17.6%1.28%1.21%3.85%4.03%中信银行601998.SS卖5.547.17-23%49,0128.27.81.31.14.34.216.8%15.4%1.05%1.00%0.00%3.22%民生A600016.SS保持10.269.0813%59,2107.07.31.31.13.84.020.3%16.8%1.23%1.08%2.04%1.94%浦发银行600000.SS保持18.6715.8518%47,6156.35.91.21.13.43.220.9%19.2%1.19%1.13%4.78%5.12%兴业银行601166.SS保持16.1616.33-1%50,1056.66.01.31.13.63.220.6%19.1%1.17%1.15%3.49%3.81%中央银行601818.SS保持5.445.058%32,3778.28.01.31.24.84.717.4%15.6%1.12%1.02%3.68%3.77%平安银行000001.SZ购买17.6113.7728%31,7317.38.01.21.33.84.516.3%15.6%0.97%0.98%1.26%1.26%北京银行601169.SS购买14.3912.7213%21,6338.67.71.41.25.34.918.0%16.9%1.09%1.07%1.97%2.18%南京银行601009.SS保持16.0020.13-21%10,91210.78.91.81.55.84.819.0%18.7%1.11%1.06%0.00%3.37%宁波银行002142.SZ保持15.8018.69-15%9,78210.89.61.81.66.45.618.9%17.3%1.11%1.07%2.41%2.70%A股银行平均7.27.21.21.14.34.318.9%16.4%1.25%1.14%4.14%4.23%资产管理公司中国信达1359.HK买入5.70 4.39 29.8％20,53210.58.41.41.2不适用不适用14.5%15.8%2.75%2.92%1.78%2.26%注意：2015年6月29日收盘价2015年6月29日公司名Mkt封顶价格/ EPS（X）价格/ BV（X）价格/ EV（X）分部收益率（％）净资产收益率（％）股票评级TP价格上涨（百万美元）2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E中国人寿2628.HK保持38.233.215.1%31,86823.719.92.72.51.71.42.21.512.812.9平安2318.HK购买115.7106.68.5%51,20620.217.32.72.41.71.40.80.917.119.2太保2601.HK购买46.836.9526.7%13,22824.618.92.32.11.61.42.21.910.211.8国家癌症研究所1336.HK购买57.546.6523.3%6,22318.514.92.42.11.41.11.00.714.615.3卫生部0966.HK购买3529.3519.3%13,60722.627.72.21.81.21.10.00.08.410.1友邦保险1299.HK购买55.551.87.1%80,50023.021.72.62.42.21.91.31.012.411.5中国人保集团1339.HK保持5.34.878.8%5,48212.813.11.81.61.71.40.00.012.112.2中国财险2328.HK保持18.617.75.1%10,50213.612.82.52.1不适用不适用1.41.516.816.8香港/中国保险19.918.32.42.11.61.41.10.913.113.7资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司 2015年6月30日中国金融日报德意志银行/香港页面PAGE3股权评级关键股权评级分散和银