每每日日论论市市 22001155年年66月月2299日日星星期期一一 谨请参阅尾页重要申明 1 6月26日香港市场表现 [table_homeindex] 指数名称 收盘 涨跌% 香港恒生 26663.87 -1.78 国企指数 13088.19 -2.82 红筹指数 4904.81 -2.12 创业板 796.57 -1.79 恒指即月 26654 -1.79 国企即月 13038 -2.88 数据来源：Wind资讯 6月26日外围市场表现 [table_homeindex] 指数名称 收盘 涨跌% 道琼斯工业 17946.68 0.31 标普500 2101.49 -0.04 纳斯达克综合 5080.51 -0.62 沪深300 4336.2 -7.87 上证综指 4192.87 -7.4 深证成指 14398.79 -8.24 伦敦金融时报 6753.7 -0.79 德国DAX 11492.43 0.17 日经225 20706.15 -0.31 数据来源：Wind资讯 综合信息 [table_homeindex] 名称 截至今日8:20AM 涨跌% 美元指数 96.1368 -0.17 纽约黄金 1185 1.01 纽约轻质原油 58.82 -1.36 LME铜 5773 -0.34 欧元/人民币 6.877 0.16 日元/人民币 0.0497 0.41 英镑/人民币 9.6619 0.4 美元/人民币 6.1137 -0.02 数据来源：Wind资讯 央行重招救市 港股高位结算 上周两地股市均如期出现先升后回落的走势，尤其是周中之后内地股市跌势迅猛，周五更是创出年内第二大单日跌幅，上证指数跌7%击穿4200点支撑， 创业板重挫近9%个股近乎全线跌停；中、外股市背道而驰，港股虽然在转仓高峰期走势较为独立，但最终仍受内地股市拖累自高位回吐，恒生指数全周微跌7点，国企指数跌百余点跑输大市，日均成交1227亿港元，按周略升1%。一线成分股走势分化，腾讯控股（00700）一枝独秀大升3%表现最佳，中资内银股中建设银行（00939）和中国银行（03988）因除权因素跌幅靠前，ETF指数基金板块主动沽盘明显增加。 内地众多杠杆资金被强制平仓的范围不断蔓延，大型机构及基金顺势持续抽离，形成恶性循环，最终股市变成了各类资金相互踩踏，包括银行、信托以及券商等纷纷收缩杠杆规避风险；证监会曾表示，股市前期过快上涨，下跌是市场的自发性调整，只不过指数期货和现货市场如此大而迅速的跌幅，却是经济彻底崩盘才可能导致的股灾。 政府再次启动紧急救市计划，央行上周六重磅出手，降息0.25个百分点，同时定向降准0.5个百分点；此次罕见的双管齐下，名义上是稳定增长和降低融资成本，但在目前时间点临时推出，无疑是为挽救资本市场，若实体经济最终未能受益，则可谓饮鸩止渴。 上周末政策性利好的出台，无疑给已经绝望的股市再次注入一剂强心针，本周初两地股市必然大幅高开，金融、保险和地产等蓝筹权重是推高大市主力，但周中市场追涨热情逐渐冷静，即使指数就此出现反转走势，个股也将进入分化阶段。港股本周三（7月1日）香港回归纪念日休市，周初两个交易日市场将于高位完成各类衍生产品的结算；从图表上看，恒指上方多条均线都有望顺势收回，市场主要阻力位在五十天线所在的27500点，同时该好淡重要分水岭将是判定“七翻身”的重要指标。 每日论市 谨请参阅尾页重要申明 2 6月26日市场成交数据整理 市场成交 成交金额（单位：亿元） 成交占比 大市整体成交 1512.8 — 恒指成份股成交 381.65 25.23% 国企成份股成交 320.78 21.20% 窝轮成交 270.95 17.91% 牛熊证成交 78.77 5.21% 数据来源：wind资讯 期指成交量 成交量（手） 未平仓合约（手） 恒指期货6月 109126 35591 恒指期货7月 66711 106187 国企指数期货6月 184081 92000 国企指数期货7月 117444 250401 数据来源：港交所网站 每日论市 谨请参阅尾页重要申明 3 如有需要，可向华泰金融控股（香港）有限公司(“华泰”)索取进一步资料。 本报告所载的意见纯粹是华泰策略部的个人看法；彼以往、现在或未来并无就此报告所提供的特别建议或所表达的意见直接或间接收取任何报酬。 华泰金融控股（香港）有限公司是华泰证券股份有限公司的全资子公司。 一般披露 本文件仅发送给阁下供参考，不得翻印或分发给其它人士。 本文件所载资料由华泰金融控股（香港）有限公司编制和发表，而且是仅给收件人的保密资料。本文件旨为华泰、其客户或准客户、华泰子公司、华泰分支机构、华泰证券股份有限公司和其子公司而刊发。若未获华泰的书面同意，不得翻印、分发或传达本文件（无论整份或部份）给其它人士。若获华泰准许转发，收件人须在转发前获取独立的法律意见，以确定该转发符合当地适用法规的要求。 华泰不是美国金融业监管局(FINRA)的注册会员，并且华泰員工没有在FINRA注册为FINRA的研究分析师。 本文件 (i) 供阁下作个人参考之用，我们并非以此作任何招揽；(ii) 若要约发行在任何司法管辖区为违法，本文件不应诠释为出售证券的要约或招揽购买证券的要约；(iii)本文件的资料可能基于来自我们认为可靠的第三方来源但并未获华泰独立核实。本文件仅提供一般参考资料，并非为提供个人投资意见，也没有考虑个别人士的具体投资目的、财务状况和特定需要。 本文件可能含有来自第三方的资料，包括信贷评级机构的评级；除非事先获第三方的书面许可，不得以任何形式分发该第三方材料。第三方材料供应者不保证任何资料(包括评级) 的准确性、完整性、时间性或是否可以使用，华泰和第三方材料供应者无论什么原因也不会就误差或遗漏 (无论是不是因为疏忽) 承担责任，同时也不会就因使用该材料而产生的结果承担责任。第三方材料供应者并无作出任何明确或隐含的保证，包括但不限于某一特殊目的或用途的可销性或适用性保证。第三方材料供应者毋须就使用这些材料 (包括评级) 负上任何直接、间接、附带、惩戒性、补偿性、惩罚性、特殊或相应损害赔偿、讼费、开支、法律费用或损失 (包括失去的收入或利润及机会成本) 的法律责任。信贷评级为意见陈述，并非事实陈述，或购买、持有或销售证券的推荐意见，也并非就证券的适当性或证券投资的适当性的引导，不应作为投资意见般倚赖。 本文件所载数据可能提述过往表现或根据过往表现作出的模拟情况，这些过往表现或模拟情况并非未来表现的可靠指标。若数据含有未来表现的指引，该预测不可作为未来表现的可靠指标。此外，模拟情况乃基于模型及简化的假设推断，当中可能有过份简化的情况，也不反映未来回报的分派。 本文件所述的事实以及当中表达的意见、估计、预测和推测以本文件的日期为准，並可以在没有通知的情况下有所更改。华泰并无就本文件所载数据发表声明或作出明确或隐含的保证，阁下亦不应倚赖本文件所载数据。华泰概不就因使用或倚赖本文件或其材料而产生或引致的直接、间接或相应损失或损害而赔偿或承担任何法律责任。本文件并非为提供专业意见 (包括但不限于会计、法律或税务意见或投资的推荐意见)，阁下也不应作为专业意见般倚赖；亦不可取代阁下的判断。华泰非阁下的顾问，也不就财务或其它后果承担受信责任或法律责任。投资者须考虑本文件的资料或推荐意见是否适合他的特定情况，若适用，应寻求专业意见，包括税务意见。 投资者在作出投资决定时，应了解本文件的资料仅为其中一项阁下考虑的因素，因此本报告不应被视为与投资决定相关的所有直接或间接风险之阐明或建议。华泰出版很多不同种类的研究产品，其中包括基本面分析、计量分析和短期买卖点子；一类研究产品所含的推荐意见有别于其它种类的研究产品所含的推荐意见，不论是因为不同时间性、方法或其它因素。 华泰及/或其董事、高级管理层和雇员在适用法规容许下可以其自身、代理或其它身份作为涉事对头，也可拥有本文件所提及的发行人及其证券、期权或其它衍生工具的长仓或短仓，或买卖这些金融产品。华泰在适用法律容许的情况下可参与或投资本文件提述的证券的发行人的融资交易、为该发行人施行服务或向该发行人招揽业务。华泰可能曾担任本报告所述的任何或所有经营实体的证券公开发行的经办人或联席经办人，华泰现时也可能在本报告所述的任何或所有经营实体的证券发行中担任第一市场证券流通量提供者；华泰也可能正在或在过去12 个月曾向该等经营实体提供其它投资银行服务、重大意见或投资服务。华泰也可担任发行人的金融工具的市场流通量提供者。 华泰透过其合规政策及程序 (包括但不限于利益冲突、处理保密与内幕信息及中国墙政策) 以及中国墙的维护及雇员培训管理有关其研究活动及研究报告发布的冲突。 ©2015华泰金融控股（香港）有限公司版权所有。保留一切权利。 香港 香港皇后大道中99号中环中心5808-5812室 电话：（852）3658 6000 传真：（852）2169 0770 电子邮件： hkstrategic@htsc.com http://www.htsc.com.hk/