期货品种走势分析节前预测

目 录 股指 ............................................................................... 1 贵金属 ..................................... 2 螺纹钢 ..................................... 2 铁矿石 ........................................................................... 3 橡胶 ............................................................................... 3 塑料 ............................................................................... 4 豆类 ............................................................................... 5 油脂 ............................................................................... 5 白糖： ........................................................................... 6 棉花： ........................................................................... 6 鸡蛋 ............................................................................... 7 免责申明 以上报告中的信息均来源于公开、正规的渠道，我公司力求这些信息的准确及完整，但不作任何保证。报告中的信息和观点仅供参考，并不构成对所述商品买卖的依据，我公司不对任何投资结果负责。本报告是针对本公司客户准备的，不得转给其他人员。未经我公司允许，不得以任何方式转载。 研发中心 期货品种走势分析 节前预测 研发中心 1 股指 股指本周迎来了今年以来的最黑暗的一周，上证综指在一周之内连续破5个整数关口，从5000点直落至4500点以下，日终报收4478.36点。三大股指也均走势不容乐观，本周恰逢1506合约交割，三大股指IF，IH，IC分别本周内下挫-11.07%，-12.11%，-10.66%。IH加权跌破了上市以来的最低位。 近期海外市场看空国内股指的声音加强，中概股想赶着牛市积极回归国内，注册制在未来也将推出，加上目前估值很高，大股东减持意愿较高，回调。国内宏观经济数据欠佳，对应的大盘股也在高位，想象空间不太大，加上中车这样典型的前期泡沫破裂，前期预期太高，客观实体暂时无法支持。再加上政策上，证监会严查场外配资，目前来看，预期有些走得太快，市场承受力降低，有些政策上的微妙变动便会将这种恐慌释放。 本周央行在公开市场上未展开任何操作，继续延续“零操作”模式，这一状态已经保持长达俩月。与此同时，今日中国银行间市场7天质押式回购利率开盘报2.4408%，上涨约10个基点，7天期回购利率升至4月份最高水平。有消息称，本月到期的MLF总规模达6700亿元，并且至少部分不会展开续作，这一消息同样被认为将给资金面带来巨大的压力。 本周，股指的连续下挫，为市场信心带来打压，一方面大盘股上市冻结大量打新资金，另一方面市场迅速上涨，社保基金减持，大股东套现都对市场信心造成打压，上周复牌的股指中国中车代表了一部分“中字头”估值虚高的形势，IH指数也在最近屡创新低。但值得注意的是，本次改革增长的内在逻辑未发生变化，中长线依然保持乐观态度，虽市场大幅调整，不宜过于追涨杀跌。短线观望为主。 研发中心 2 贵金属 美国制造业状况的最佳观照指标：美国纽约联储制造业指数，由于6月份的新订单数大幅下滑，从上月3.00跌至负1.98，为2013年1月以来的最低水平并已经持续6个月连续下滑。随后公布美联储公布的5月工业生产较前月下滑0.2%，远低于之前预估的增长0.2%，5月产能利用率为78.1，低于预估值78.3%。美国商务部公布的5月新屋开工未延续4月的强劲飙升，反而略有下滑，总数降至103.6万户，低于预期的110万户。但仍创下7年以来的最高水平。周三6月份美联储议息会议结束。美联储维持利率不变，符合市场预期。 从官员们对利率的预测来看，今年年内有一到两个25个基点的加息。美联储调低了美国2015年经济成长预期：由3月份的增加2.3-2.7%，下调至6月份的1.8-2.0%。但对2016和2017年比较乐观，轻微上调了预期值。美国公布的经济数据表现高低不齐，美指随后下跌。其中6月13日当周初请失业金人数为26.7万，低于预期值27.5万和前值27.9万，并连续15周低于30万的关键关口，就业市场持续复苏中。随后公布的5月谘商会领先指标月率上升0.7%、6月费城联储制造业指数也强劲复至半年以来的高位，为15.2，高于预估值8.0和前值6.7。但美国劳工部同日公布的5月季调后CPI较前月上升0.4%，而扣除能源和食品之外的核心消费者物价指数仅微幅增长0.1%，令市场略感意外。本周美国公布大量经济数据，但从第二季所公布的数据上看，美国经济正处于复苏过程中但速度缓慢。加上IMF主席拉加德：希腊必须在6月30日还款，不可能宽限或延迟。黄金白银周四大幅反弹，伦金从上1200美元。技术上看，伦金走势显现强势，MACD指标出现金叉开口向上，但RSI指标有所削弱，伦金1200美元位置卖盘较多。就基本面而言，黄金要想走出单边向上的可能性极低。建议节后沪金银继续以震荡思路思路进行操作，沪金1512在239-245进行区间操作，沪银1512则在3500-3650进行区间操作。 螺纹钢 本周螺纹可以用惨不忍睹来形容，主力合约从2350下挫100多点，同时各地现货价格屡创新低，上海三级优质品螺纹钢16-25规格报2070-2110元/吨，大厂高线主流价位在2180-2190元/吨，唐山钢坯出厂价保持不变，目前出厂价1820元/吨。河钢价格2080左右。在淡季的背景下，各地的成交萎靡。预计将在6月底到7月中继续底部震荡，不排除新低的可能。但是对于1601的螺纹，估值有些偏低。各地钢厂也进入了亏损的境地，减产预期增加，不过在六月底资金压力的预期下，我们建议螺纹做逢高空更加保险。建议下周螺纹背靠2350继续逢高空1510合约，不追空。或者做一些多1601空1510的套利。 研发中心 3 铁矿石 而铁矿在港口库存持续下降的情况下，价格一直坚挺，2015年5月份，我国铁矿石原矿产量为11766万吨，同比下降9.89%；日均产量为379.56万吨，环比4月份增长9.38%。国产矿开工率已经连续五周上升，未来国内铁矿石的供应仍将保持较为宽松的格局。在目前的博弈中铁矿1509将随着港口库存和钢厂高炉开工情况而保持较大弹性，但是铁矿向下的空间其实已经不大，如果7月中钢厂大幅减产，我们可以逢低吸1601的合约背靠380。同时密切关注外矿发货量和到达中国的量和时间。建议下周铁矿观望，近期静静等机会。 橡胶 现货市场价格基本稳定，港口美金胶价格小幅回落，泰国原料呈现疲弱态势，持续小幅下跌，或显示原料逐渐供应充裕。短期内下游利空因素凸显，沪胶将继续弱势运行。天然橡胶期现价差快速修复，或使得沪胶跌势放缓。 现货方面，云南14民营全乳胶市场民营全乳12700元/吨，民营标一市场报价在11900元/吨左右，民营标二报价在11500元/吨左右，报价持稳，实单商谈。外盘价格，RSS3-1860美元/吨、STR20-1620美元/吨、SMR20-1610美元/吨、SIR20-1600美元/吨，报价持稳。青岛保税区RSS3-1870/吨、STR20-1640美元/吨、SMR20-1640/吨、SIR20-1620美元/吨。上海期货交易所仓单6月16日增加890吨，总计112370吨。 目前青岛保税区库存继续下降，入库稀少出库增加明显，货源仍显偏紧，从而对期价有所支撑。但从时间上来看，目前正处在割胶旺季，尽管海南高温干旱少雨的天气仍在持续，预计将会对海南橡胶产量造成一定影响，造成短期国内新胶供应不足，但只要国外产区天气没有大的问题，全球后期的供应量是会逐步增加的。 从5月份的走势来看，国内经济下行压力依然很大，橡胶下游疲弱的态势依然没有得到缓解，首先是5月的重卡销售超出市场预期，继续恶化，其次是上海交易所仓单的重新增加，施压9月合约，轮胎双反终裁结果的认定也对轮胎厂继续施压，短期内利空的因素凸显，沪胶将继续弱势运行。预计节后震荡区间13500—13900元/吨。 研发中心 4 塑料 从市场供应形势来看，国内方面，随着独山子石化与吉林石化的检修结束重新开工，行业整体开工率较之前有所回升，不过近期陕西延长与福建炼化装置一周的临时检修，涉及105万吨的产能，一定程度上缓和了国产料的供应压力。进口方面，由于四五月份国外装置处于集中检修期，加上国内与东南亚地区报价存在一定价差，导致国外石化企业对国内的供货有限，预计6月到港货源较为有限。同时，从价格方面来看，内外盘报价仍存在较大幅度的倒挂，贸易商操作较为困难，预计6月的进口供应不会形成太大压力。综合国内供应与进口的形势来看，预计供应总量上6月较5月将有所增加，但是环比增长幅度有限，对于市场的冲击不大。 目前华北地区LLDPE价格在9600-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9650-9850元/吨，华南地区LLDPE价格在10000-10050元/吨。 从下游需求来看，农膜生产逐步好转。虽然目前仍处于淡季行情当中，但是进入6月以来，下游农膜行业的装置开工正处于逐步回升过程。部分高端膜料企业已经积累部分订单，开始少量生产，随着时间的推移，农膜行业整体开工率将进一步回升。从备货情况看，由于目前原料价格偏低，厂家备货的积极性相对有所提高，部分厂家适时采购，整体的原料库存量较5月淡季小幅提高。后期，随着农膜需求进一步放大，对于原料的采购与储备力度也将显著增强，从而对原料价格形成一定的支撑。 另外,考虑到PE的社会库存要远低于PP,备货潜力更大,且农膜开机率也开始低位回升,整体需求回升空间要大于PP,再加上扬子江石化40万吨PP投放的持续影响,还有就是大唐多伦的再次重启,宁夏宝丰转产拉丝,近期PE的上涨速度和空间将大于PP,届时价差将继续拉大,且目前现货价格仍为750元/吨,做多PE-PP价差仍可陆续入场。 目前市场仍处于供需平衡格局中，产业链各个环节的库存均维持在较低水平。后期下游生产旺季陆续到来，而随着下游开工率上升，工厂与贸易商集中补库存行情展开，塑料期价有重新走高的可能。预计节后震荡区间9450—9700. 研发中心 5 豆类 本周由于前期中国大量进口美国大豆而旧作库存大幅减少，加上美国极端降雨天气，投资者对后市大豆产量减产有强烈预期，美豆强势反弹，主力合约从930一路飙升只980美分。连豆一受带动同样在4135元附近开始反弹，最高至4295元。连豆粕因国内基本面较差，反弹幅度不及外盘，但同样从2440元反弹至周五盘中创本周高位2556元，超过100点。 连续数日强降雨引发市场担忧农户的播种会受到影响，另外播种面积以及优良率的下降对美豆价格形成了提振，市场目前关注6月底美农报告对种植面积等数据的调整。分析机构指出，6月到8月期间，巴西大豆出口量有望达到2000到2100万吨，这三个月也是巴西大豆出口最繁忙的月份，而9月到12月期间的出口量很少，届时美国新豆将收获上市。6-7月大