每日论市：深港通再次落空 震荡市仍旧持续

每每日日论论市市 22001155年年66月月1155日日星星期期一一 谨请参阅尾页重要申明 1 6月12日香港市场表现 [table_homeindex] 指数名称 收盘 涨跌% 香港恒生 27280.54 1.39 国企指数 13984 1.75 红筹指数 5050.41 2.08 创业板 803.5 1.78 恒指即月 27034 1.07 国企即月 13770 1.62 数据来源：Wind资讯 6月12日外围市场表现 [table_homeindex] 指数名称 收盘 涨跌% 道琼斯工业 17898.84 -0.78 标普500 2094.11 -0.7 纳斯达克综合 5051.1 -0.62 沪深300 5335.12 0.54 上证综指 5166.35 0.87 深证成指 18098.27 1.17 伦敦金融时报 6784.92 -0.9 德国DAX 11196.49 -1.2 日经225 20407.08 0.12 数据来源：Wind资讯 综合信息 [table_homeindex] 名称 截至今日8:25AM 涨跌% 美元指数 95.16 -0.01 纽约黄金 1182 0.24 纽约轻质原油 59.79 -0.28 LME铜 5898.5 -0.28 欧元/人民币 6.8963 -0.49 日元/人民币 0.0497 -0.44 英镑/人民币 9.5127 0.15 美元/人民币 6.1167 0.03 数据来源：Wind资讯 深港通再次落空 震荡市仍旧持续 上周内地公布5月多项重要经济数据，均低于市场预期，实体经济目前仍在企稳途中；虽然MSCI本次未纳A股进入指数成分股，但市场反应平淡，上证指数周内围绕5100点附近震荡，成交出现下滑已不足二万亿；港股继续于内地市场背道而驰，恒指震荡下落后回升，最终微升20点，国企指数跑赢大盘升69点，一线蓝筹均随市出现跌后反弹走势，唯澳门博彩板块和本地公共事业股走势偏弱，国企类股成为支撑大市主力，中资内银、保险及券商板块小幅收涨，升幅较大的则是紧跟A股走势的ETF指数型基金。总结全周，港市日均成交1436亿港元，按周缩减12%，显示市场承接较为有限，升势动力不足。 今年3月底，监管层连发两条重磅利好，允许内地资金可通过沪港通投资港股，并拓宽险资境外投资范围，增加香港创业板股票投资，这直接引爆了今年港股的第一波暴涨行情，随着舆论大肆宣扬港市“价值洼地”，大批普通投资者及私募基金纷纷南下抢滩，“港股通”使用额度短期内持续创新高，一时间港股市场异常火爆；转眼间，六月季度半年结算临近，上证指数已从4000点以下突破5000点，升幅达30%，恒指却只有不足一成升幅，投资者期待的“A+H”溢价缩窄，反而是再次创出了新高；诸多在港发售的基金处于套牢阶段，若覆盖的标的不能出现一波急升行情，港股基金将无法承受随即到来的赎回潮。 港股上周先抑后扬，甚至出现所谓的“周五效应”，回顾近六周恒指在周五交易日的表现，其中四次出现大幅上扬，均是借助“深港通”推出的传言炒高，虽然今次仍然空欢喜一次，但市场对政策憧憬的热情溢于言表。从图表上看，恒指经过两个交易日的反弹，收上5、10日均线，完全空头的技术形态得到修复，且重新站上27000点整数位，暂时中止了持续下跌的走势；但上方仍有月线和50天线所在的27500点重要阻力位，该位是近九周以来的震荡区域的中轴位，也是判断市场运行趋势是否扭转的关键；由于本周全球多重不确定因素影响，一旦有负面消息出现，恒指仍有可能再试低位。 每日论市 谨请参阅尾页重要申明 2 6月12日市场成交数据整理 市场成交 成交金额（单位：亿元） 成交占比 大市整体成交 1315.3 — 恒指成份股成交 317.81 24.16% 国企成份股成交 211.96 16.11% 窝轮成交 272.42 20.71% 牛熊证成交 66.33 5.04% 数据来源：wind资讯 期指成交量 成交量（手） 未平仓合约（手） 恒指期货6月 50838 126691 国企指数期货6月 81325 287507 数据来源：港交所网站 宏观数据 名称 前值 实际值 美国5月生产者物价指数年率 -1.3% -1.1% 数据来源：wind资讯 每日论市 谨请参阅尾页重要申明 3 如有需要，可向华泰金融控股（香港）有限公司(“华泰”)索取进一步资料。 本报告所载的意见纯粹是华泰策略部的个人看法；彼以往、现在或未来并无就此报告所提供的特别建议或所表达的意见直接或间接收取任何报酬。 华泰金融控股（香港）有限公司是华泰证券股份有限公司的全资子公司。 一般披露 本文件仅发送给阁下供参考，不得翻印或分发给其它人士。 本文件所载资料由华泰金融控股（香港）有限公司编制和发表，而且是仅给收件人的保密资料。本文件旨为华泰、其客户或准客户、华泰子公司、华泰分支机构、华泰证券股份有限公司和其子公司而刊发。若未获华泰的书面同意，不得翻印、分发或传达本文件（无论整份或部份）给其它人士。若获华泰准许转发，收件人须在转发前获取独立的法律意见，以确定该转发符合当地适用法规的要求。 华泰不是美国金融业监管局(FINRA)的注册会员，并且华泰員工没有在FINRA注册为FINRA的研究分析师。 本文件 (i) 供阁下作个人参考之用，我们并非以此作任何招揽；(ii) 若要约发行在任何司法管辖区为违法，本文件不应诠释为出售证券的要约或招揽购买证券的要约；(iii)本文件的资料可能基于来自我们认为可靠的第三方来源但并未获华泰独立核实。本文件仅提供一般参考资料，并非为提供个人投资意见，也没有考虑个别人士的具体投资目的、财务状况和特定需要。 本文件可能含有来自第三方的资料，包括信贷评级机构的评级；除非事先获第三方的书面许可，不得以任何形式分发该第三方材料。第三方材料供应者不保证任何资料(包括评级) 的准确性、完整性、时间性或是否可以使用，华泰和第三方材料供应者无论什么原因也不会就误差或遗漏 (无论是不是因为疏忽) 承担责任，同时也不会就因使用该材料而产生的结果承担责任。第三方材料供应者并无作出任何明确或隐含的保证，包括但不限于某一特殊目的或用途的可销性或适用性保证。第三方材料供应者毋须就使用这些材料 (包括评级) 负上任何直接、间接、附带、惩戒性、补偿性、惩罚性、特殊或相应损害赔偿、讼费、开支、法律费用或损失 (包括失去的收入或利润及机会成本) 的法律责任。信贷评级为意见陈述，并非事实陈述，或购买、持有或销售证券的推荐意见，也并非就证券的适当性或证券投资的适当性的引导，不应作为投资意见般倚赖。 本文件所载数据可能提述过往表现或根据过往表现作出的模拟情况，这些过往表现或模拟情况并非未来表现的可靠指标。若数据含有未来表现的指引，该预测不可作为未来表现的可靠指标。此外，模拟情况乃基于模型及简化的假设推断，当中可能有过份简化的情况，也不反映未来回报的分派。 本文件所述的事实以及当中表达的意见、估计、预测和推测以本文件的日期为准，並可以在没有通知的情况下有所更改。华泰并无就本文件所载数据发表声明或作出明确或隐含的保证，阁下亦不应倚赖本文件所载数据。华泰概不就因使用或倚赖本文件或其材料而产生或引致的直接、间接或相应损失或损害而赔偿或承担任何法律责任。本文件并非为提供专业意见 (包括但不限于会计、法律或税务意见或投资的推荐意见)，阁下也不应作为专业意见般倚赖；亦不可取代阁下的判断。华泰非阁下的顾问，也不就财务或其它后果承担受信责任或法律责任。投资者须考虑本文件的资料或推荐意见是否适合他的特定情况，若适用，应寻求专业意见，包括税务意见。 投资者在作出投资决定时，应了解本文件的资料仅为其中一项阁下考虑的因素，因此本报告不应被视为与投资决定相关的所有直接或间接风险之阐明或建议。华泰出版很多不同种类的研究产品，其中包括基本面分析、计量分析和短期买卖点子；一类研究产品所含的推荐意见有别于其它种类的研究产品所含的推荐意见，不论是因为不同时间性、方法或其它因素。 华泰及/或其董事、高级管理层和雇员在适用法规容许下可以其自身、代理或其它身份作为涉事对头，也可拥有本文件所提及的发行人及其证券、期权或其它衍生工具的长仓或短仓，或买卖这些金融产品。华泰在适用法律容许的情况下可参与或投资本文件提述的证券的发行人的融资交易、为该发行人施行服务或向该发行人招揽业务。华泰可能曾担任本报告所述的任何或所有经营实体的证券公开发行的经办人或联席经办人，华泰现时也可能在本报告所述的任何或所有经营实体的证券发行中担任第一市场证券流通量提供者；华泰也可能正在或在过去12 个月曾向该等经营实体提供其它投资银行服务、重大意见或投资服务。华泰也可担任发行人的金融工具的市场流通量提供者。 华泰透过其合规政策及程序 (包括但不限于利益冲突、处理保密与内幕信息及中国墙政策) 以及中国墙的维护及雇员培训管理有关其研究活动及研究报告发布的冲突。 ©2015华泰金融控股（香港）有限公司版权所有。保留一切权利。 香港 香港皇后大道中99号中环中心5808-5812室 电话：（852）3658 6000 传真：（852）2169 0770 电子邮件： hkstrategic@htsc.com http://www.htsc.com.hk/