港股脉搏：外围走软，恒指失守两万七，料调整继续

2015年6月10日 星期三 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 1 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。本集團不會對任何因依靠本報告作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告之版權受保護，故任何在未經永豐金融集團有限公司明確批准下，不得使用本報告作任何用途，亦不可以使用任何形式派發、出版或複製。 港股脈搏 外圍走軟，恒指失守兩萬七，料調整繼續 港股所面對的內外圍環境並不樂觀。內地CPI數據遜於預期，PPI連續5個月跌幅超4%。另一方面，美國提早升息預期不斷加深，美股走軟。如此一來，恒指在昨日低開20點後跌幅不斷擴大，失守兩萬七，並跌穿50日均線，全日跌326點或1.2%，收於26989點。國指跌252點或1.8%，收13861點。主板成交1668.98億元，較上日多一成。 總體來看，全日有約1530只股票下跌。匯控（00005）策略日先升逾2%後跌0.41%。銀娛（00027）挫3.7%。招商局國際（00144）表現最差藍籌，跌4.3%。 週二，美股表現不一。道指跌2.51點，標普升0.87點，納指跌7.76點。歐股連續下滑。黃金和原油價格雙雙上漲。內地股市高位整固，創業板連續調整，大大影響投資者信心。我們料恒指的調整尚未結束，技術面偏淡。維持我們之前的觀點，適時減倉。 220002300024000250002600027000280002900012/3/201530/3/201520/4/20157/5/201526/5/2015 成交異動恒大地產(3333)4.79-4.58%中國電力(2380)6.33-1.09%高銀地產(0283)13.74-9.72%正道集團(1188)0.59-9.23%融創中國(1918)8.9-3.26%中國星集團(0326)0.138-6.76%華能新能源(0958)3.21-6.14%中國置業投資(0736)2.4-21.57%理文造紙(2314)5.23-0.19%瑞東集團(0376)20.2-4.49%MACD買入訊號交通銀行(3328)8.34-0.95%中國置業投資(0736)2.4-21.57%中煤能源(1898)5.187.47%卜蜂國際(0043)1.2-5.51%樓東俊安資源(0988)1.93-8.53%中國電力新能源(0735)0.771.32%浙江滬杭甬(0576)11.34-7.50%中國資源交通 (0269)0.17-7.10%新焦點(0360)1.98-11.21%花樣年控股(1777)1.51-4.43%港股主要指標收市升/跌恆生指數26990-1.20%恆生中國企業指數13862-1.79%恆生中資企業指數4965.9-2.10%主板成交金額16689810.46%主板沽空金額1548114.73%窩輪成交金額3507833.12%恆指波幅指數21.652.41%恆指市盈率11.29環球股市滬深300指數5317.5-0.68%上證綜合指數5113.5-0.36%深證綜合指數2994.9-0.15%道瓊斯指數17764-0.01%標普500指數2080.20.04%納斯達克指數5013.9-0.15%羅素2000指數1249.7-0.32%英國富時100指數6753.8-0.53%德國DAX指數11001-0.58%法國CAC 40指數4850.2-0.15%指數期貨恆指即月期貨26734-0.01%成交張數 / 高低水56565-255.52 恆指下月期貨26768-0.04%成交張數 / 高低水982-221.52 國指即月期貨136080.18%成交張數 / 高低水97959-253.96 國指下月期貨135850.15%成交張數 / 高低水5304-276.96 Wing Fung Financial Group Securities Market Daily Commentary 永豐金融集團研究部 即日股市情報 永豐證券有限公司 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 2 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。本集團不會對任何因依靠本報告作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告之版權受保護，故任何在未經永豐金融集團有限公司明確批准下，不得使用本報告作任何用途，亦不可以使用任何形式派發、出版或複製。 彭博: 574.HK 路透社: 574.HK 新股攻略 百信藥業（574） 中國西南部綜合醫藥公司  主營業務 集團是一間中國西南部的綜合醫藥公司。 醫藥分銷方面，向(i)商業供應商（主要為醫藥貿易公司）；及(ii)製藥商採購醫藥及保健產品。主要以批發方式將產品：(i)售予醫藥批發商；(ii)售予由加盟商擁有及營運「百信」品牌旗下的特許經營零售藥店；及(iii)（通過政府為農村醫藥分銷而安排的招標程序）售予四川省成都地區農村的醫院及其他醫療機構。 自營零售藥房方面，截 至2014年12月31日，總共擁有27家分別位於四川、河北及湖北省以「百信」品牌營運的自營零售藥店。另外，有七間自營零售藥店正在搬遷。 製藥方面，製造及銷售六種醫藥產品。根據南方所的資料顯示，自家生產的正紅花油於2011年、2012年及2013年，按零售銷售收益計算，在中國的正紅花油產品類別佔逾40%的市場份額，佔各年最大市場份額。  競爭優勢 作為中國一家集團於四川成都擁有悠久的經營歷史，並為最大的農村醫藥分銷網絡之一，其「百信」品牌中國醫藥行業獲廣泛認可，有助吸引加盟商及終端客戶，並在中國的正紅花油產品類別佔最大市場份額。  交易策略 歷史市盈率不算特別便宜，但中國發展醫藥改革，長遠有利此行業，估值亦可接受；當然，考慮近日港股大市調整壓力存在，只宜小注或現金認購。 預期時間表 登記截止時間 12:00 noon 12 June 2015 預期定價日 12 June 2015 抽籤結果公布日期 18 June 2015 股份上市日期 19 June 2015 資料來源： 公司資料,永豐研究部 財務資料 截至12月31日止年度 人民幣(千元) 2012 2013 2014 收入 712111 794349 847193 毛利 129536 150425 182067 毛利率 18.2% 18.9% 21.5% 純 利 9308 63069 46129 純 利率 1.3% 7.9% 5.4% 資料來源： 公司資料,永豐研究部 集資款項用途 所得款 用途 佔集資款項的百分比 成都計劃物流中心設施建設及租賃物業裝修，及購置及安裝設備及軟件 48.6% 收購或成立自營零售藥店 46.6% 營運資金及一般企業用途 4.8% 資料來源： 公司資料,永豐研究部 股份資料 股份編號 574 發售股份總數 250M 香港公開發售股份數目 25M 國際發售股份數目 225M 上限價 HKD1.4 下限價 HKD1.0 預期市值 (上限) HKD1400M 預期市值 (下限) HKD1000M 2014財年歷史純利 RMB46129M 2014財年歷史市盈率 (上限) 24.28x 2014財年歷史市盈率 (下限) 17.34x 保薦人 中國光大融資 資料來源： 公司資料,永豐研究部 Wing Fung Financial Group Equity Research 即日股市情報 永豐證券有限公司 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 3 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。本集團不會對任何因依靠本報告作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告之版權受保護，故任何在未經永豐金融集團有限公司明確批准下，不得使用本報告作任何用途，亦不可以使用任何形式派發、出版或複製。 恆生指數近6個月走勢圖 2000021000220002300024000250002600027000280002900030000Dec 2014Jan 2015Feb 2015Mar 2015Apr 2015May 2015Jun 201550-day SMA100-day SMA200-day SMA0501000200000 國企指數近6個月走勢圖 8000900010000110001200013000140001500016000Dec 2014Jan 2015Mar 2015Apr 2015Jun 201550-day SMA100-day SMA200-day SMA0501000100000 資料來源：彭博