油脂日评：油脂探底回升 多头情绪重燃

1期货研究分析报告期市有风险投资须谨慎敬请参阅文后的免责声明xinshixin5【基本面及其观点】1、现货价格：广州港棕榈油报5150元/吨，实际成交可议价，市场观望为主。江苏地区四级豆油报在5900吨~5950元/吨，当地一级豆油报6000元/吨~6050元/吨，成交议价为准，分别较昨日跌50元/吨，上一交易日市场交投不振。江苏地区进口四级菜油报在6100元/吨，跌50元/吨，国产四菜8800元/吨，据悉张家港毛菜油成交5950元/吨，四菜报价6000元/吨，南通地区四级菜油菜油价格在6050元/吨，走货进度偏慢。2、供给方面：第二季度我国大豆进口将呈现逐月增加趋势。预计5月大豆到港量将达到710万吨，6月将进一步增加至750万吨左右。2季度到港量将达到2000万吨左右，去年同期为1886万吨。2014/15年度前7个月大豆进口量为3960万吨，略高于去年同期的3947万吨。预计全年大豆进口量将达到7300万吨，较上年度的7036万吨增加3.75%。中国海关总署公布的数据显示，中国4月食用植物油进口量为52万吨，同比减少2.2%，1-4月进口总量为157万吨，同比减少36.6%。数据并显示，中国4月棕榈油进口量为36万吨，同比减少2.8%，1-4月进口总量为96万吨，同比减少41.3%。中国4月豆油进口量为1万吨，同比下降76.1%，1-4月进口总量为6万吨，同比减少81.4%。中国4月菜子油和芥子油进口量为6万吨，同比减少41.6%，1-4月进口总量为25万吨，同比减少32.9%。据美国农业部发布的全球油籽市场及贸易报告显示，2015/16年度全球棕榈油产量预计将达到6517万吨，比2014/15年度的历史最高纪录增长5.7%，其中马来西亚的产量将从今年的减产水平上恢复性增长。据印度炼油协会（SEA）公布的统计数据显示，截止到2015年5月1日，印度港口的食用油库品种研究·油脂························日评油脂探底回升多头情绪重燃2015年6月5日星期五浙江新世纪期货有限公司商品与金融衍生品研究院油脂研究员陈浩Tel：0571-85167251QQ：546561691地址：杭州市体育场路335号806室 2期货研究分析报告期市有风险投资须谨慎敬请参阅文后的免责声明存达到690,000吨，其中包括毛棕榈油300,000吨，24度精炼棕榈油130,000吨，毛豆油135,000吨，毛葵花油110,000吨，菜籽油15,000吨。此外，进入流通渠道的食用油为1,410,000吨。据美国农业部发布的五月份全球农业产量报告显示，2015/16年度马来西亚棕榈油产量预计达到创纪录的2100万吨，比上年增长120万吨或6%。美国农业部(USDA)预计，2015/16年末美国大豆结转库存将膨胀至5亿蒲式耳，如果实现，将创九年高位，高于2014/15年末美国大豆结转库存3.5亿蒲式耳。USDA预期，2015/16年全球大豆结转库存将为9,622万吨，高于市场平均预期的9,517万吨，且高于2014/15年末的8,554万吨。马来西亚棕榈油局(MPOB)公布数据显示，四月底马来西亚棕榈油库存比上月增加17.61%至219万吨，高于此前市场预期的213万吨，报告公布前所作的一项调查显示，马来西亚棕榈油库存料攀升至213万吨的五个月高位，因毛棕榈油产出加速，继续盖过出口需求。这份数据还显示，四月份马来西亚毛棕榈油产量比上月增加13.29%，为169万吨，高于此前市场预期的167万吨。3、需求方面：根据第三方船运机构最新发布的数据显示，五月份马来西亚棕榈油出口量环比激增43.97%~44.70%，出口量环比增幅较前二十五天有所扩大。分品种来看，毛棕榈油出口数据惊人，出口增幅高达400%以上（ITS数据更是显示环比增幅高达800%以上；而24度和44度棕榈油出口也同样增加。分国家来看，该份数据显示几乎所有国家棕榈油进口都显著增加，其中欧盟、印度进口环比增幅最为明显。美国环境保护署5月29日发布了市场期待已久的可再生燃料用量目标，将2014年美国生物柴油用量目标定为16.3亿加仑，2015年的目标为17亿加仑，2016年和2017年分别为18亿和19亿加仑。由于豆油是生产生物柴油的主要原料，因此生物柴油消费量的大幅提高有利于豆油消费的增加。中国国家粮油信息中心公布预估，2015/16年度(10月-次年9月)中国大豆进口量将达创纪录的7,700万吨，较上年同期增长5.5%。中国为全球头号大豆进口国。据印度炼油协会（SEA）公布的统计数据显示，2014/15年度（11月至次年10月）的上半年里，也就是11月至4月份期间，印度植物油进口量同比提高25%。4月份印度的植物油进口量比上年同期提高33%。据美国农业部发布的五月份世界油籽市场贸易报告称，美国农业部预测2014/15年度中国大豆进口量预计为7350万吨，比上月预测值调低了50万吨，因为迄今为止的进口步伐迟缓。2014/15年度中国棕榈油进口预测值也调低到了530万吨，比4月份的预测值调低了40万吨，因为月度进口量显著下滑。据美国农业部海外农业局发布的印度油籽报告显示，2015/16年度印度植物油产量将达到808.6万吨，比上年的710.2万吨提高8%。2015/16年度印度植物油的消费量预计为2111.5万吨，比上年的1992万吨提高6%，主要因为人口增长、人均可支配收入提高，以及食品需求增长。由于产需缺口扩大，印度植物油进口量将达到1292万吨，高于2014/15年度的进口量1270万吨。4、贸易部：印尼将维持6月毛棕榈油出口关税为零。观点：投资者卖豆粕买豆油仍在继续，原油走势偏强，马棕榈油出口强劲，国内油脂库存偏低利多油脂。大豆到港量庞大，油厂开机率较高，油脂到港增加，油脂供应量也将会逐步上升，再加上美豆播种较快及南美丰产令国内外油脂继续承压。不过豆棕油供应从紧张到宽松需要一段时间，供应紧 3期货研究分析报告期市有风险投资须谨慎敬请参阅文后的免责声明张局面缓解之前，油脂整体或处于偏强震荡态势，可以逢低买入。【相关数据和图表】免责声明：本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。杭州总部临安营业部杭州市体育场路335号6—8层浙江省临安市锦城街道石镜街696-706号电话：400-700-2828电话：0571-61136027萧山营业部湖州营业部萧山市新世纪广场C座8层湖州市新天地写字楼13层电话：0571—82621021电话：0572—2176897温州营业部宁波营业部温州市飞霞南路439号2层宁波市海曙区车轿街69号恒泰大厦805室电话：0577—88866545电话：0574—83896168嵊州营业部衢州营业部嵊州市官河路682号剡城房产4层衢州州市柯城区狮桥街2号6层电话：0575—83343581电话：0570—8585701北京营业部上海营业部黄寺大街甲23号院1号北广大厦1111室上海市普陀区中山北路2550号物贸大厦905室新世纪期货有限公司 4期货研究分析报告期市有风险投资须谨慎敬请参阅文后的免责声明电话：010—82232518电话：021—62851085东阳营业部宜昌营业部东阳市吴宁街道双岘路18号信用联社大厦G楼宜昌市西陵区西陵二路上海春天商务大厦11层电话：0579—89609100电话：0717—6696888