跨境电商周报第十二期：进口关税下降，促电商回归零售本质

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 13 页 证券研究报告 跨境电商周报 第十二期：进口关税下降，促电商回归零售本质 2015.5.29 姚玮(首席分析师) 郑桂先（助理研究员） 电话： 020-88836125 010-83226009 邮箱： yaow@gzgzhs.com.cn zhenggx@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310512110002 报告要点： ● 行业动态扫描 政策动向—服装化妆品等进口关税6月1日下调超50%，进口税下降，消费者与一般贸易受益，跨境进口贸易受微冲击；跨境出口— 敦煌网入驻印度电商平台Shopclues，计划将其电子、饰品、美容和运动等产品放到Shopclues平台上出售， 实现中印双方跨境电商共赢；跨境进口—奥园实施跨境电商战略 3年拟建80家体验店 ，打造跨境O2O，不仅是一种营销手段，为跨境行业提供更多销售渠道，还为消费者提供了更便利和安心的服务；跨境服务—哈尔滨跨境电商新政：小包抵达当天可通关，可更好地吸引电商物流企业入驻，维护对俄电商物流通道运营的长期性和稳定性。 ● A股要闻点击 跨境B2C进口—海宁皮城(002344.SZ)：海宁中国皮革城股份有限公司关于为控股子公司提供担保的公告，海宁皮城拟为新乡市海宁皮革发展有限公司向银行申请综合授信业务提供担保，其申请综合授信业务担保总金额为人民币一亿元，其中本公司按照51%的实际出资比例提供的担保额度为5,100万元，期限八年。跨境电商物流—外运发展(600270.SH): 中外运空运发展股份有限公司关于收购中国外运长航集团有限公司所持有的华运公司100%股权事项进展情况的提示性公告，收购公司实际控制人中国外运长航集团有限公司所持有的华运公司（CHINA INTEROCEAN TRANSPORT INC.）100%股权。华贸物流(603128.SH)：港中旅华贸国际物流股份有限公司首次公开发行限售股上市流通公告，本次限售股上市流通数量为240,000,000股；本次限售股上市流通日为2015年5月29日。跨境电商支付—东方创业(600278.SH)：东方国际创业股份有限公司关联交易公告。 ● 一周行情回顾(4月18~24日) 一周市场表现—本周，上证综指下降0.98%，中小板指、创业板指分别上涨0.39%，0.75%。 一周板块表现—本周，周涨幅前三的行业分别是国防军工（+ 10.68%），电 子（+6.35%），休闲服务（+5.29%）；板块估值方面，前三甲仍然是国防军工，计算机，传媒，分别为223倍、144倍、126倍，涨幅居前的仍然是有色金属、机械设备、农林牧渔 、综合，分别估值为122倍、115倍、102倍、102倍。 一周A股表现—本周，A股相关个股中表现较好的是东方创业、焦点科技、重庆百货、朗姿股份、快乐购等，周涨幅分别18.09%，14.80%，13.31%，13.02%，10.65%。 一周外盘股表现—本周外盘股中，美股中的GEEKNET(科技产品)一枝独秀，上涨151.90%。 ● 风险提示：行业竞争激烈；有关政策落实不及预期；估值回调风险 强烈推荐 股价走势 股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 创业板 31.8 88.4 127.9 中小板 27.0 67.0 96.6 上证综指 3.0 39.8 77.1 基本资料 相关报告 电商物流专题研究：融合与重构—20141019 迎双十一，电商物流哪家强—20141108 跨境物流看“外运”—20141110 2015年度策略—阳光海淘，活力物流—20141203 杭州获批跨境电商综合试验区，海淘元年启动—20150313 周报第十一期：互联网+流通，继续助力电商爆发—20150522 -200204060801001201401601802014-05-292014-06-192014-07-092014-07-292014-08-182014-09-052014-09-262014-10-232014-11-122014-12-022014-12-222015-01-132015-02-022015-02-272015-03-192015-04-092015-04-292015-05-20上证综指中小板指创业板指0204060801001201402014-05-292014-07-222014-09-122014-11-112015-01-052015-03-042015-04-272013-04-252013-06-252013-08-152013-10-162013-12-062014-01-292014-03-282014-05-232014-07-162014-09-052014-11-052014-12-262015-02-26上证综指中小板指创业板指 第 2 页 共 13 页 目录 1. 行业动态扫描 ......................................................................................................................................... 42. A股要闻点击 ........................................................................................................................................... 63. 一周行情回顾(5月25~29日) ................................................................................................................ 83.1 一周市场表现 ................................................................................................................................ 83.2 一周板块表现 ................................................................................................................................ 83.3 一周个股表现 .............................................................................................................................. 104. 风险提示 .............................................................................................................................................. 12 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 13 页 图表目录 图表1 上证、中小板、创业板指数月度表现 ...................................................................................... 8图表2 上证、中小板、创业板指数周度表现 ...................................................................................... 8图表3 板块周涨跌幅(总市值加权平均) ............................................................................................... 8图表4 板块市盈率(TTM总体法，剔除负值) ....................................................................................... 9图表5 跨境电商A股一周表现 ........................................................................................................... 10图表6 跨境电商美股、港股一周表现 ................................................................................................ 11 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 13 页 1. 行业动态扫描 政策动向 5月25日 服装化妆品等进口关税6月1日下调超50% 事件 5月25日消息，关税司今日对外公告，自2015年6月1日起，我国将降低部分服装、鞋靴、护肤品、纸尿裤等日用消费品的进口关税税率，平均降幅超过50%。此决定经国务院关税税则委员会研究提出并已报国务院批准。在本次调整中，西装、毛皮服装等的进口关税将由14-23%降低到7-10%，短统靴、运动鞋等的进口关税由22-24%降低到12%，纸尿裤的进口关税由7.5%降低到2%，护肤品的进口关税由5%降低到2%。（来源： 亿邦动力网） 点评 进口税下降，消费者与一般贸易受益，跨境进口贸易受微冲击。2015年4月28日国务院常务会议提出，为完善消费品进出口政策，丰富国内消费者购物选择，对国内消费者需求大的部分日用消费品要开展降低进口关税试点。本次关税司的政策发布正是对国务院会议精神的践行。服装、鞋靴、护肤品、纸尿裤等日用消费品的进口关税税率下调，将促进这些产品的一般贸易进口，而目前仍采取行邮税的跨境电商进口在税率上的优势则将在一定程度上缩减，但由于一般贸易进口高达17%的增值税并没有变动，所以事实上跨境进口电商优势仍在，只是相对下降。此外，跨境电商进口相比一般贸易进口仍将拥有商检上的优势。但是，由于中国WTO世贸15年的保护期将于今年7月将正式结束，对中国经济将产生全方位的影响，其中重要一点就是全面削减关税,平均税率由221%减至17%，这项变动将对未来的一般贸易和跨境贸易造成或多或少的冲击。 跨境电商—出口 5月25日 敦煌网入驻印度电商平台Shopclues 事件 跨境B2B电商敦煌网与印度电商平台Shopclues 合作，计划将其电子、饰品、美容和运动等产品放到Shopclues平台上出售，抢先阿里巴巴一步正式进入印度网购市场。敦煌网首次向印度出售的商品包括7到9个品类，但是接下来几月可能翻倍。通过此次合作，中国的产品得以进入广阔的印度市场。根据协议，敦煌网从不同品类商品上可以抽取不同比例的佣金。（来源： 亿邦动力网） 点评 印度跨境电商异军突起，中印合作市场潜力巨大。从整体市场来看，印度是世界上人口仅次于中国的第二人口大国，目前人口在12.48亿；印度国土面积在298万平方公里；印度人均GDP在1000多美元，世界排名在140位左右。这种基本经济人口地理状况正好契合电商网购的草根性、便利性、高效快捷、商品价格低廉等特性。近几年来，印度的跨境电商异军突起，目前中国的跨境出口在印度的市场份额较低，意味着有较大的市场潜力。Shopclues平台上有大概1600万产品，1300万卖家。去年3月推出大宗采购平台，是印度第一个网