电力设备与新能源：《中国制造2025》正式发布 智能制造开启新的征程
请务必阅读正文之后的重要声明部分 《中国制造2025》正式发布 智能制造开启新的征程 评级：增持 前次： 增持 首席分析师 高级分析师 曾朵红 沈成 S0740514080001 S0740514080003 021-20315167 021-20315203 zengdh@r.qlzq.com.cn shencheng@r.qlzq.com.cn 2015年5月20日 基本状况 上市公司数 155 行业总市值(百万元) 2275990.11 行业流通市值(百万元) 1700789.56 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价EPS PE 评级 2013 2014E2015E 2013 2014E 2015E 300124 汇川技术56.19 0.85 1.20 1.57 66.11 46.83 35.79 买入 002594 比亚迪 64.560.18 1.24 2.00 358.67 52.06 32.28 买入 600885 宏发股份37.33 0.81 1.06 1.36 46.09 35.22 27.45 买入 600525 长园集团23.09 0.42 0.62 0.82 54.98 37.24 28.16 买入 601877 正泰电器40.11 1.81 2.18 2.60 22.16 18.40 15.43 买入 002334 英威腾 15.78 0.45 0.60 0.79 35.07 26.30 19.97 买入 002527 新时达 38.19 0.52 0.71 0.90 73.44 53.79 42.43 未评级300048 合康变频19.200.13 0.10 0.12 147.69 192.00 160.00未评级002184 海得控制50.030.25 0.50 0.82 200.12 100.06 61.01 未评级300024 机器人 77.300.50 0.71 0.96 154.60 108.87 80.52 未评级300353 东土科技50.700.12 0.41 0.60 422.50 123.66 84.50 未评级备注：未评级公司市场预测取wind一致预期 投资要点 事件：国务院5月8日批准，昨日正式印发《中国制造2025》的通知，制造强国之路正式开启，中国制造业又站在了新的历史起点上。 （http://www.gov.cn/zhengce/content/2015-05/19/content_9784.htm?from=groupmessage&isappinstalled=0） 《中国制造2025》是提纲挈领式文件，制造强国是30年的国家战略和系统工程。《中国制造2025》，是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。全篇包括四大部分：一）发展形势和环境、二）战略方针和目标、三）战略任务和重点、四）战略支撑与保障。第一部分，提出在当前全球制造业格局面临重大调整，中国经济发展环境发生重大变化，建设制造强国任务艰巨而紧迫。第二部分，提出中国制造强国三步走的战略。第三部分，提出了九大战略任务和重点。第四部分，则提出八大保障措施，包括：深化体制机制改革、营造公平竞争市场环境、完善金融扶持政策、加大财税政策支持力度、健全多层次人才培养体系、完善中小微企业政策、进一步扩大制造业对外开放、健全组织实施机制。 《中国制造2025》是制造强国三步走战略的第一步，智能制造迎来历史性发展机会。中国制造2025提出五大方针：创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化、人才为本；四大基本原则：市场主导，政府引导、立足当前，着眼长远、整体推进，重点突破、自主发展，开放合作。立足国情，立足现实，力争通过“三步走”实现制造强国的战略目标：第一步：力争用十年时间，迈入制造强国行列，到2020年，基本实现工业化，制造业大国地位进一步巩固，制造业信息化水平大幅提升。到2025年，制造业整体素质大幅提升，创新能力显著增强，全员劳动生产率明显提高，两化（工业化和信息化）融合迈上新台阶。第二步：到2035年，我国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平。创新能力大幅提升，重点领域发展取得重大突破，整体竞争力明显增强，优势行业形成全球创新引领能力，全面实现工业化。第三步：新中国成立一百年时，制造业大国地位更加巩固，综合实力进入世界制造强国前列。制造业主要领域具有创新引领能力和明显竞争优势，建成全球领先的技术体系和产业体系。 电力设备与新能源 证券研究报告行业点评报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 部署九大战略任务和重点，特别强调制造业创新、智能制造、工业基础能力，并给出明确的指标，重视品牌建设、绿色制造、服务型制造，突出重点领域和结构调整。实现制造强国的战略目标，必须坚持问题导向，统筹谋划，突出重点；必须凝聚全社会共识，加快制造业转型升级，全面提高发展质量和核心竞争力，共提出九大战略任务和重点，重点领域给出明确的指标。（一）提高国家制造业创新能力。到2020年，重点形成15家左右制造业创新中心（工业技术研究基地），力争到2025年形成40家左右制造业创新中心（工业技术研究基地）。（二）推进信息化与工业化深度融合。到2020年，制造业重点领域智能化水平显著提升，试点示范项目运营成本降低30%，产品生产周期缩短30%，不良品率降低30%。到2025年，制造业重点领域全面实现智能化，试点示范项目运营成本降低50%，产品生产周期缩短50%，不良品率降低50%。（三）强化工业基础能力。到2020年，40%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障，受制于人的局面逐步缓解，到2025年，70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障，80种标志性先进工艺得到推广应用，部分达到国际领先水平，建成较为完善的产业技术基础服务体系。（四）加强质量品牌建设。（五）全面推行绿色制造。（六）大力推动重点领域突破发展。（七）深入推进制造业结构调整。（八）积极发展服务型制造和生产性服务业。（九）提高制造业国际化发展水平。其中一、二、三、五、六大重点方向还专门以专栏形式提出发展目标。 研究制定智能制造发展战略和规划、建立智能制造产业联盟；专门成立国家制造强国建设小组保障实施，国务院领导担任组长。中国制造2025整体规划目标之外，也明确提出了下一步智能制造规划和保障实施的计划。明确提出，研究制定智能制造发展战略。编制智能制造发展规划，明确发展目标、重点任务和重大布局。加快制定智能制造技术标准，建立完善智能制造和两化融合管理标准体系。强化应用牵引，建立智能制造产业联盟，协同推动智能装备和产品研发、系统集成创新与产业化。促进工业互联网、云计算、大数据在企业研发设计、生产制造、经营管理、销售服务等全流程和全产业链的综合集成应用。加强智能制造工业控制系统网络安全保障能力建设，健全综合保障体系。特别地，为了保障实施，专门成立国家制造强国建设领导小组，由国务院领导同志担任组长，成员由国务院相关部门和单位负责同志担任，设立制造强国建设战略咨询委员会。各地区、各部门加强组织领导，健全工作机制，强化部门协同和上下联动，要结合当地实际，研究制定具体实施方案，细化政策措施。 图表1：制造强国“三步走”战略 来源：工业和信息化部，齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 智能制造、工业互联网、核心控制零部件是重点方向，新能源汽车、新能源、电力装备都列入重点行业。中国制造2025的一个核心是智能制造，后续有更进一步的详细规划，互联网与工业的融合也真的来了，鼓励打造工业互联网平台和建立工业基础数据库，还有值得特别注意的是，对于我国相对薄弱的基础工业环节，给予了特别重要的提示，特别强调工业创新和工业强基，强调新材料，所以核心零部件领域、高端装备领域的国产替代将迎来历史性机会，特别是核心控制领域。从行业的角度来说，中国制造涉及到航空航天、新能源汽和、电力装备等六大基础领域，对于新能源、新能源汽车、电力装备领域，一定程度上中国都是世界领先的，在中国走向制造强国过程中，必然也将得到更多的产业政策支持，尤其是新能源汽车空间巨大。 投资建议：今年以来我们一直强调智能制造板块2015年兼具成长性和主题性，首次上升为国家战略，有可能像互联网+一样从根本上改变中国的制造业，实现真正的制造也强国，方案正式出台我们站在了一个新的历史起点上,强烈建议加大配置！站在电气设备的角度，我们认为部分优秀的企业工业基础扎实、科研实力雄厚、制造水平高、自动化生产能力强，同时工控行业是实现中国制造2025的核心行业之一，且这些优质的公司估值不高，是当前布局中国制造2025的最佳选择，我们持续强烈推荐中国制造2025龙头标的汇川技术、宏发股份、长园集团、正泰电器、英威腾，新时达，合康变频，迎接未来翻倍的空间。此外，从行业需求空间和高端装备的角度来看，我们认为新能源汽车产业链未来空间非常之大，我们强烈看好比亚迪产业链，积极布局锂电及材料、电机电控方向，强推推荐比亚迪、长园集团、沧州明珠、新宙邦、宁波韵升、st路翔、信质电机、正海磁材等。 汇川技术（300124）：是当之无愧的中国制造2025龙头，强烈推荐！公司从变频器、伺服、PLC等核心控制设备起步，2010年上市时已具备国际竞争力和遥遥领先国内同行，上市5年来公司打造最大的自动化研发队伍和加大产品线战略布局，以助力中国制造业转型升级为使命，以实现智慧工厂为梦想，率先自主研发机器人的核心电气部件，已是国内唯一一家自主研发机器人电气解决方案的企业，同时积极摸索工业4.0核心工艺并在自己工厂实践产线自动化，正是中国政府力推中国制造2025过程中做得最扎实、成果最多、卡位最关键的企业，市场对此认识不足。同时汇川在工业互联网领域的商业模式探索和公司变频/伺服/PLC作为工业互联网入口的价值也远没被市场所挖掘，通过在电梯物联网领域的探索，形成非常好的商业模式，正在打造工业互联网平台，客户订单接不过来，在电梯、塔机、空压机、供暖空调等领域开始积极试用，公司控制器作为工业设备的入口，是未来提供后服务、后生命周期管理、节能服务等的关键入口，公司正在积极招人对此进行布局，实际上物物互联远大于人与人之间的互联，未来空间巨大。电动车领域公司取得惊人的成绩，2014年电动汽车控制器订单超过4亿，是全国最大的供应商，今年已经开始进入知名乘用车品牌供应商名单，产品和客户都遥遥领先市场。 比亚迪（002594）：电动汽车助推二次腾飞，盈利加速拐点明确，强烈建议买入！比亚迪作为国内最先布局新能源汽车的领军者，在新能源汽车产销两旺高歌猛进的时下，占据绝对领先优势：1）全产业链的资源垂直整合优势：比亚迪是全球唯一拥有从关
