顶级策略：天量再现调整再至

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 《市场策略》仅供参考，不构成买卖依据，据此入市，风险自负。 证券研究报告 策略研究 近期策略：沪深两市成交额创历史新高后已遇瓶颈，调整风险开始显现 稳健型：中期关注－华能国际(600011)（仅供参考，请注意市场风险） 关注理由：公司是亚洲最大的独立发电商之一，控股股东承诺将其作为常规能源业务最终唯一整合平台，在5年内注入相关资产。去年受益于火电行业盈利回升，且是电力行业盈利底部，政策支持使行业迎来盈利拐点。去年燃煤成本或将下降，而今年煤价快速复苏可能性不大，目前业绩稳定增长，估值具吸引力，谨慎推荐。 进取型：中期关注－建发股份(600153)（仅供参考，请注意市场风险） 关注理由：公司供应链运营业务加快回笼资金，以银行承兑汇票方式结算的贸易采购业务增加，使供应链运营业务经营性现金净流量同期增加，管控现金流和风险能力较强。预计明年大宗商品供应链利润率有望恢复，净利增速有望大幅回升，且现已销售未结算地产收入达130亿元，测算结算高峰将在今年，谨慎推荐。 激进型：短期关注－华润双鹤（600062）（仅供参考，请注意市场风险） 关注理由：公司在产品梯队建设和市场营销具较好基础，随今年大输液价格逐步趋稳、新型输液产品放量及二线产品快增，其整体盈利能力有望提升。判断华润入主积极影响将在未来几年逐步体现，业绩有望转好。除内部整合外，预计其将定位为华润唯一化学药平台，未来集团化学药资产可能注入上市公司，谨慎推荐。 短期回避：国海证券(000750)（仅供参考，请注意市场风险） 国海证券共遭遇34笔大宗交易，合计被减持1亿多股，金额涉及16.95亿元，谨慎。  重点推荐中期股票池 (2015年4月股票池精选品种跟踪) 股票名称 证券代码 跟踪理由 浙富控股 002266 核电订单 复星医药 600196 产业完整 千红制药 002550 肝素反弹 恒瑞医药 600276 关注新药 合肥百货 000417 估值偏低 格力电器 000651 增长稳定 海正药业 600267 转型加快 登海种业 002041 行业转好 广日股份 600894 业绩稳增 大商股份 600694 估值偏低 特别风险提示 注：以当天收市价为准  两个月内推荐情况跟踪  一周策略推荐建议回顾（策略回顾上周同期推荐的投资建议） 股票名称 代码 关注理由 代码 公司名称 当前策略建议 上周策略建议 建议原因 香江控股 600162 模式独特 600863 内蒙华电 谨慎推荐 谨慎推荐 受益国企改革，资产注入预期 金地集团 600383 毛利回升 600183 生益科技 谨慎推荐 谨慎推荐 PCB盈利改善，稳定增长 特变电工 600089 新能源分拆 600535 天士力 谨慎推荐 谨慎推荐 医药式业增长较快 上汽集团 600104 现金充裕 投资评级分四级：强烈推荐，谨慎推荐，中性，回避。 金融街 000402 资产低估 上市公司动态跟踪：登海种业（002041） 跟踪理由：公司所处种业正处在行业景气拐点回升的重要时期，由于去 年西北基地灾害严重，造成制种单产减少，预计杂交玉米种子制种面积创近几年新低。而公司主导品种大田表现优异，预计今明两年销售季有望量价齐升，其中登海605 多年推广后产量及稳产性、抗病性、抗旱性、抗倒伏等表现优异，谨慎推荐。 投资策略： 在周末降准消息公布后，周一市场却迎来平开低走，金融 行业反 而成为市场主要下跌板块，其中证券、保险和银行都处于跌幅前列。上证指数回补上周四上涨缺口，全天震荡幅度达3.86%，跌幅达1.64%，沪市创单日超1万亿元历史成交额， 沪深两市更是创1.78万亿 历史天量。而创业板、中小板继续呈现下跌，调整趋势已经显现。当前两融中的融资交易余额已高达1.73万亿元， 已达到 融资瓶颈。以当 前成交量和融资额来看，如果对比不足20万亿的自由流通市值，当前市场的整体换手率已超过了8%以上。从成交角度看，由于当前市场是以资金推动为主，除非未来有更高的成交，否则市场在天量后的调整概率将越来越大，特别是小盘成长股的风险将更高。 分析师 张广文 执业证书编号：A1310512070004 电话：020－88836127 邮箱：zhanggw@gzgzhs.com.cn 顶级策略（2015.4.21第2243期）：天量再现调整再至 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 《市场策略》仅供参考，不构成买卖依据，据此入市，风险自负。 机构销售团队： 区域 姓名 移动电话 电子邮箱 华北区域机构销售 金子娟 (86)13701038621 jinj@gzgzhs.com.cn 陈璐 (86)18618493777 chenlu_a@gzgzhs.com.cn 北京机构销售 王微娜 (86)18611399211 wangwn@gzgzhs.com.cn 张岚 (86)18601241803 zhanglan@gzgzhs.com.cn 广州机构销售 徐辅军 (86)13813871632 xufj@gzgzhs.com.cn 深圳机构销售 杨嵛 (86)18988978715 yangy@gzgzhs.com.cn 步娜娜 (86)18320711987 bunn@gzgzhs.com.cn 上海机构销 黄诚 (86)18616267711 huangc_c@gzgzhs.com.cn 海外业务拓展部 梁振山 (86)13928899038 liangzs@gzgzhs.com.cn 李文晖 (86)13632319881 liwh@gzgzhs.com.cn 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 《市场策略》仅供参考，不构成买卖依据，据此入市，风险自负。 广证恒生： 地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心63楼 电话：020-88836132，020-88836133 邮编：510623 股票评级标准： 强烈推荐：6个月内相对强于市场表现15%以上； 谨慎推荐：6个月内相对强于市场表现5%—15%； 中性：6个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动； 回避：6个月内相对弱于市场表现5%以上。 分析师承诺： 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点。在作者所知情的范围内，公司与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 重要声明及风险提示： 我公司具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供广州广证恒生证券研究所 有限公司的客户使用。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司已根据法律法规要求与控股股东（广州证券股份有限公司）各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度，有效隔离内幕信息和敏感信息。在此前提下，投资者阅读本报告时，我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。法律法规政策许可的情况下，我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息。本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有。未获得广州广证恒生证券研究所 有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广州广证恒生证券研究所 有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 市场有风险，投资需谨慎。