地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究wpan时间：2015年4月13日多空对峙明显投资者暂时观望为主摘要我国3月CPI和PPI数据依然较差，同时我国下调了铁矿石资源税征收比例，在这两大利空因素压制下，铁矿石1509结束反弹走势，价格再次下行，且再创新低，持仓量也逼近百万手。目前我国铁矿石港口库存仍然处于高位，海运指数微幅低位震荡，其对铁矿石价格的指引作用有限。上周普氏铁矿石价格指数、中国日度铁矿石价格指数、伦敦清算所铁矿石掉期结算价以及进口铁矿石到岸价小幅的下跌，国内大部分地区铁矿石现货价格再次大幅下调。技术面上，铁矿石1509仍然为空头市场，价格上行压力较大，现在持仓量逼近百万手，多空对峙明显，在铁矿石1509还未出现明显的止跌信号前，建议投资者暂时观望为主。研发部姓名：覃金华电话：84201549铁矿石周报 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究一、行情回顾上周共4个交易日，铁矿石主力合约1509周累计下跌2.63%，波动区间[368，394]元/吨，振幅7.07%。周K线收出小阴线，成交量有所缩小，持仓量增加16.4万手至97.4手，增幅20.25%。因上周五在底部收出十字星，周一为清明节休市，周二铁矿石1509价格开始有所反弹，尾盘价格收于387元/吨，上涨2.38%，成交量明显减少，持仓量增加52856手。周三铁矿石1509延续反弹走势，尾盘价格收于392元/吨，上涨1.82%，成交量明显增加，持仓量增加50290手。周四受国内铁矿石资源税征收比例下调的利空消息，铁矿石1509结束反弹走势，夜盘跌幅为1%，日盘开盘后价格有所回升，下午价格再次走低，最低跌至377元/吨，尾盘价格收于378元/吨，下跌2.07%，成交量有所减少，持仓量增加66848手。周五因公布的CPI和PPI经济数据较差，铁矿石1509再次大幅下跌，盘中最低跌至368元/吨，再创历史新低，尾盘价格收于370元/吨，下跌3.14%，成交量略有增加，持仓量减少6590手。二、基本面分析（1）宏观面4月8日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定从今年5月1日起，依法适当下调铁矿石资源税征收比例，减按规定税额的40%征收。这将减轻国内矿商的经营压力，增加国产矿的供给，对铁矿石价格形成利空。4月9日，国家统计局发布的2015年3月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比下降0.5%，同比上涨1.4%；PPI环比下降0.1%，同比下降4.6%。这说明经济下行压力较大，黑色系反弹缺乏支撑。4月9日从中钢协获悉，3月下旬中钢协会员企业日均粗钢产量为161.33万吨，环比下降2.18%，创2013年1月下旬以来的旬度日均产量新低；日均生铁产量159.6万吨，环比下降2.59%。（2）供给与库存如图1所示，截止2015年4月10日，我国港口铁矿石周度库存为9396万吨，比上周小幅增加21万吨，周度环比增幅为0.22%。目前我国铁矿石港口库存仍然处于高位，上周铁矿石库存小幅增加，其对铁矿石价格的指引作用有限。 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究图12014年—2015年全国主要港口铁矿石周度库存（万吨）（3）海运市场如图2所示，红线代表波罗的海海岬型指数（BCI），蓝线代表波罗的海干散货指数（BDI），本周反应铁矿石全球需求的海运指数依然为弱势走势。截止2015年4月10日波罗的海干散货指数（BDI）为580，比上周五下跌8点。波罗的海海岬型指数（BCI）为466，比上周五上周12点。本周海运指数微幅震荡，依旧在低位运行，这说明全球大宗商品需求较弱，铁矿石价格或将继续弱势运行。图22014年每日波罗的海海岬型指数（BCI)/波罗的海干散货指数（BDI)（4）上游及铁矿石现货市场 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究万德数据显示，截至2015年4月10日普氏铁矿石价格指数（62%Fe，CFR中国北方）为47.75美元/干吨，比上周五上涨0.25美元/干吨。截至2015年4月10日中国日度铁矿石价格指数（CIOPI）为181.97，与上周五相比下跌2.66。2015年4月10日伦敦清算所铁矿石掉期结算价为46.63美元/公吨，比上周五下跌2.62美元/公吨。2015年4月10日进口铁矿石到岸价（折人民币)为400.38元/吨，比上周五下跌4.33元/吨。从国内铁矿石现货价格看，2015年4月10日唐山66%铁精粉干基含税出厂价为600元/吨，下调5元/吨；马鞍山64%铁精粉干基含税价格为540元/吨，下调40元/吨；大冶63%铁精粉干基含税价格为460元/吨，下调30元/吨；铜陵65%铁精粉干基含税价格为550元/吨，下调40元/吨。总体来看，上周普氏铁矿石价格指数、中国日度铁矿石价格指数、伦敦清算所铁矿石掉期结算价以及进口铁矿石到岸价小幅的下跌，国内大部分地区铁矿石现货价格再次大幅下调。三、技术面分析图3I1509日K线走势图 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究如图3所示，上周铁矿石1509前两个交易日价格有所反弹，在后两个交易日价格再次下行，且再创新低，持仓量增加到近百万，短期止跌信号未出。从均线系统看，现在铁矿石1509价格依然5日均线运行，其余均线方向朝下，空头市场排列明显。KD指标在20以下运行，前期虽在低位交叉上行，但之后又再次交叉下行，这说明多方力量还未占绝对优势。代表中长期趋势的MACD指标依然为负值，但是其值并未随着价格的进一步走低而变小，这说明MACD指标已经出现背离。现在铁矿石1509价格沿着布林下轨运行，且成交量明显放大，短期空头趋势或将延续。总体而言，铁矿石1509仍然为空头市场，价格上行压力较大，上周五持仓量再次大幅增加，且再创新低，这说明多空双方对峙明显，但现在铁矿石1509还未出现明显的止跌信号。四、操作建议我国3月CPI和PPI数据依然较差，经济下行压力较大。为了减轻国产矿商的经营压力，我国下调了铁矿石资源税征收比例，这将增加国产矿的供给，对铁矿石价格形成利空。在上述两大利空因素压制下，铁矿石1509结束反弹走势，价格再次下行，且再创新低，持仓量也逼近百万手。目前我国铁矿石港口库存仍然处于高位，海运指数微幅低位震荡，其对铁矿石价格的指引作用有限。上周普氏铁矿石价格指数、中国日度铁矿石价格指数、伦敦清算所铁矿石掉期结算价以及进口铁矿石到岸价小幅的下跌，国内大部分地区铁矿石现货价格再次大幅下调。技术面上，铁矿石1509仍然为空头市场，价格上行压力较大，现在持仓量逼近百万手，多空对峙明显，在铁矿石1509还未出现明显的止跌信号前，建议投资者暂时观望。 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究免责声明本报告仅供江苏东华期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映研究人员个人于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为江苏东华期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。