医药生物：《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015~2020年)》点评-“互联网+”助力公立医院改革

请务必阅读正文之后的重要声明部分 医药生物 “互联网+”助力公立医院改革 ——《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015-2020年）》点评 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 谢刚 孙建 S0740510120005 医药生物小组 021-20315178 021-20315160 xiegang@r.qlzq.com.cn sunjian@r.qlzq.com.cn2015年3月31日 投资要点  事件：《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015-2020年）》正式发布。纲要指出，为贯彻落实《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》、《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》、《国务院关于促进健康服务业发展的若干意见》(国发〔2013〕40号)精神，促进我国医疗卫生资源进一步优化配置，提高服务可及性、能力和资源利用效率，指导各地科学、合理地制订实施区域卫生规划和医疗机构设置规划，制定本规划纲要。  我们对《纲要》中值得关注的焦点作了以下归纳、分析：  1、提出现状存在的5点问题：  一是与经济社会发展和人民群众日益增长的服务需求相比，医疗卫生资源总量相对不足，质量有待提高。每千人口执业（助理）医师数、护士数、床位数相对较低。执业（助理）医师中，大学本科及以上学历者占比仅为45%；注册护士中，大学本科及以上学历者占比仅为10%。——简单说就是医疗核心资源仍处于极度稀缺状态，尤其是医生资源。  二是资源布局结构不合理，影响医疗卫生服务提供的公平与效率。西部地区医疗卫生资源质量较低。基层医疗卫生机构服务能力不足，利用效率不高。中西医发展不协调，中医药（含民族医药，下同）特色优势尚未得到充分发挥。公共卫生服务体系发展相对滞后。公立医疗机构所占比重过大，床位占比近90%。资源要素之间配置结构失衡，医护比仅为1∶1，护士配备严重不足。专科医院发展相对较慢，儿科、精神卫生、康复、老年护理等领域服务能力较为薄弱。——拐着弯说了很多，其实最重要的是对中东部公立医院过度膨胀造成的结构失衡的抨击，分级诊疗、远程医疗呼之欲出。当然，顺带着支持了一下中医药、专科医院。  三是医疗卫生服务体系碎片化的问题比较突出。公共卫生机构、医疗机构分工协作机制不健全、缺乏联通共享，各级各类医疗卫生机构合作不够、协同性不强，服务体系难以有效应对日益严重的慢性病高发等健康问题。——这一点非常重要！！！首次提出“医疗碎片化”的问题，缺乏“联通共享”，我们在上周热点新闻中提到国家级医疗信息化平台进入论证阶段，这是多么吻合啊！建议积极关注 医疗信息化、云医院、网络医院（整合碎片化信息）、远程医疗（促进医疗机构合作、协同）。  四是公立医院改革还不到位，以药补医机制尚未有效破除，科学的补偿机制尚未建立，普遍存在追求床位规模、竞相购置大型设备、忽视医院内部机制建设等粗放式发展问题，部分公立医院单体规模过大，挤压了基层医疗卫生机构与社会办医院的发展空间，影响了医疗卫生服务体系整体效率的提升。——这里和第二个问题相呼应，再次对公立医院的扩张盖以“粗放式发展、规模过大、挤压基层医院发展空间”的帽子，为分级诊疗的提出铺垫。  五是政府对医疗卫生资源配置的宏观管理能力不强，资源配置需要进一步优化。区域卫生规划实施过程中存在权威性与约束性不足、科学性和前瞻性不够等问题，规划的统筹作用和调控效力有待增强。——这一条为改革破了盆“冷水”，政府的态度明确还是要加强“管”。我们认为，在这种情况下，社会化、市场化的新模式还需要有一段摸索的路要走。  2、在“形式与挑战”部分，在论述完我国的慢病趋势化、老龄化的问题后，提出“云计算、物联网、移动互联网、大数据等信息化技术的快速发展，为优化医疗卫生业务流程、提高服务效率提供了条件，必将推动医疗卫生服务模式和管理模式的深刻转变。医改的不断深化也对公立医院数量规模和资源优化配置提出了新的要求”。——1）我们周末发表了行业点评《互联网医疗，破解医改难题的利剑》，在本《纲要》中官方再次提出云计算、物联网、移动互联网、大数据等信息化技术对于医疗服务和管理模式深刻转变，和我医药生物 行业点评报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 们的观点不谋而合，此处再次强调我们在报告中的观点，看好远程医疗（特别是医疗信息化）、大数据、医药电商主题投资机会。2）另外，此处还比较隐晦的提出医改对于公立医院规模和资源配置提出“新的要求”，我们理解，这里的要求其实就是通过信息化技术控制公立医院数量扩张，但同时提高资源优化配置，这让我们想到了目前国内正在积极探索的远程医疗、网络医院、云医院。  由《纲要》提出的“目标”可以发现，社会办医院服务能力的提升，将是医疗体系最大的变化。建议积极关注涉医（民营医院）相关标的（复星医药、爱尔眼科、通策医疗、信邦制药等）。  在“目标与原则”部分，除了一些套话，我们提炼了一些关键词：降本提效、强基层、结构统筹、分类管理。 ——此处其实提出了2015年医改深水区探索（公立医院改革）和2015-2020年医疗服务体系的目标与原则统一起来，由此，我们认为公立医院改革不是一朝一夕的事情，各项配套政策的落实将是2015-20年的重点工作，我们有望在2020年之前看到分级诊疗、医药分开等各项政策的落实。 图表1：2020年全国医疗卫生服务体系资源要素配置主要指标 来源：《全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015—2020年）》，齐鲁证券研究所 图表2：《纲要》提出的目标与原则 来源：中国政府网，齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报  其余内容说明：《纲要》对以上存在的问题，根据目标和原则进行布局，详细介绍了各级医疗机构的功能定位（旨在梳理，让公立医院认识到自身的功能定位，不要再做大综合，砍掉一部分功能将是未来的目标），对信息化配置（云计算、信息化系统）、设备配置（支持国产，降本）和其他资源配置（人才队伍）进行了说明，但我们总结该《纲要》最重要的是再次显明提出公立医院改革，手段？互联网。  我们认为在医改持续推进过程中，互联网医疗是一种重要的外部推手，同时也是医疗行业降低成本、提高效率的必然选择。但是，我们必须认识到的是医疗行业作为监管性强、服务特殊性、专业性的行业，滞后的配套政策在整个产业的变革中起着尤为重要的作用，不过好在我们看到本届政府在医院分级诊疗、事业单位人事制度（有利于解放医生资源）改革方面做出的种种举措，让我们看到希望。2015年，在国家整体经济放缓的背景下，医药制造企业面临有史以来最大利润率压力，我们认为互联网是注入行业的一股清流，有望使整个行业换发新的生机和活力，成为贯穿全年的主题性投资机会。  投资建议：在此背景下，建议积极关注医疗信息化、网络医院（及远程医疗）、医药电商（包括器械电商）、医疗大数据（和精准医疗相关）等趋势投资机会。  建议关注的标的：卫宁软件、东软集团、宜华健康、太安堂、乐普医疗、福瑞股份、康美药业、国际医学等。 关联报告： 2015.3.30 《互联网医疗，破解医改难题的利剑》 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 投资评级说明 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%-+5% 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上 重要声明： 本报告仅供齐鲁证券有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“齐鲁证券有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“齐鲁证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。