视点综合

联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 【隆众石化网】视点综合 姓名 部门 办公室座机 QQ号码 张茂晶 宏观经济、政策、大宗商品、民生产品 0533- 2591786 1259357530 李彦 宏观经济、政策、原油 0533- 2591674 1540481489 徐莹 能源、原油分析、成品油 0533- 2591650 1418195331 王皓浩 能源、天然气 0533- 2591681 1220045351 王钊 能源、成品油 0533- 2591652 1509982143 王开富 橡胶产品、轮胎 0533- 2591970 2814545070 石磊 塑料产品、氯碱 0533- 2591958 1427136168 马诺 化肥产品 0533- 2591697 1292328234 联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 目录 隆众石化网收盘 ......................................................................................................................................................................................................................... 2 隆众石化网： 逆势反弹还是再次探底？上半年压制国际原油价格的“三座大山” ........................................................................................................ 3 隆众石化网： 2015年一季度加油站零售利润分析 ............................................................................................................................................................... 7 隆众石化网：我国成品油定价机制发展历程 .......................................................................................................................................................................... 9 隆众石化网： 价改效应显现 4月天然气产量激增 ............................................................................................................................................................. 11 隆众石化网：汽车强国梦——新能源汽车寄托着从汽车大国到汽车强国转变的梦想 .................................................................................................... 13 隆众石化网：轮胎行业三座大山 ............................................................................................................................................................................................ 15 隆众石化网收盘 3/26收盘:也门战事升级，担心石油运输受阻，欧美原油期货急速上涨。WTI51.43涨2.22布伦特59.19涨2.71美元。截至3月26日原油综合变化率7.09%，预计对应上调幅度210元/吨，新一轮成品油调价窗口将于4月10日24时开启。 联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 隆众石化网： 逆势反弹还是再次探底？上半年压制国际原油价格的“三座大山” 转眼间，上半年已经过去了3个月的时间，而2015年1-3月国际原油整体呈现出震荡下行的走势，WTI的跌势较布伦特更为明显。隆众石化网分析师李彦表示，与2014年下半年的疯狂跳水相比，今年第一季度的原油走势回归了理性的节奏，但我们发现油价反弹的最高点也仅仅是布伦特在2月中旬创下的62.58美元/桶，与前几年我们习惯的80-100美元/桶相距甚远。也就是说，虽然2月油价出现了一定程度的回涨，但整体的弱势格局没有改变，反弹仍显乏力。4月即将到来，不少业者开始关注第二季度油价怎么走？那么我们先一起来看下上半年可能会一直压在原油头上的“三座大山”。 1、 高产量+高库存 联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 首先说，这是油价承受的最大压力来源。因为这两个词的背后，代表的是充裕的供应和疲软的需求，是来自基本面的根本性利空因素。 联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 从上面的第一张图可以看出，低油价虽然显著抑制了美国的石油钻井数量增长，但是美国页岩油气革命以来疯狂的产量增长仍未停下脚步，3月美国原油产量已经达到930万桶/日，刷新了历史记录，同时沙特为首的OPEC组织和俄罗斯均坚持不减产，交易商对全球原油供应过剩的忧虑不无道理。 第二张图则更为明显，美国的原油库存在3月同样创下历史新高，商业库存已接近4.6亿桶，是近80年来的最高水平；WTI的交割地、库欣地区的库存也再度超过5000万桶的警戒线，其最大容量为7000万桶，以当前速度计算，最快到6月份将出现“原油无地可放”的局面。超高库存的背后，是告诉我们需求增长已经追不上产量增长的速度了，其对价格的打压力是非常显著的。 2、 强劲的美元汇率 联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 美元汇率增强意味着以美元计价的原油期货更为昂贵，从而打压市场气氛。去年美联储结束QE后美元便一路飙升，而今年6月或之前美联储可能提前加息的预期更是让美元牛气冲天，3月下旬甚至一度突破了100美元大关。美元与油价的走势是反相关的关系，美元越强、油价受到的下行压力越大，而今年上半年的美元在美联储政策利好的加持下，维持强势是大概率事件。 3、伊朗核谈进程 伊朗核问题谈判也备受市场关注，但不确定性也较大，谈判达成协议的最后期限是3月31日，但若双方纠结则期限可能被继续延长，今年上半年甚至下半年可能都会对油价形成影响。伊朗核谈的结果直接关系到伊朗的石油禁运是否会被解除，而一旦伊朗石油出口解禁，每天将有100万桶的新增供 联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 应涌入市场，也将对油价带来显著的利空冲击。伊朗核谈的进展如何，将决定油价是再度下挫还是布伦特原油继续在每桶50-60美元之间波动。 另外希腊债务风险也是一座潜在的“利空大山”。有消息称，除非获得来自债权人的新一轮援助，不然希腊将于4月20日用尽现金。希腊政府正抓紧向欧洲债权人提交改革计划，以求获得新一轮融资，避免破产。投资大佬索罗斯表示，希腊退欧的可能性为50%。这个国家很可能面临失败。若希腊经济真的出现崩溃，再加上前面的“三座大山”，则油价跌至20美元/桶也不是没有可能。不过我们认为这种概率偏低，因为希腊崩盘将引发欧洲乃至全球经济震荡，没人敢轻易点燃这个导火索。 若伊朗石油解禁不会很快成真，则我们认为上半年40美元/桶仍可以视作原油价格的“钻石底”，油价即便连续下跌可能也很难突破这道防线。而以当前市场上略显薄弱的利好因素来看，油价在上半年即便上行也很难冲至过高的价位，65-70美元/桶应该是上限的天花板了，第二季度的原油走势总体来看仍不乐观，下行空间依旧存在。 【作者：李彦 ☏：0533-2591674】 隆众石化网： 2015年一季度加油站零售利润分析 隆众数据：2015年第一季度，国内汽油零售利润929元/吨，同比增长17.54%，较2014年4季度增长5.87%；国内柴油零售利润712元/吨，同比增长71.94%，较2014年4季度增长48.6%。 联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 通过以上数据可以看出，2015年，国内加油站零售利润继续呈现了大幅扩张状态。尤其是柴油零售利润更是迅猛增长。 一季度国内成品油供应相对充足，山东地炼、两大主营炼厂维持较高的开工率。根据隆众数据显示，一季度山东地炼开工率为36.63%，两大主营平均开工率82.2%。宽松的资源供应助推了国内加油站利润增长。 1-3月份，国内成品油市场表现弱势，尤其是柴油。第一季度是柴油的传统需求淡季，道路、基建工程停工，导致用油量大幅度减少。目前国内经济发展进入了新常态，经济增速放缓，柴油需求缺乏利好支撑，增速明显放缓。更多的柴油资源继续以出口的方消化。从2014年全年数据来看，柴油的出口量继续大幅度增长，2015年出口量预计会超400万吨。汽油方面，在汽车保有量的有力支撑下，汽油需求稳步增长。 由此来看，国内成品油市场短期内仍旧会处于供求相对宽松的局面。隆众成品油分析师薛群介绍，2014年，国际油价腰斩连累国内成品油遭遇十三连跌，在持续下跌的市场环境下，批发利润进一步缩减，加上市场透明度不断增加，利润更多的向终端环节分流。2015年，国内成品油零售利润预计仍会有较大幅度的增长。 【作者：薛群 ☏：0533-2591649】 隆众石化网：我国成品油定价机制发展历程 成品油现行定价机制运行的两周年里，我国油价经历了更为频繁的调整，隆众石化网将带您细数我国成品油定价机制的发展历程。 1998年以前的长时期内，中国的成品油用户享受着低油价的待遇，那时石油价格的调整，一直由国家确定，往往是一次调整，长时期内不变。但随着1993年中国成为石油净进口国，完全由政府定价已经不合时宜，也不符合市场经济的趋势。到了1998年，随着中国石油、 中国石化两大集团重组，油价改革也拉开了序幕。成品油价格管理体制改革大致经历了以下几个阶段： 一、1998年原油、成品油价格初步与国际市场的接轨阶段，1998年6月3日，原国家计委出台了《原油成品油价格改革方案》，规定国内原油、成品 联系人：王菲 QQ：1641807955 ☎：0533-2591856 油价格按照新加坡市场油价相应确定，原油价格自1998年6月1日起执行，成品油价格自1998年6月5日起执行；原油基准价由国家计委根据国际市场原油上月平均价格确定，每月一调。而汽油和柴油则实行国家指导价，中国石油、 中国石化集团在此基础上可上下浮动5%。 二、2000年6月份开始的国内成品油价格完全与国际市场的接轨阶段，即国内成品油价格随国际市场油价变化相应调整。2001年11月份开始的国内成品油价格接轨机制进一步完善阶段，主要内容是由单纯依照新加坡市场油价确定国内成品油价格改为参照新加坡、鹿特丹、纽约三地石油市场价格调整国内成品油价格。当