每周报告

东亚证券有限公司公司类别：香港中环德辅道中10号9楼交易：2308 8200研究：3608 8097传真：3608 6113香港研究限流周报分析员：Carmen Wong 2015年3月20日恒指因近期未加息而提振每周市场统计一周结束20/3/201413/3/2014更改%恒生指数24,37523,823+552+2.3%HS红筹股指数4,4574,390+67+1.5%恒生中国企业指数12,15611,712+444+3.8%恒生香港35指数2,7032,676+27+1.0%恒生内地100指数7,5747,360+215+2.9%成长型企业指数497489+8+1.7%平均每日成交额（十亿港元）93.676.7+17+22.1%部门指数金融34,17733,188+990+3.0%实用工具53,65852,712+946+1.8%物产30,93630,644+291+1.0%通信与工业14,23713,963+274+2.0% 市场回顾与展望性能港股本周以积极基调开盘，因市场预期中国将放宽政策以支持其放缓的经济。股价周二有所回落，但随着美国市场的强劲上涨，设法在周三和周四重拾动力。正如FOMC（联邦公开市场委员会）在为期两天（3月17日至3月18日）的FOMC会议之后的最新声明所揭示的那样，尽管美联储删除了对“美国联邦储备委员会”的提法，但中央银行仍对该国的经济复苏保持谨慎。病人”的利率指导。委员会表示，在劳动力市场进一步改善的情况下，加息是适当的。该声明激起了市场的猜测，即短期内不太可能加息，这提振了市场人气。然而，由于隔夜美国市场的负面影响，基准指数周五小幅下跌。以一周计，恒生指数按年上升2.3％，至24,375点，而国企指数则上升3.8％。主板平均每日成交额由前一周的767亿港元增至936亿港元。德意志银行将该行业从“持有”上调至“买入”后，独立发电股普遍走强，原因是：i）估值具有吸引力； ii）煤炭价格下跌； iii）资产注入的未来潜力。另外，基础设施板块也跑赢大盘。媒体报道中国铁建（CRC）和中国铁道集团（CRG）正在计划一项合并交易，以消除竞争并支持该国的“走出去”战略。然而，两家公司后来澄清没有合并意向。华润（1186.HK）和华润（390.HK）的股价分别环比上涨6.1％和7.5％。在经济方面，2月中国的外国直接投资（FDI）增速为6个月来最低。但是，由于农历新年假期，该数字可能会受到季节性因素的影响。 1-2月的外国直接投资同比增长17.0％至224.8亿美元。同时，2月份中国70个主要城市的平均新房价格同比下跌5.7％（1月份同比下跌-5.1％），已连续第六次下跌。下降的主要原因是农历新年假期期间销售放缓。展望下周，投资者将关注大型股票的收益报告，包括中国人寿保险（2628.HK），中国银行（3988.HK），中国工商银行（1398.HK）等中国金融公司。此外，投资者还将关注分别于3月24日和3月27日发布的中国3月份汇丰制造业PMI和2月份工业利润。本报告仅作参考之用，我们东亚证券有限公司未就该报告采取任何行动。本文档及其内容均不得解释为任何形式或形式的要约，邀请，广告，诱使或表示。本文档基于我们认为可靠的信息，但不能保证准确性和完整性。本文所表达的观点如有更改，恕不另行通知。在准备本报告时，我们在本文中提到的公司证券中没有职位，而其他东亚银行集团的公司可能会不时在本文中提到的公司证券中拥有权益。3月13日，星期一，星期二，星期三，星期四，星期五22,000022,500603023,0009073.71 73.16 80.0923,50096.25 102.57116.1212024,00023,950 23,90123,82315024,50024,12018024,37524,46921025,00024025,50027026,000300恒指周报成交恒生指数营业额（十亿港元）恒生指数 东亚证券有限公司公司类别：2指数成分股的主要变动（截至2015年3月20日的一周） 美国和区域市场每周更新资料日期我们道琼斯我们纳斯达克日本日经平均新加坡性病马来西亚KLSE指数曼谷SET索引台北加权指数3月20日17,959.03*4,992.38*19,560.223,413.421,803.651,528.84^9,749.693月13日17,479.314,871.7619,254.253,362.771,781.751,541.559,579.35更改+479.72+120.62+305.97+50.65+21.90-12.71+170.34%+2.7%+2.5%+1.6%+1.5%+1.2%-0.8%+1.8%备注：（*）截至2015年3月19日； （^）截至2015年3月20日17:00恒生指数（HSI）股票股票码收盘价@20/3/2015连续变化备注/评论绝对%利丰00494HK $ 7.42-HK $ 0.51-6.4%该公司公布的业绩逊于预期后，股价大跌。由于销售增长疲软，运营支出增加和利润率降低，其2014年净利润同比下降11.8％。腾讯网00700HK $ 142.60+ HK $ 9.00+6.7%腾讯公布2014年利润增长53.6％，与市场预期一致。高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）等多家券商维持“买入”或“增持”评级。在柜台上。恒生中国企业指数（HSCEI）股票股票码收盘价@20/3/2015连续变化备注/评论绝对%中国电信00728HK $ 4.95+ HK $ 0.29+6.2%由于其更好的收入和成本控制，其2014年的业绩超出了市场预期。净利润同比增长0.8％。摩根士丹利和瑞士信贷推荐中国电信“增持”。平安02318HK $ 9.21+ HK $ 8.30+9.9%在强劲的投资收益（同比增长20.8％）和更高的保费的推动下，中国平安2014年净利润同比增长39.5％，好于预期收入（同比增长19.5％）。恒生中国附属公司指数（HSCCI）股票股票码收盘价@20/3/2015连续变化备注/评论绝对%华晨中国01114HK $ 14.74-HK $ 0.40-2.6%BoAML预期华晨宝马的销量增长和经销商扩张将在2015年放缓，因为宝马管理层在2015年仅针对高个位数的中国增长设定了保守的语调。该经纪人维持华晨中国的“跑输大盘”评级，价钱目标价13.13港币。 3东亚证券有限公司公司类别： 期间的主要业绩公告周股票2014年度净利同比变化业绩推动力股票价格港铁（00066）HK $ 15,606百万+19.8%2014年净利润的增长主要是由于房地产开发的强劲利润贡献（同比增长202.0％至42.16亿港元）。+1.7%旺旺中国（00151）6.21亿美元-9.7%净利润的下降是受到乳制品和饮料销售疲软的拖累。由于全脂奶粉成本上升，毛利率也同比下降了1.3个百分点至40.2％。-0.3%国泰航空（00293）HK $ 3,150百万+20.2%净利润增速低于市场预期，原因是燃料套期保值的损失抵消了强劲的客运需求。国泰航空由于2014年第4季度燃油价格的大幅下跌而对冲亏损了9.11亿港元。+6.0%中国电信（00728）人民币17,680元百万+0.8%2014年的利润增长疲弱主要是由于2014年中期开始征收新的增值税以及移动ARPU（每用户平均收入）下降了5.6％。+6.2%中华煤气（00003）HK $ 7,109百万+3.7%由于香港入境旅游业务的增长，商业和工业用天然气的销售增加，推动了净利润的增长。+2.4%嘉里建设（00683）HK $ 6,774百万-48.5%净利润下降主要是由于投资物业的公允价值增加幅度较小，以及缺乏2013年分拆嘉里物流网络有限公司产生的一次性收益43.25亿港元。+4.7%腾讯（00700）HK $ 23,810百万+53.6%腾讯在其增值服务（同比增长41％），在线广告（同比增长65％）和电子商务交易（同比增长51％）的收入增长的推动下，在2014年实现了强劲的利润增长。+6.7%银河娱乐（00027）103亿港元+2.8%2014年净利润的增长得益于收入的增长（大众收入：同比增长12％；贵宾收入：同比增长8％）。然而，由于中国的反腐败运动阻止了高赌注的赌徒进入澳门，其收入在2014年第4季度下降。-5.7%中国移动（00941）人民币109.3十亿-10.2%中国移动公布的2014年净利润同比下降10％，这归因于对移动网络升级投资的增加以及ARPU的下降。-1.6% 4东亚证券有限公司公司类别： 本周主要业绩公告（续）股票2014年度净利同比变化业绩推动力股票价格利丰（00494）5.39亿美元-11.8%2014年净利润下降的主要原因是销售增长疲弱（同比增长1.4％），营业支出增加（同比增长5.3％）以及利润率下降，这是由于业务结构从高利润的主营业务转向低利润的代理业务。+6.4%平安（02318）人民币39,279百万+39.5%受强劲的投资收益（同比增长20.8％，中国平安）净利润同比增长39.5％，好于预期y）和更高的保费收入（按年增长19.5％）。+9.9%太古（00019）HK $ 11,069百万-16.7%撇除投资物业估值的变动，股东应占基本溢利同比增长15.0％至97.4亿港元，这得益于国泰航空集团，房地产，饮料以及贸易与工业部门的更高盈利能力。-0.4% 美国经济摘要新闻指示符变更/索引评论工业生产– 2015年2月每月+ 0.1％2月份工业生产月率微升0.1％，低于市场预期的0.3％月度增长。非耐用品的产量环比增长0.2％，但部分被抵消机动车环比下降3.0％。房屋开工-2015年2月-17.0％2月房屋开工出乎意料地急剧下降，环比下降17.0％至89.7万套（去年同期为10.48万套）。单户单元和多户单元分别较上月下降14.9％和20.8％。截至14日的一周的初请失业金人数2015年3月，季节性增加了1,000初请失业金人数-一周结束2015年3月14日+ 0.3％从上一年度的290,000调整为291,000一周，基本符合市场预期。的四周移动平均值为304,750，比一周前增加了2,250。 5东亚证券有限公司公司类别： 即将发布的重要公告/大事记香港:2014年第4季度国际收支和国际投资头寸统计安徽海螺水泥股份有限公司（00914）-最终结果华润置地有限公司（01109）-最终结果中信证券股份有限公司（06030）-最终结果金鹰零售集团有限公司（03308）-最终结果国美电器控股有限公司（00493）最终结果恒基兆业地产有限公司（00012）-最终结果融创中国控股有限公司（01918）-最终结果康师傅控股有限公司（00322）-最终业绩2015年3月23日（星期一）我们:现有房屋销售– 2015年2月香港:中国农业银行股份有限公司（01288）-最终结果中国人寿保险股份有限公司（02628）-最终结果中国龙源电力集团股份有限公司（00916）-最终结果中国旅游国际投资（00308）-最终结果中信泰富（00267）-最终结果中国建材股份有限公司（03323）-最终业绩中远太平洋有限公司（01199）-最终业绩达芙妮国际控股有限公司（00210）-最终结果银泰百货（集团）有限公司（01833）-最终结果2015年3月24日（星期二）我们:居民消费价格指数– 2015年2月–新房销售– 2015年2月PMI制造业指数（快速更新）– 2015年3月香港:雅居乐地产控股有限公司（03383）-最终业绩中国银行股份有限公司（03988）-最终业绩中银香港（控股）有限公司（02388）-最终结果中国铝业股份有限公司（02600）-最终结果中国东乡（03818）-最终结果大新金融控股有限公司（00440）-最终结果大新银行集团（02356）-最终结果广州汽车集团股份有限公司（02238）-最终结果江西铜业股份有限公司（00358）-最终结果马鞍山钢铁股份有限公司（003