大豆周报：连豆处于季节性调整之中，二月或延续调整

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 8 www.hlqh.com 研究员 黄伙胜 电话：0769-22119245 E-mail：halmailg@163.com 期货从业资格证书编号: F0271754 期货投资咨询业务资格编号: Z0000230 第一部分 行情回顾 连豆主力1505合约月跌3.57%报4349，全周各合约收盘对照如下图： 合约名称 月收盘 涨跌（+-） 成交量 持仓量 连豆1505 4349 -3.57% 减少 减少 连豆1509 4318 -2.79% 减少 减少 连豆1601 4320 -2.7% 增加 CBOT豆3月 961 -6.1% 放大 减少 第二部分 基本面分析 相关市场分析： 1.美元指数： 美元指数月涨4.95%94.74报，最高触及95.527，目前处于单边上涨。 商品研究报告 月报 大豆周报(2015年1月1日-1月30日) 连豆处于季节性调整之中，二月或延续调整 2015-1-31星期六 商品研究报告 周报 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 8 www.hlqh.com 2.原油： 原油月跌7.5%报51.43，最低触及46.96，目前处于单边下跌势。 供应动态： 1.IGC调高2014/15年度全球大豆产量预测数据 外媒1月23日消息：据国际谷物理事会（IGC）称，2014/15年度全 球大豆产量将达到3.12亿吨，较上次预测值高出400万吨，也高于上年的 2.84亿吨。本年度大豆期末库存预计为4200万吨，高于上年的3100万吨。 2014/15年度全球谷物总产量（不包括大米）将达到创纪录的20.02亿吨， 比早先的预测高出1180万吨，相比之下，上年为20亿吨。谷物期末库存 商品研究报告 周报 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 8 www.hlqh.com 将增长7%，达到4.32亿吨，这将是自80年代中期以来的最高水平。 IGC称，即使消费稳步增长，但是全球期末库存将达到近30年来的最 高水平。 就大豆而言，IGC预计2014/15年度全球大豆期末库存为4200万吨， 相比之下，美国农业部的预测为9080万吨，这主要因为两家机构的统计方 法不同。IGC基于各国的农事年度预测数据，而美国农业部使用统一的10 月至9月份的市场年度。 2.AgRural：巴西大豆收割完成3%，和上年同期进度一致 据外电1月27日消息，据美国数据传输网络援引农业咨询机构 AgRural称，上周马托格罗索州和帕拉纳州两大大豆主产区天气高温干燥， 加快大豆收割进度。 AgRural称，目前巴西2014/15年度巴西大豆收割已完成3%，与上年 同期进度一致。 不过并不是所有地区的情况都很顺利。虽然过去一周有降雨，但是巴 西东北、中西部以及东南部一些地区仍需要更多的降雨。 AgRural称，除非出现降雨，否则该公司可能不得不在2月份调低巴 西大豆产量预测数据。目前AgRural预计大豆产量为9500万吨。 3.国家粮油信息中心:1-3月大豆到港将低于此前预期 国家粮油信息中心1月28日消息,由于美豆采购合同取消，后期大豆 到港量将低于此前预期。预计1月到港720万吨，2月到港420万吨，3月 到港390万吨。目前2014/15年度我国采购待装运美豆数量为450万吨左 右，低于去年同期的800万吨。 我国2013/14年度累计进口大豆7036万吨，同比增加17.5%。此前预 计2014/15年度大豆进口将达到7450万吨，同比增加6%。中国取消美国 大豆进口合同，转而增加南美采购量，2014/15年度大豆进口仍将保持7450 万吨。 4.机构对2014/15巴西大豆产量预测汇总 单位：万吨 日期 预测机构 产量预估 前次预测月份 前次预测数量 对比 1.5 福四通 9352 1.9 Conab 9590 12 9580 + 1.12 美国农业部 9550 1.17 AgRural 9500 12 9490 + 1.20 Celeres 9420 8 9140 + 1.22 Agroconsult 9390 12 9480 - 1.27 油世界 9300 需求动态： 商品研究报告 周报 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 8 www.hlqh.com 美国农业部最新大豆出口检验显示出口检验量 美国农业部27日公布，截至1月22日当周，美国大豆出口检验量如下表： 单位：万吨 一周截至日 出口检验量 前一周修正 前一周初值 本年度迄今 去年同期 1.15 151.8 186.8 3418.89 2,833.04 1.22 152.2 152.1 151.8 3,571.5 3,034.3 美国农业部最新大豆出口净销售数据 美国农业部29日公布，截至1月22日一周，销售88.82万吨美国大 豆，高于市场预期的20-40万吨。 单位：万吨 一周截止日 2014/15 2015/16 净销售 2015.1.1 91.06 0.03 91.09 2015.1.8 113.32 30.5 143.82 2015.1.15 1.41 10.13 11.54 2015.1.22 88.82 2.08 90.9 机构观点： 1.油世界：调降全球大豆产量前景，因巴拉圭等地产量预估遭调降。 据外电1月27日消息，总部设在德国汉堡的行业期刊《油世界》周二 表示，全球大豆产量将少于之前预期，因南美部分地区以及印度的收成前 景下滑。 《油世界》在邮件中报告称，全球大豆产量预计将在3.121亿吨，较 12月预估值减少80万吨。巴拉圭大豆收成前景遭调降，而阿根廷大豆产 量前景则被上修。 《油世界》对巴西大豆产量的预测维持在9,300万吨，仍低于政府预 测机构--巴西国家商品供应公司（Conab）所预估的9,590万吨。 “巴西部分地区和巴拉圭的大豆产量前景恶化，但阿根廷前景则明显 改善。”《油世界》表示。“即便南美损失300-400万吨收成，全球大豆 供应也仍很充裕。” 《油世界》将巴拉圭大豆产量预估下调50万吨至875万吨，但上修阿 根廷大豆产量预估至5,450万吨。该机构亦将乌拉圭大豆产量前景下调10 万吨，但并未提供总收成数据。 商品研究报告 周报 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 8 www.hlqh.com 《油世界》称，印度大豆总产量或将实现910万吨，较之前预期减少 110万吨。美国农业部表示，播种较晚以及季风雨时间短对单产造成影响。 《油世界》称，2014/15年度阿根廷大豆产量将达到5450万吨，高于 早先预测的5400万吨，上年为5400万吨。《油世界》称，2014/15年度 阿根廷大豆收获面积预计为1980万公顷，上年为1950万公顷。平均单产 预计为2.75吨/公顷，上年为2.77吨/公顷。 2.FAPRI：基本维持2014/15年度美国大豆价格预测值不变 据外电1月27日消息，美国食品及农业政策研究所（FAPRI）发布1 月份报告，基本维持对2014/15年度美国大豆平均价格的预测值不变，但 是调低了之后数年的大豆价格预测值。 报告称，2015年美国大豆播种面积继续提高，全球供应充足，给大豆 价