大势：大盘上涨将由快牛转为慢牛

请务必阅读正文后的免责声明部分 1 / 5 大盘上涨将由快牛转为慢牛 一、 市场回顾 周三沪深两市双双高开，金融股板块集体暴涨，带动沪指单边大幅上扬，沪指尾盘站上3300点。创业板继续震荡走高，再次刷新历史高点。上证综指收盘3323.61点，涨4.74%；深成指收盘11372.18点，涨3.42%；中小板指数涨2.02%，创业板指数涨1.28%。行业板块方面，全线上涨，保险板块大涨9.32%，领涨两市，此外，券商信托、银行、石油、房地产、交运物流等涨幅居前。量能方面，沪市4738亿，深市3348亿，两市合计8086亿，较前一交易日大幅放大。 二、 消息面观察 1、周小川：央行致力稳定货币供应 中国人民银行行长周小川21日在瑞士参加达沃斯论坛期间表示，中国央行一直致力实现市场流动性的稳定供应，但不能向经济注入过量流动性。 周小川表示，央行致力保持货币供应稳定，但经济是不断发展变化的，有时候这一变化是由国际金融市场状况引起，国内流动性也随之变化，因此央行有时向市场注入流动性，有时收紧流动性，对资本市场包括股市产生影响。市场参与者应主要关注上市公司基本面。 2、商务部：“一带一路”战略构想正加快推进 商务部新闻发言人沈丹阳21日在例行新闻发布会上表示，商务部正在努力巩固外贸传统优势，加快培育以技术、品牌、质量、服务为核心的外贸竞争新优势，“一带一路”的战略构想正在加快推进，高水平的自贸区网络正在构建，外贸总体呈现趋稳向好的态势，相信2015年的外贸仍将保持适度平稳的增长。去年我国实际对外投资超过利用外资规模，我国成为资本净输出国。 关于天津、广东、福建自贸区获批后的新进展，沈丹阳表示，下一步商务部将会同有关部门在外商投资产业指导目录和上海自贸试验区2014版外商投资准入特别管理措施的基础上，结合进一步扩大对外开放和新设三个自由贸易试验区试点的需要，在制定自贸试验区外商准入特别管理措施时，进一步扩大开放领域。 3、千点豪赚3000亿 基金满仓跨年 截至今日，2014年基金四季报全部披露完毕。季报显示，在去年四季度波澜壮阔的“千点行情”下，基金大幅回补 2015年1月22日 星期四 大 势 产品经理: 吴俊：wujun@chinastock.com.cn 喻国祥yuguoxiang@chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 / 5 金融地产板块，成就了公募近3000亿元的利润，创2010年四季度以来最高盈利水平。股基去年末仓位达到88.80%的历史高位，250只基金股票仓位超九成，几乎是以“满仓”姿态跨年，一定程度上显示其对后市行情的乐观预期。 从重仓股角度看，持有中国平安的基金数量由三季度末的58只激增至四季度末的338只，增持市值高达279亿元，其成为当季被增持市值最多的个股；此外，包括保利地产 、兴业银行 、民生银行 、浦发银行和招商地产在内，四季度基金增持市值前10大重仓股清一色具有金融地产等蓝筹属性。 三、 市场研判 周三金融蓝筹股集体再次担当领涨龙头，创业板题材股表现一般。阿里有望入住新华保险的混合所有制改革，引发了其他金融机构改革的预期，中国人寿和中国太保双双涨停；银行股也不甘示弱，四大银行平均涨幅接近6%，券商股也都全线大涨，在龙头板块鼓舞下，市场人气再度高涨，个股行情也表现火爆，截止收盘，两市有60家个股涨停，无个股跌停，涨幅超过5%个股有268家，市场赚钱效应增强，个股上涨家数多于下跌家数。 从基本面来看，2014年GDP同比增长7.4%，创24年新低，去年四季度GDP同比增长7.3%，在经济步入“提质减速”新常态的同时，2015年经济下行压力仍大。2014年全年用电量增速3.8%，也创多年新低。12月CPI持续维持低位，实体经济利率仍高，我们预计未来央行货币政策的重点仍将是有效降低实体经济融资成本。12月份金融数据公布后，市场降准、降息的预期仍然存在。 从技术面来看，沪指呈现大阳线上攻形态，成交量放大，周一向下跳空缺口基本补完，指数收盘重新返回5日、10日均线之上，日线图上的MACD绿色柱状线伸短，KDJ、RSI指标拐头向上，市场又回到了上升通道中。创业板指数高位震荡，以小阳线报收，昨日留下一个小跳空缺口，股指收盘创出历史新高，短期均线向上运行。周三根据银河策略宝数据显示，沪深两市资金净流入319.78亿，其中，沪市资金净流入254.09亿，深市资金净流入65.69亿。 流动性方面，央行昨日在公开市场继续暂停操作，实现零投放。在财政缴款上收启动、月末和春节临近等因素叠加下，银行间市场资金面小幅波动，shibor(上海银行间同业拆放利率)全线上扬。央行发布消息证实，近期人民银行续作了到期的2695亿元中期借贷便利，并新增500亿元，预计春节前资金面不会紧张。上周A股开户数为446211户，较上周下降18.88%，新股民入市步伐趋缓。 推进股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的头等大事，2015年的新股发行总量可能会超市场预期，下一批新股有望提前至本月底前下发。A股相对H股溢价超三成，流动性驱动的行情基本结束，2015年市场将对企业盈利能力的改善赋予更高的权重，后期业绩提升将是个股选择的核心逻辑。证监会紧 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 / 5 急澄清，称规范两融业务并非打压股市给市场注入一剂强心针，是近期市场逆转的主要动力；央行昨日证实加量续作MLF，加大注入市场流动性在恰当的技术点位给金融股提供了催化剂。2015年在实体经济下行的高压之下，货币宽松渐行渐近，未来还会看到PSL、降准和其他宽松措施。创业板反弹幅度过大，受到高估值、注册制加快推进和IPO发行加速等因数影响，建议投资者不要追高。整体来看，随着股指的强势逆转，市场短期趋势再度修复，市场信心再度被激发，但过急过快的上涨显然也不符合银监会和证监会的调控预期，预计后市大盘上涨将由快牛转为慢牛，蓝筹股风格继续主导市场。操作上，建议投资者控制仓位不追高，关注蓝筹股和国企改革主题，15年业绩增长确定性强、估值较低的白马股存在估值切换机会也值得关注。 短信模板： 大势0122：央行加量续作MLF是金融股上涨的催化剂，大盘上涨将由快牛转为慢牛，控制仓位不追高，关注业绩增长确定白马股，仅供参考 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 / 5 【使用说明】  适用对象：本产品风险级别为中高风险，适用于风险承受能力为相对积极型及以上的经纪业务客户。本产品帮助客户及时阅读最新宏观政策信息，对影响市场走势的核心因素进行解读与判断，适时做出预测分析与操作建议，帮助客户客观认识市场，操作上顺应市场、及时跟随市场，从而实现资产保值增值。  设计理念：加强市场的了解与理解，拓展知识的广度与深度。坚持思维独立、逻辑连续、风险可控原则，顺应市场、跟随市场，提出合理操作建议，帮助客户降低投资风险、实现长期稳定获利。  内容构成：以日刊形式推出，内容分为三方面：一是“市场回顾”，对上一交易日盘面进行回顾与解读；二是“消息面观察”，对影响当日市场的最重要宏观、政策、资金、外围市场走势等方面进行阅读；三是“市场研判”，对影响市场的核心因素进行研判，对市场做出适当的预测，并适时提供一定操作建议和配置建议。 附：本期产品经理介绍 吴俊，证书编号：S0130611010475 投资顾问，经济学硕士，有18年证券行业工作经验；全部证券投资从业资格、期货从业资格、证券投资咨询执业资格；长期从事研究行业比较分析、研究报告阅读、《骏马》、《宝马》产品荐股和制作工作；善于利用基本分析和技术分析相结合研判大势，捕捉股票投资机会；曾任营业部理财总监，具备较丰富的投资咨询工作经验，善于与客户沟通；具有较强的持续学习能力、持续创新能力，具有奉献精神。 联系电话：027-87840360 联系邮件：wujun@chinastock.com.cn 喻国祥，证书编号：S0130611010479 具有十年以上证券行业从业经历，有丰富的工作经验，取得全部证券从业资格、投资咨询执业资格。具有独立的产品编辑和创新能力。擅长政策面研究，善于利用技术分析捕捉股票市场投资机会。 联系电话：027-87820591 联系邮件：yuguoxiang@chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 / 5 免责声明 本投顾产品由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）投资顾问部在证监会《证券投资顾问业务暂行规定》等相关法律法规指引下制作而成，仅供银河证券的特定客户（以下简称客户）使用，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 除非另有说明，所有本投顾产品的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本投顾产品。 本投顾产品中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部资料（包括但不限于交易数据、上市公司公告、公开证券新闻、银河证券或其他证券公司及证券投资咨询机构的证券研究报告及数据库等），银河证券对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性不作任何保证。银河证券不对因使用此资料的信息而引致的损失承担任何责任。 本投顾产品可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本投顾产品提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本投顾产品的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券认为本投顾产品所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。对非因银河证券重大过失而产生的本投顾产品内容错漏，以及投资者因依赖本投顾产品进行投资决策而导致的财产损失，银河证券不承担法律责任。 本投顾产品所载的全部内容仅提供给客户做参考之用，辅助客户作出投资决策，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本投顾产品而取代个人的独立判断，亦不应认为本投顾产品可以取代自己的独立判断。如有需要，投资者可向银河证券投资顾问咨询并独立谨慎决策。 投资者在做投资决策前需了解到以下风险：投资者阅读本投顾产品或接受银河证券投资顾问服务后需自主作出投资决策并独立承担投资风险；银河证券及其投资顾问提供的证券投资顾问服务不能确保投资者获得盈利或本金不受损失；银河证券投资顾问部对投顾产品内容实行适当性原则管理，投顾产品将声明适用客户属性，客户应当详细阅读本投顾产品的风险声明，做出与自身风险承受能力相匹配的投资决策。 本投顾产品所载内容反映的是银河证券在最初发表本投顾产品日期当日的判断，银河证券可发出其它与本投顾产品所载内容不一致或有不同结论的投顾产品，但银河证券没有义务和责任去及时更新本投顾产品涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本投顾产品而导致的损失负任何责任。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本投顾产品涉及的证券或参与本投顾产品所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。银河证券的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本投顾产品所提及的公司的董事。银河证券可能与本投顾产品涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本投顾产品而视其为客户。本投顾产品是发送给银河证券特定客户的，属于机密材料。 银河证券有权在发送本投顾产品前使用本投顾产品所涉及的研究或分析内容。 所有在本投顾产品中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。