2015年1月21日 星期三 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 1 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。本集團不會對任何因依靠本報告作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告之版權受保護，故任何在未經永豐金融集團有限公司明確批准下，不得使用本報告作任何用途，亦不可以使用任何形式派發、出版或複製。 港股脈搏 美股回穩，恒指再戰兩萬四，24300阻力大 美股週一因假期休市，歐洲股市則繼續受到QE預期而造好。相較而言，中港股市的急挫令人記憶猶新，對此中國證監會連夜發話，否認打壓股市，安撫市場情緒。好在此跌勢在週二得以停止並企穩上漲。恒指週二高開59點，全日升212.67點收於23951.16。國指則收報11741.78，升265.93點。主板成交884.94億元，比週一減少30.81%。 開盤後升幅收窄，唯內地股市造好，拉動恒指上漲。盤中，內地公佈去年第四季GDP增長7.3%，略好於預期，推動兩市擴大漲幅。午後，恒指上漲勢頭有所減緩，反彈力度不大，保持在23850附近震蕩,直至下午3時以後大市再度沖高至全日最高點23997.311。恒指重上100日均線，上觸10日均線，上方24000阻力大。昨日大瀉的內險及券商股普遍反彈，中國人壽（02628）升4.223%， 海通證券（06837）升8.333%。A股回暖，相關ETF回升，安碩A50（02823）升3.679%。 關注科技股和國企改革概念 美股週二為本周首個交易日，道指一度跌逾150點後會回穩，科技和航空股上漲，道指升0.02%，納指升0.44%， 標普升0.15%。國際貨幣基金組織（IMF）調降全球經濟成長預期，並指本港樓價今年現下行壓力。根據ADR，恒指今日或低開2.6點。我們料大市將首先上漲到5日均線位置附近，反覆測試24000點，上方24300點阻力大，長和系「世紀重組」未完，長建（01038）134億購英鐵路商。長實（00001）自重組後，股價不斷上升，相信仍有上漲空間。除此之外，我們應留意歐洲方面的消息，歐版QE令外圍波動大，相信市場在接下來一段時間將面臨諸多挑戰。板塊方面，不妨關注科技股，國企改革概念亦可嘗試。 215002200022500230002350024000245002500023/10/201410/11/201426/11/201412/12/20142/1/201520/1/2015 成交異動華南城(1668)2.7 5.47%利福地產(2186)9.01-0.99%白雲山(0874)28-0.53%輝煌科技(8162)0.95-10.38%和記港陸(0715)0.84 1.20%京信通信(2342)2.18 1.40%恒盛地產(0845)0.77 0.00%億和控股(0838)1.86-1.06%陽光油砂(2014)3.32-1.78%裕興科技(8005)2.24 5.66%MACD買入訊號中國平安(2318)83.6 2.96%中國人壽(2628)30.85 4.22%華能國際電力(0902)10.96 0.74%恒基地產(0012)53.2 1.43%中國太平(0966)21.8 5.57%裕元集團(0551)28.85 0.52%電訊盈科(0008)5.26 0.19%寶聯控股(8201)0.38 4.11%中國新華電視(8398)0.57-8.06%江蘇寧滬高速(0177)9.24 2.44%港股主要指標收市升/跌恆生指數23951.16 0.90%恆生中國企業指數11741.78 2.32%恆生中資企業指數4465.18 0.94%主板成交金額88493.72-30.81%主板沽空金額9479.04-39.36%窩輪成交金額16089.1-12.25%恆指波幅指數17.26-4.38%恆指市盈率11.2環球股市滬深300指數3396.222 1.22%上證綜合指數3173.052 1.82%深證綜合指數1476.841 3.39%道瓊斯指數17515.23 0.02%標普500指數2022.55 0.15%納斯達克指數4654.846 0.44%羅素2000指數1170.254-0.54%英國富時100指數6620.1 0.52%德國DAX指數10257.13 0.14%法國CAC 40指數4446.02 1.16%指數期貨恆指即月期貨23969 0.02%成交張數 / 高低水56334 17.84恆指下月期貨23979 0.03%成交張數 / 高低水1940 27.84國指即月期貨11715 0.15%成交張數 / 高低水108970-26.78 國指下月期貨11725 0.13%成交張數 / 高低水4338-16.78 Wing Fung Financial Group Securities Market Daily Commentary 永豐金融集團研究部 即日股市情報 永豐證券有限公司 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 2 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。本集團不會對任何因依靠本報告作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告之版權受保護，故任何在未經永豐金融集團有限公司明確批准下，不得使用本報告作任何用途，亦不可以使用任何形式派發、出版或複製。 彭博: 1327.HK 路透社: 1327.HK 新股攻略 時間由你（1 3 2 7） 內地手錶製造商  主營業務 集團是中國經濟型指標式石英手錶的領先國內手錶品牌擁有人兼領先的指標式石英手錶OEM製造商。它有兩條主要業務線，即主要為OEM客戶從事設計、生產及組裝手錶，並以時間由你、榮凱及Color品牌設計、製造及銷售手錶。  國內領先品牌 按零售值計，時間由你為中國經濟型指標式石英手錶市場的領先國內手錶品牌，為中國五大指標式石英手錶製造商之一。已推出專有手錶品牌時間由你及榮凱以及主要副品牌Color，各個品牌均訂有差異化的行銷戰略。  設計及開發能力 集團為已在中國就手錶設計及生產、手錶零部件及包裝取得17項設計專利及約13項實用新型專利。擁有一支由13名資深設計師組成的團隊，平均擁有四年相關行業經驗。  穩定的供應商關係 經過近20年時間，已成功建立垂直整合的手錶生產及組裝能力。與五大供應商建立3至9年的業務關係，能夠及時取得供應品以應付生產需要，靈活應對市場環境變化。此外，已對採購的手錶零部件及原材料建立一套品質控制系統，減少生產及組裝過程中的缺陷。  交易策略 指標式石英手錶生產市場分散，競爭激烈。集團市場定位明確，財務狀況良好，但是經營歷史短，品牌度和客戶依賴性不高，集團所面臨的風險需要注意。投資者可以現金認購。 預期時間表 登記截止時間 12:00 noon 23 Jan 2015 預期定價日 23 Jan 2015 抽籤結果公布日期 29 Jan 2015 股份上市日期 30 Jan 2015 資料來源： 公司資料，永豐研究部 財務資料 截至12月31日止年度 人民幣(千元) 2011 2012 2013 收入 330,243 460,807 580,446 毛利 102,205 148,151 188,749 毛利率 30.9% 32.2% 32.5% 純 利 41,661 51,671 84,745 純 利率 12.62% 11.21% 14.60% 資料來源： 公司資料，永豐研究部 集資款項用途 所得款 用途 占集資款項的百分比 行銷費用 60.6% 製造設施及設備升級 27.6% 加強設計知識和增聘人才 11.8% 資料來源： 公司資料，永豐研究部 股份資料 股份編號 1327 發售股份總數 260M 香港公開發售股份數目 26M 國際發售股份數目 234M 上限價 HKD1.30 下限價 HKD1.10 預期市值 (上限) HKD 1,040M 預期市值 (下限) HKD 880M 2013財年歷史純利 RMB 84.745M 2013財年歷史市盈率 (上限) 9.74x 2013財年歷史市盈率 (下限) 8.25x 保薦人 信達國際 資料來源： 公司資料，永豐研究部 Wing Fung Financial Group Equity Research 即日股市情報 永豐證券有限公司 地址: 香 港 中 環 德 輔 道 中71號 永 安 集 團 大 廈20樓全層 電話: (852)23038690 傳真: (852) 25223878 電郵: cs@wfgold.com 網址: www.wfgold.com 3 免責聲明 此報告由永豐金融集團所編制。本報告採用之資料及意見均相信可靠及準確，但本集團並不對各分析或有關資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本報告只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本報告內容作為投資準則。本報告之資料及意見如有任何更改，恕不另行通知。本報告並非及並無意圖構成任何作價或招攬進行買賣本報告提及的證券或商品、其他證券。本集團不會對任何因依靠本報告作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。 本報告之版權受保護，故任何在未經永豐金融集團有限公司明確批准下，不得使用本報告作任何用途，亦不可以使用任何形式派發、出版或複製。 恆生指數近6個月走勢圖 1600017000180001900020000210002200023000240002500026000Mar 2014Apr 2014Jun 2014Jul 2014Sep 201450-day SMA100-day SMA200-day SMA050100050000 國企指數近6個月走勢圖 80008500900095001000010500110001150012000Mar 2014Apr 2014Jun 2014Jul 2014Sep 201450-day SMA100-day SMA200-day SMA050100050000 資料來源：彭博