黑色产业链技术性反弹后回落

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 一、基本面及观点： 1、期货方面:收盘价格如下表所示 铁矿石05 焦煤05 热卷05 螺纹钢05 焦炭05 价格 508元/吨 731元/吨 2666元/吨 2516元/吨 1042元/吨 涨跌幅 0.20% 0.55% -0.37% 0.16% -0.38% 2、现货方面：天津港61.5%PB粉现货价为500元/吨，折算干吨价格为543元/吨。螺纹钢现货价为2500元/吨。热卷现货价为2810元/吨。澳大利亚焦煤港口提货平均价为825元/吨,唐山市场准一级冶金焦现货价格为1095元/吨。 3、供应方面：据钢协统计，1月上旬会员企业粗钢日均产量178.49万吨，环比增3.63%;生铁日均174.06万吨，环比增3.18%;重点企业库存1363.7万吨，旬环比增加39.49万吨。焦化企业开工率维持在较高水平，开工率与上周相同，供应压力依旧存在。唐山钢厂高炉开工率在96.98%，与上周持平，较前一个月下降1.3%。高炉检修数9座，与上周持平，较前一个月增加3座，影响产量约10.71万吨，占比3.02%，未出现大规模检修。盈利钢厂占比46.43%，下降6.74%，品种研究〃**·············································日评 新世纪期货研究院 黑色产业链期货分析师 名字:朱星汇 TEL：18257136123 地址：杭州市体育场路335号806室 2015年1月19日星期一 黑色产业链技术性反弹后回落 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 由于前段时间铁矿石价格较稳而钢坯价格持续大幅下跌导致钢厂盈利能力下降。 4、需求方面：截止1月16日，沪市终端线螺每周采购量下降2002吨至16080吨，涨幅11.07%。由于上一统计节点1月9日统计的数据为12月底至1月9日的数据，因此相对较高。本周的采购数据16080吨总体来看还是相对有一定程度好转。 5、库存方面：1月中旬螺纹钢社会库存为429.80万吨，较上一统计周期增加3.3万吨，涨幅0.77%。1月16日数据，国内主要城市热卷库存下降0.37%至242.60万吨，炼焦煤四港口库存1月16日数据上涨至463.50万吨，增加了4.5万吨。1月9日国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存略微上涨至1158.22万吨。天津港焦炭港口库存148万吨，较此前增加6万吨。国内大中型钢厂焦炭可用天数维持在9天，焦煤库存可用天数维持不变为19天。铁矿石港口库存有所上升，增加20万吨至9895万吨，钢厂铁矿石库存可用天数下降至26天，下降2天。 6、资金方面：隔夜Shibor上升2.70BP至2.6600%，7日下降1.70BP至3.8310%，14日Shibor下降3.00BP至4.78260%，1月Shibor下降0.30BP至4.7900%。 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 观点： 螺纹钢现货价格持续走低，铁矿石价格今日也同样扫除前几日的坚挺，开始走低。本月钢厂的采购价格仍以压价为主，其中仅韶钢因低价采购艰难，本月价格略有上调，而就采购量来说，大部分厂家数量均有所减少，年末钢厂资金较为紧张，加之钢材弱势下行，市场成交不佳，对原料采购较不积极，厂家多停采自铸，山东、河南部分厂家另有外卖炼钢铁现象。 元旦假期期间，新的“史上最严”环保法从2015年1月1日开始正式实施。业内人士算了一笔账，如果企业的环保要达标，那么根据测算，每产一吨钢，企业的环保成本大概是150~200元，河北钢铁基本上是目前国内环保成本最低的，但是也有110元/吨。而现在钢企一吨钢的价格是3000块钱左右，利润已经非常少了。如果新《环保法》严格实施，那企业就必须严格执行，钢厂关停、停产的现象也会出现。以环保的手段淘汰落后产能，不达标的企业将会淘汰出局。 另外关于废钢方面，1月12日，上海沙钢三级螺含税厂提价2670元/吨，沙钢重废含税到厂价1910元/吨，二者价差为760元/吨，位于合理价差区间之下；北京河钢三级抗震螺不含税2200元/吨，首唐宝生一等废钢不含税到厂1570元/吨，二者价差为630元/吨，继续远离合理价差区间下边缘。目前南北方螺纹钢-废钢价差均处于常 请务必阅读正文后的免责声明 ～4～ 期货研究分析报告 规运行区间下方，表明当前钢厂面临较大的成本压力，而且近期钢材市场供需矛盾尖锐，钢价难以反弹，因此钢厂只能通过打压废钢收购价来缓解窘境。 综合来看，黑色产业链供需矛盾依旧没有得到缓解，钢厂开工率依然较高，对上游的原材料数量还是有一定支撑 。但是由于钢厂资金紧张及市场需求不佳的影响，钢厂还是采取随需随采的策略，并且进一步打压上游原材料价格，因此短期价格难以得到可观的反弹。 二、主要数据 操作建议 震荡区间短线操作，中长线震荡偏空。 价格及升贴水 （元/吨或美元/吨） 主力收盘 现货价格 期现差价绝对值 (期货-现货) 期现差价百分比(差价相对于现货百分比) 备注 螺纹05 2516 2500 16 0.64% 铁矿石05 508 500 8 1.60% 焦炭05 1042 1095 -53 -4.84% 焦煤05 731 825 -94 -11.39% 热卷05 2666 2810 -144 -5.12% 库存 （万吨） 港口或社会库存 钢厂厂内库存 库存（万吨） 周变动 库存（万吨或天） 周变动 请务必阅读正文后的免责声明 ～5～ 期货研究分析报告 螺纹 429.80 +3.30 铁矿石 9895 +20 26天 -2天 焦炭 148.00（天津港） +6 9天 0天 焦煤 463.50 +4.5 19天 0天 品种关系 螺纹焦炭比值 焦炭焦煤比值 螺纹铁矿石比值 热卷-螺纹价差 2.41 1.43 4.95 150 资金持仓 国内主力资金和持仓动向 螺纹钢05:银河平多，海通加多。永安平空39802手，华泰平多加空13878手，持仓略偏空。 焦煤05：弘业加多，浙商平多。银河、海通平空，英大少量加空。 焦炭05：北京首创加多，长江平多，方正中期多空均增加。 铁矿石05：光大平多5894手，海通少量加多。银河平空15594手，一德加空。 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司