1 2014白糖日报 2015年1月12日星期一 卢时强 执业编号： F0251689 电话：0755-83558316 QQ：1198057658 地址：深圳市福田区投资 大厦3楼中投期货研究所 市场分析 长期因素 1 国内供应较为充裕，市场目前关注2014/2015榨季产量下降，预计下降10%。 2 ISO组织预期全球2014/15作物年度糖产量为1.829亿吨，较8月预估下滑0.5%。而预期全球糖消费量将增长2%至1.824亿吨。在下一作物年度，预期全球糖市将为六年来首次出现供应缺口，另外ISO预计2015/16年度全球糖市供应短缺量将为200-250万吨。 3 原油弱势，进去其价格暴跌15%,引领外糖大跌，因工业乙醇未来预期需求下降。 短期因素 1 咨询机构Czarnikow表示，由于2014/15年度全球食糖产量或与上一年度相当，食糖消费量增长2.1%将有助于缓解全球食糖供给过剩的状况。预计2014/15年度全球食糖供给将过剩60万吨左右，2013/14年度为440万吨，全球食糖消费量将增长2.1%，达到1.825亿吨的水平，全球食糖产量或与2013/14年度的1.84亿吨相当。 2 巴西甘蔗行业协会Unica表示，巴西主要产糖区9月上半月糖产量大降，因在糖价走低之际，糖厂将更多甘蔗用于生产乙醇。巴西中南部甘蔗产量占巴西全国总产量的90％左右。该地区9月上半月压榨甘蔗 3989万吨，较去年同期下渭7．4％。Unica称，9月上半月，巴西中南部糖产量为250万吨，较去年同期大降16％。 3 截至2014年12月底，本制糖期全国累计销售食糖104.95万吨（上制糖期同期销售食糖162.36万吨），累计销糖率47.48%（上制糖期同期53.3%），其中，销售甘蔗糖92.85万吨（上制糖期同期135.58万吨），销糖率60.74%（上制糖期同期57.08%），销售甜菜糖12.1万吨（上制糖期同期26.78万吨），销糖率17.74%（上制糖期同期39.92%） 现货报价 南宁：中间商新糖报价44 80-45 50元/吨，上调20元/吨，成交清淡；部分糖厂仓库车板陈糖报价44 50元/吨，上调60元/吨，成交不错；新糖站台第一次报价45 30-45 40元/吨，上调30元/吨，第二次报价停卖，成交不错；厂仓车板第一次报价4 56 0-462 0元/吨，上调30-40元/吨，第二次报价停卖，成交清淡。 数据图表 中投期货研究所 2 3,800.004,300.004,800.005,300.005,800.00郑州白糖结算价元/吨0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002011-11-072012-11-072013-11-072014-11-07美糖价格走势美糖价格美分/磅0.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.00美原糖持仓非商业多头持仓非商业空头持仓非商业套利商业多头持仓商业空头持仓张0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.00仓单预报仓单数量有限预报张0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002013-01-112014-01-11×ø±êÖá±êÌâ进口糖价格巴西糖泰国糖 -2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.00升贴水郑糖-柳州现货 3 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002007-112008-032008-072008-112009-032009-072009-112010-032010-072010-112011-032011-072011-112012-032012-072012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-11销糖率销糖率0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.002003-102004-042004-102005-042005-102006-042006-102007-042007-102008-042008-102009-042009-102010-042010-102011-042011-102012-042012-102013-042013-102014-042014-10月进口量原糖进口量吨 中国供求平衡表 指标名称糖:期初库存:中国糖:产量:中国糖:进口量:中国糖:出口量:中国糖:总供应量:中国糖:国内消费:中国糖:其他消费:中国糖:总消费量:中国糖:期末库存:中国频率年年年年年年年年年单位千吨千吨千吨千吨千吨千吨千吨千吨千吨20158,832.0013,300.003,800.0045.0025,932.0017,400.000.0017,400.008,487.0020146,793.0014,263.004,330.0054.0025,386.0016,500.000.0016,500.008,832.0020134,140.0014,001.003,802.0050.0021,943.0015,100.000.0015,100.006,793.0020121,621.0012,341.004,430.0052.0018,392.0014,200.000.0014,200.004,140.0020112,355.0011,199.002,143.0076.0015,697.0014,000.000.0014,000.001,621.0020103,784.0011,429.001,535.0093.0016,748.0014,300.000.0014,300.002,355.0020093,965.0013,317.001,077.0075.0018,359.0014,500.000.0014,500.003,784.0020081,401.0015,898.00972.0056.0018,271.0014,250.000.0014,250.003,965.002007703.0012,855.001,465.00122.0015,025.0013,500.000.0013,500.001,401.0020061,757.009,446.001,234.00234.0012,437.0011,500.000.0011,500.00703.0020052,323.009,826.001,360.00352.0013,509.0011,400.000.0011,400.001,757.0020042,021.0010,734.001,235.0067.0013,990.0011,601.000.0011,600.002,323.002003869.0011,380.00842.00120.0013,091.0010,950.000.0010,950.002,021.0020021,004.008,305.001,377.00460.0010,684.009,359.000.009,355.00869.0020011,851.006,849.001,083.00129.009,783.008,650.000.008,650.001,004.0020003,126.006,947.00687.00433.0010,760.008,476.000.008,476.001,851.0019992,515.008,969.00517.00453.0012,006.008,422.000.008,422.003,126.0019982,784.008,631.00425.00308.0011,835.009,012.000.009,012.002,515.0019972,684.007,789.001,014.00435.0011,487.008,268.000.008,268.002,784.0019963,215.006,686.001,775.00952.0011,676.008,040.000.008,040.002,684.00 策略观点 受广西降雨影响，国内现货今日上调30元/吨，成交清淡。 操作策略：长期受供应宽松的局面影响，基本面短期转好，但注意目前是压榨期，sr1505维持4450-4900空间震荡。4500附近尝试买入。切勿追涨，逢低吸纳。 风险提示 报告使用说明 1、适合范围 报告如仅供投机者使用、仅供企业保值使用 4 2、有效期 报告如1日内有效，或者每天要调整报告内容 报告可通过中投期货网站下载：http://www.tqfutures.com/ 法律声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，中投期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券\期货买卖的出价或征价。 据此报告买卖证券\期货，后果由投资者自行承担。中投期货的客户可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 中投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告的版权仅为中投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中投期货研究所