每每日日论论市市 22001155年年11月月1122日日星星期期一一 谨请参阅尾页重要申明 1 昨日香港市场表现 [table_homeindex] 指数名称 收盘 涨跌% 香港恒生 23919.95 0.35 国企指数 12081.24 0.48 红筹指数 4513.35 1.01 创业板 479.47 0.47 恒指即月 23931 0.40 国企即月 12098 0.57 数据来源：Wind资讯 昨日外围市场表现 [table_homeindex] 指数名称 收盘 涨跌% 道琼斯工业 17737.37 -0.95 标普500 2044.81 -0.84 纳斯达克综合 4704.07 -0.68 沪深300 3546.72 -0.35 上证综指 3285.41 -0.24 深证成指 11324.76 -1.22 伦敦金融时报 6501.14 -1.05 德国DAX 9648.50 -1.92 日经225 17197.73 0.18 数据来源：Wind资讯 综合信息 [table_homeindex] 名称 截至今日8:30AM 涨跌% 美元指数 91.75 -0.14 纽约黄金 1226.3 0.84 纽约原油 48.36 -1.29 LME铜 6104.50 -0.31 欧元/人民币 7.2477 -0.33 日元/人民币 5.1343 -0.33 英镑/人民币 9.2770 -0.06 美元/人民币 6.1296 -0.01 数据来源：Wind资讯 港股受阻二万四 留意资金南向流 上周全球股市集体扩大波幅，风险资产吸引力增加，欧美股市先抑后扬重回高位，内地股市持续“二八”市况再创新高，港市早前大幅落后的权重股成交激增，本地蓝筹股轮动改变之前国企领涨格局，恒指全周收涨63点报23921点，国指新高后随A股回吐倒跌164点，跑输大盘。一线蓝筹走势分化，权重腾讯控股（00700）大升12%表现最佳，中移动（00941）亦有近4%升幅，而汇丰控股（00005）和友邦保险（01299）逆势收跌2%-3%拖累大市；长和系公布近期最大重组计划引发外界担忧，长江实业（00001）以及和记黄埔（00013）股价放量急挫创新低；国企类股受A股拖累先升后回落，内银、保险和地产板块集体新高，随后涨幅收窄，中国人寿（02628）及指数型ETF倒跌2%-3%；国际原油价格维持低位，石油板块波幅扩大，石化双雄及中海油（00883）互有升跌。 国家统计局最新公布2014年12月的CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.6%，同比下降3.3%。2014年全年CPI比上年上涨2.0%，创下4年以来新低；中国PPI同比已连续34个月为负值，中国今年或将面临通货紧缩的风险，因为很多企业库存很大，特别是一线城市房屋空置率高企，均是通缩的征兆，市场憧憬低通胀增加人行放水空间。 沪港通开启近两月，AH溢价率不仅没缩水，反而进一步拉大，其中溢价率超过一倍以上的个股已多达25只；另外“沪港通”市场认同度偏低、投资者结构差异、流动性差异、涨跌停板等限制，除了沪港两地市场走势分化所致，港市受到海外流动性和风险偏好影响较大。同时，沪股通沽空测试和“深港通”近期成为市场热议的话题，随着港汇转强和沪港通交易额度整体增加，特别需留意南向资金流入的持续性。 上周环球股市避险情绪升温，市场担忧希腊未来退出欧元区、油价持续寻底影响经济复苏步伐，欧美股市走势反复；而内地市场在权重股带领下曾突破3400点，再次刷新65个月新高，不过受本周新股密集发布影响，资金抽水情况较为严重；港股受内地股市影响程度有所降低，恒指在本地蓝筹带领下再次挑战前高，表现略微强劲，从图表上看，恒指上周五冲高回落，最终未能守住二万四整数位，虽然指数目前位于多条均线上方，技术走势呈多头排列，但大幅震荡区间仍未打破，走势上或出现多次反复，匹配去年11月份形成“头肩”形态的右肩，恒指期货上方阻力在24200点，下方主要支持位则是年线23200点。 每日论市 谨请参阅尾页重要申明 2 昨日市场成交数据整理 市场成交 成交金额（单位：亿元） 成交占比 大市整体成交 1244 — 恒指成份股成交 379.10 30.47 国企成份股成交 280.08 22.51 窝轮成交 177.56 14.27 牛熊证成交 91.54 7.36 数据来源：wind资讯 期指成交量 成交量（手） 未平仓合约（手） 恒指期货1月 61460 91236 国企指数期货1月 94709 229660 数据来源：港交所网站 每日论市 谨请参阅尾页重要申明 3 如有需要，可向华泰金融控股（香港）有限公司(“华泰”)索取进一步集料。 本报告所载的意见纯粹是华泰策略部的个人看法；彼以往、现在或未来并无就此报告所提供的特别建议或所表达的意见直接或间接收取任何报酬。 华泰金融控股（香港）有限公司是华泰证券股份有限公司的全资子公司。 一般披露 本文件仅发送给阁下供参考，不得翻印或分发给其它人士。 本文件所载资料由华泰金融控股（香港）有限公司编制和发表，而且是仅给收件人的保密资料。本文件旨为华泰、其客户或准客户、华泰子公司、华泰分支机构、华泰证券股份有限公司和其子公司而刊发。若未获华泰的书面同意，不得翻印、分发或传达本文件（无论整份或部份）给其它人士。若获华泰准许转发，收件人须在转发前获取独立的法律意见，以确定该转发符合当地适用法规的要求。 华泰不是美国金融业监管局(FINRA)的注册会员，并且华泰員工没有在FINRA注册为FINRA的研究分析师。 本文件 (i) 供阁下作个人参考之用，我们并非以此作任何招揽；(ii) 若要约发行在任何司法管辖区为违法，本文件不应诠释为出售证券的要约或招揽购买证券的要约；(iii)本文件的资料可能基于来自我们认为可靠的第三方来源但并未获华泰独立核实。本文件仅提供一般参考资料，并非为提供个人投资意见，也没有考虑个别人士的具体投资目的、财务状况和特定需要。 本文件可能含有来自第三方的资料，包括信贷评级机构的评级；除非事先获第三方的书面许可，不得以任何形式分发该第三方材料。第三方材料供应者不保证任何资料(包括评级) 的准确性、完整性、时间性或是否可以使用，华泰和第三方材料供应者无论什么原因也不会就误差或遗漏 (无论是不是因为疏忽) 承担责任，同时也不会就因使用该材料而产生的结果承担责任。第三方材料供应者并无作出任何明确或隐含的保证，包括但不限于某一特殊目的或用途的可销性或适用性保证。第三方材料供应者毋须就使用这些材料 (包括评级) 负上任何直接、间接、附带、惩戒性、补偿性、惩罚性、特殊或相应损害赔偿、讼费、开支、法律费用或损失 (包括失去的收入或利润及机会成本) 的法律责任。信贷评级为意见陈述，并非事实陈述，或购买、持有或销售证券的推荐意见，也并非就证券的适当性或证券投资的适当性的引导，不应作为投资意见般倚赖。 本文件所载数据可能提述过往表现或根据过往表现作出的模拟情况，这些过往表现或模拟情况并非未来表现的可靠指标。若数据含有未来表现的指引，该预测不可作为未来表现的可靠指标。此外，模拟情况乃基于模型及简化的假设推断，当中可能有过份简化的情况，也不反映未来回报的分派。 本文件所述的事实以及当中表达的意见、估计、预测和推测以本文件的日期为准，並可以在没有通知的情况下有所更改。华泰并无就本文件所载数据发表声明或作出明确或隐含的保证，阁下亦不应倚赖本文件所载数据。华泰概不就因使用或倚赖本文件或其材料而产生或引致的直接、间接或相应损失或损害而赔偿或承担任何法律责任。本文件并非为提供专业意见 (包括但不限于会计、法律或税务意见或投资的推荐意见)，阁下也不应作为专业意见般倚赖；亦不可取代阁下的判断。华泰非阁下的顾问，也不就财务或其它后果承担受信责任或法律责任。投资者须考虑本文件的资料或推荐意见是否适合他的特定情况，若适用，应寻求专业意见，包括税务意见。 投资者在作出投资决定时，应了解本文件的资料仅为其中一项阁下考虑的因素，因此本报告不应被视为与投资决定相关的所有直接或间接风险之阐明或建议。华泰出版很多不同种类的研究产品，其中包括基本面分析、计量分析和短期买卖点子；一类研究产品所含的推荐意见有别于其它种类的研究产品所含的推荐意见，不论是因为不同时间性、方法或其它因素。 华泰及/或其董事、高级管理层和雇员在适用法规容许下可以其自身、代理或其它身份作为涉事对头，也可拥有本文件所提及的发行人及其证券、期权或其它衍生工具的长仓或短仓，或买卖这些金融产品。华泰在适用法律容许的情况下可参与或投资本文件提述的证券的发行人的融资交易、为该发行人施行服务或向该发行人招揽业务。华泰可能曾担任本报告所述的任何或所有经营实体的证券公开发行的经办人或联席经办人，华泰现时也可能在本报告所述的任何或所有经营实体的证券发行中担任第一市场证券流通量提供者；华泰也可能正在或在过去12 个月曾向该等经营实体提供其它投资银行服务、重大意见或投资服务。华泰也可担任发行人的金融工具的市场流通量提供者。 华泰透过其合规政策及程序 (包括但不限于利益冲突、处理保密与内幕信息及中国墙政策) 以及中国墙的维护及雇员培训管理有关其研究活动及研究报告发布的冲突。 ©2015华泰金融控股（香港）有限公司版权所有。保留一切权利。 香港 香港皇后大道中99号中环中心5808-5812室 电话：（852）3658 6000 传真：（852）2169 0770 电子邮件： hkstrategic@htsc.com.hk http://www.htsc.com.hk/