CES：2015动态-背光增强量子点技术使液晶OLED之战增添变数

请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告 电子元器件：行业动态点评 2015年01月05日 看好（维持） CES 2015展会期间，三星发表的TV新品SUHD TV JS系列，强调更鲜明的对比度及饱和度的广色域新品，其中QD Vision等材料公司提供的量子点（Quantum-Dot）薄膜对色彩的提升最为关键。2015年起，三星新年度电视新产品将一律采用QD技术。。 准零维纳米材料——量子点 量子点是粒径小于或接近激子波尔半径的半导体纳米晶体，量子点具有独特的光学性质。受到光或电的刺激，量子点会发出有色光线，颜色由量子点的组成材料和大小形状决定。 显示领域量子点技术的两种应用 量子点的发光峰窄、发光颜色随自身尺寸可调、发光效率高，非常适合用作显示器件的发光材料。量子点在显示技术领域的应用主要包括两个方面： 1. 量子点发光二极管显示技术QLED 量子点发光转换效率高于荧光粉，颜色纯度可通过材料组成和形状控制，是理想的LED替代材料。 2. 量子点薄膜背光源技术QD-BLU 将量子点薄膜放入背光与面板之间（On-Surface），大幅度改善LED背光液晶面板的的显色表现。 从三星、TCL、Kindle等品牌产品的实际表现上看，采用量子点背光的液晶电视色域已经接近或达到OLED的表现，而成本远低于OLED。使得液晶在与OLED的竞争中占据有利地位。 量子点背光增强液晶电视市场前景 量子点背光增强技术使本处于弱势的液晶显示技术在色域上追赶OLED，且初期成本可控（55寸电视增加约600元）。大多数研究机构对其预期较为乐观，预计渗透率将快速提升。 据DisplaySearch的数据预测，2020年，量子点薄膜在手机、平板和电视中的渗透率分别可达到26%、15%和9%。 另据Allied Market Research报告数据显示，2013年全球量子点显示市场达3.16亿美元，预计2020年将达50. 4亿美元，2014-2020年的年复合增长率将达29.9%。 行业研究 市场表现 截至2015.01.05 分析师：张彬 执业证书号：S1490513100002 联系人：傅岳鹏 电话：010-58566839 邮箱：fuyuepeng@hrsec.com.cn CES2015动态： 背光增强量子点技术使液晶OLED之战增添变数 电子元器件 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 华融证券HUARONG SECURITIESDisplaybank推算，量子点显示产品出货量，将从2013年的50万台，扩充至2023年的8700万台，年增长率达109%。 图表 1：量子点背光增强液晶面板渗透率预测 数据来源：IHS Displaysearch 量子点薄膜市场处于垄断状态 目前量子点提供商主要有QD Vision、Nanosys、Nanoco。 QD Vision产品Color IQ，使用于SONY的10款42～65寸的液晶电视机上，结构为On-edge，产品含有RoHS限定内的镉Cd。 Nanosys 与 3M 合作推出 QDEF，使用于 Kindle Fire HDX的尺寸较小的液晶面板，结构为On-Surface，产品含有RoHS范围内的镉Cd。 Nanoco与陶氏化学合作研发的CFQD 产品完全无镉，但暂未形成批量销售。 投资建议 在国内的面板企业方面，如京东方、华星光电、龙腾光电等都有量子点技术的相关研发、生产。2014年8月24日，京东方在投资者互动平台上表示，目前公司的量子点背光技术研发进展顺利，即将导入量产。龙腾光电生产的使用了量子点薄膜的液晶面板，呈现更加优异的显示效果。TCL携其量子点技术的液晶电视亮相2014年度的 IFA，并荣获了量子点显示技术金奖。 此外，三星、LG、海信、优派、冠捷等已推出或即将推出各自应用量子点技术的液晶显示产品。 我们认为2015年大尺寸面板行业营收增长稳定，供需关系暂不会出现逆转，中小尺寸面板规格和技术提升仍是主流。液晶面板技术诸项短板中，LED背光色域不佳的问题将被量子点技术大幅度改善，OLED替代液晶的时间将延后。 电子元器件 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 华融证券HUARONG SECURITIES 风险提示 平板显示技术变革风险； 面板行业供需关系逆转，价格下滑风险； 面板行业产能扩充受政策抑制风险。 附录 采用QD背光增强，红绿蓝三色波峰更窄，融合色域更广。 图表 2：传统白光LED背光色域 图表 3：采用QD背光增强的色域 数据来源：SONY 数据来源：SONY 证券研究报告 电子元器件 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 华融证券HUARONG SECURITIES投资评级定义 公司评级 行业评级 强烈推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上 看好 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 推 荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15% 中性 预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平 中 性 预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内 看淡 预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上 卖 出 预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上 免责声明 张彬，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。华融证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。华融证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 华融证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市西城区金融大街8号A座5层 (100033） 传真：010－58568159 网址：www.hrsec.com.cn