美股推介美股推介美股推介美股推介 10/12/2014 市況簡述市況簡述市況簡述市況簡述
美股過去兩周於高位反覆徘徊。美國建築開支和汽車銷售數據理想，工業及金融股上漲，延續道指由上月中開始的升勢，指數反覆上揚，一度高見17991點，創出歷史新高。然而，在萬八點大關之前，環球主要市場的股市下挫，避險情緒升溫，加上正處弱勢的石油價格跌至五年低位，石油股及新能源股下跌，在此等利淡因素拖累下，道指由高位顯著回落。道指於過去兩周累計下跌13點或0.07%至17814點。道 指 能 否重 拾升 勢， 需 視 乎 美國 經 濟 數 據結果，將於本周公布的零售銷售數據及PPI數據備受市場關注。
道指於上月底升穿本月中的A線(約17700點)後窄幅向上，但在B線(18000點)之前遇阻力回落，並一度失守A線支持。預期道指將向下調整，短期內或下試17400點水平。 股份推介股份推介股份推介股份推介 Walt Disney Co. (股票代號股票代號股票代號股票代號：：：：DIS) 目標價目標價目標價目標價：：：：102美元美元美元美元 建議買入價建議買入價建議買入價建議買入價：：：：92.5美元美元美元美元 止蝕價止蝕價止蝕價止蝕價：：：：87.5美元美元美元美元 上日收市價上日收市價上日收市價上日收市價：：：：92.94
Walt Disney Co.為一家多元化媒體企業，主要可分為i)製作電影及戲劇、ii)營運主題公園及度假村、iii)製造集團旗下卡通人物或品牌等相關的玩具、飾物及其他產品、iv)媒體網絡以及v)互動媒體等五個業務。集團的業務已遍及全球大部分地區，目前市值超過1500億美元。
截至今年9月28日止財政年度，集團收入按年增長8.37%至488.13億美元。期內，來自媒體網絡的收入按年上升3.91%至211.52億美元；來 自主 題 公 園 及 度 假 村的 收 入 則 按 年上 升7.09%至150.99億美元，製作電影及戲劇的部門的收入則按年大升21.73%至72.78億美元。另外，集團期內開支按年增加4.73%至372.73億美元。期內股東應佔溢利按年錄得22.25%的增幅至75.01億美元，折合每股基本盈利為4.26美元。
集團於今個財年的業務錄得增長，其中一個主要因素為期內集團推出了一部極受觀眾歡迎的電影《冰雪奇緣》，該片除了在全球獲得逾12億美元的票房外，其相關產品的銷情亦十分理想。此外，ESPN的廣告收益增長及A&E電視網絡的增長亦帶動了媒體網絡的業務增長。 道瓊斯工業平均指數日線道瓊斯工業平均指數日線道瓊斯工業平均指數日線道瓊斯工業平均指數日線走勢圖走勢圖走勢圖走勢圖 Walt Disney Co. (DIS) 日線日線日線日線走勢圖走勢圖走勢圖走勢圖 業務概述業務概述業務概述業務概述：：：： Walt Disney Co. 主要從事主要從事主要從事主要從事媒體網絡媒體網絡媒體網絡媒體網絡、、、、 音樂工作室音樂工作室音樂工作室音樂工作室、、、、主題公園主題公園主題公園主題公園、、、、渡假村以及製作電影及電視節目等渡假村以及製作電影及電視節目等渡假村以及製作電影及電視節目等渡假村以及製作電影及電視節目等。
Walt Disney Co.股價自10月中開始飆升，日前一度升至94.50美元水平，創歷史新高，其後股價稍為回落，預期股價在調整過後可重拾升勢，目標價設於113美元，建議買入價為100美元，止蝕價則設於95美元。
展望未來，在環球經濟陸續見底復甦下，集團各項主營業務的增長可望持續，加上《冰雪奇緣》的後繼短片計劃於明年春季推出，可望再度刺激其相關產品的銷情，故建議投資者可伺機吸納。 主主主主要財務數據概覽要財務數據概覽要財務數據概覽要財務數據概覽 估值比率估值比率估值比率估值比率 2013年年年年 2012年年年年 2011年年年年 2010年年年年 2009年年年年 市值（百萬元） 134,256.2 88,234.0 67,369.2 71,028.3 60,146.6 市盈率 (倍) 22.7 16.2 14.8 18.1 17.8 市賬率 (倍) 3.0 2.3 1.8 1.9 1.7 盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力 利潤率 (%) 13.62 13.44 11.76 10.41 9.15 營利率 (%) 20.51 20.73 18.89 16.96 14.40 投資回報分投資回報分投資回報分投資回報分析析析析 資產回報率 (%) 7.86 7.73 6.80 5.99 5.27 普通股權益回報率 (%) 14.41 14.73 12.84 11.12 10.01 損益表資料損益表資料損益表資料損益表資料 收入（百萬元） 45,041 42,278 40,893 38,063 36,149 收入增長率 (%) 6.54 3.39 7.44 5.29 (4.48) 毛利（百萬元） 9,450 8,863 7,781 6,726 5,697 EBITDA（百萬元） 11,428 10,750 9,567 8,169 6,836 純利（百萬元） 6,136 5,682 4,807 3,963 3,307 純利增長率 (%) 7.99 18.20 21.30 19.84 (25.30) 每股收入（元） 25.13 23.57 21.77 19.88 19.48 每股盈利（元） 3.42 3.17 2.56 2.07 1.78 每股盈利增長率 7.89 23.83 23.67 16.29 (23.93) 資產負債表資料資產負債表資料資產負債表資料資產負債表資料 總資產（百萬元） 81,241 74,898 72,124 69,206 63,117 總負債（百萬元） 33,091 32,940 32,671 29,864 27,692 股東權益（百萬元） 48,150 41,958 39,453 39,342 35,425 資產負債比率 (%) 40.73 43.98 45.30 43.15 43.87 現金及現金等價物（百萬元） 3,931 3,387 3,185 2,722 3,417 每股現金及現金等價物（百萬元） 2.18 1.88 1.81 1.44 1.88 流動比率 (倍) 1.21 1.07 1.14 1.11 1.33 每股賬面值（元） 25.24 22.09 21.22 19.78 18.55 同業比較同業比較同業比較同業比較 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 股價代號股價代號股價代號股價代號 市值市值市值市值 上日收市價上日收市價上日收市價上日收市價 市盈率市盈率市盈率市盈率 股息率股息率股息率股息率 Walt Disney Co. DIS $157.60B 92.94 21.54x 0.93% Twenty-First Century Fox Inc. FOXA $78.94B 37.11 22.72x 1.35% Time Warner Inc. TWX $70.37B 83.92 18.09x 1.48% Viacom Inc. VIAB $30.63B 74.61 13.50x 1.69% CBS Corp. CBS $27.22B 52.48 17.41x 0.97% 芝加哥期權交易所波動指數芝加哥期權交易所波動指數芝加哥期權交易所波動指數芝加哥期權交易所波動指數(VIX指數指數指數指數)走勢圖走勢圖走勢圖走勢圖 美匯指數美匯指數美匯指數美匯指數走勢圖走勢圖走勢圖走勢圖 公佈時間公佈時間公佈時間公佈時間 內容內容內容內容 時期時期時期時期 預測預測預測預測 實際實際實際實際 前期前期前期前期 修正修正修正修正 12/10/2014 20:00 MBA 貸款申請指數 Dec-05 -- -- -7.3% -- 12/11/2014 03:00 財政預算月報 Nov -$65.0B -- -135.2B -- 12/11/2014 21:30 先期零售銷售(月比) Nov 0.40% -- 0.30% -- 12/11/2014 21:30 零售銷售(不含汽車)(月比) Nov 0.10% -- 0.30% -- 12/11/2014 21:30 零售銷售(不含汽車及汽油) Nov 0.50% -- 0.60% -- 12/11/2014 21:30 零售銷售(控制組) Nov 0.50% -- 0.50% -- 12/11/2014 21:30 進口物價指數(月比) Nov -1.80% -- -1.30% -- 12/11/2014 21:30 首次申請失業救濟金人數 Dec-06 297K -- 297K -- 12/11/2014 21:30 進口物價指數(年比) Nov -2.60% -- -1.80% -- 12/11/2014 21:30 連續申請失業救濟金人數 Nov-29 2344K -- 2362K -- 12/11/2014 22:45 彭博消費者舒適度 Dec-07 -- -- 39.8 -- 12/11/2014 23:00 企業存貨 Oct 0.20% -- 0.30% -- 12/12/2014 21:30 PPI最終需求(月比) Nov -0.10% -- 0.20% -- 12/12/2014 22:55 密西根大學信心指數 Dec P 89.5 -- 88.8 -- 12/15/2014 22:15 工業生產(月比) Nov 0.60% -- -0.10% -- 12/15/2014 22:15 產能利用率 Nov 79.30% -- 78.90% -- 參考資料參考資料參考資料參考資料 美國重要經濟數據美國重要經濟數據美國重要經濟數據美國重要經濟數據 主要指數主要指數主要指數主要指數 技術指標技術指標技術指標技術指標 道瓊斯工業道瓊斯工業道瓊斯工業道瓊斯工業 平均指數平均指數平均指數平均指數 標普標普標普標普500 指數指數指數指數 納斯達克納斯達克納斯達克納斯達克 指數指數指數指數 收市價收市價收市價收市價 17801.20 2059.82 4766.47 保歷加頂軸保歷加頂軸保歷加頂軸保歷加頂軸 17980.43 2083.19 4814.80 保歷加中軸保歷加中軸保歷加中軸保歷加中軸 17771.77 2057.69 4728.77 保歷加底軸保歷加底軸保歷加底軸保歷加底軸 17563.10 2032.19 4642.74 5 天移動平均線天移動平均線天移動平均線天移動平均線 17885.04 2068.35 4766.36 10 天移動平均線天移動平均線天移動平均線天移動平均線 17855.25 2066.92 4765.22 20 天移動平均線天移動平均線天移動平均線天移動平均線 17771.77 2057.69 4728.77 50 天移動平均線天移動平均線天移動平均線天移動平均線 17231.96 1996.76 4562.98 100 天移動平均線天移動平均線天移動平均線天移動平均線 17085.29 1986.76 4529.97 RSI – 14 61.25 58.56 61.70 美國國庫債券美國國庫債券美國國庫