贵金属日报：风险情绪挽救颓势，金银获得有利支撑

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 贵金属日报 银河期货研发中心 2017年9月25日 星期一 内容摘要 上周受美联储9月议息会议内容的影响，金银承压下跌，但此后朝鲜半岛问题又再度给金银提供支撑，挽救了急速下跌的金银。 美国总统特朗普在周四签署行政令制裁朝鲜，希望断绝朝鲜用来研发导弹项目的资金来源，金正恩在周五回应称，美国总统特朗普必须为其“荒谬言论”付出代价，朝鲜正考虑采取史上最强应对措施。上周末，美国国的战斗机和轰炸机飞越了朝鲜东部国际领空，这是本世纪以来美军战机飞抵朝韩非军事区以北最远距离。美国称，这次行动是为了证明美国可以消除来自朝鲜的任何威胁，他们已经做好了保护美国领土和盟友的全面军事准备。 中东方面，由于特朗普此前在联合国大会上批评了伊朗，并威胁将中止伊朗核协议，伊朗则用实际行动做出了强硬回击。伊朗军方23日证实，已经成功试射最新研制的“霍拉姆沙赫尔”弹道导弹，射程2000公里。因此，地缘政治风险宛如“悬在头上的一把刀”，这种政治的不确定性激发了金银的避险属性，给金银提供支撑。 CFTC仓位报告显示，截止至9月19日黄金净仓位减少18671手至236089手；白银净多头则减少了7184手至67803手。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓上周依然处于增加态势，已经恢复到6月持仓的水平；SLV白银ETF上周持仓保持不变。 本周看点较多，尤其是即将公布的税改政策更是对美国此后的经济影响较大。据AXIOS称，在特朗普政府公布的税改详细计划中，企业税将从35%下调至20%，“纳税中间实体”从39.6%降低至25%。若税改能够最终得到确认的话，则市场将继续看好美国经济，金银价格将承压下跌概率较大。 此外，在美联储议息会议的静默期结束后，本周将有多位美联储官员发表讲话；数据面上，本周还有美国初请失业金人数、第二季度实际GDP年化季率终值和8月核心PCE物价指数年率等重磅数据连续推出，因此预计本周金银波动较大。 技术面上，内外盘金银目前都在支撑位附近震荡，若本周税改获得重大进展的话，则本周持续下跌的概率较大；地缘政治风险则依然是近期金银最强有力的支撑。 近期市场运行逻辑： 美联储9月议息会议大幅加大了市场12月加息的预期，且10月开始将开启缩表的进程，因此在加息预期中，金银预计下跌概率较大。此外，本月或将敲定税改的详细细节，若税改最终能够得以落实的话，则美元持续上涨的概率较大，而金银将承压。而美朝问题依然是支撑金银价格的重要因素。 未来市场主要关注点： 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东局势等相关事件）； 2. 美联储加息和“缩表”进程（美国经济数据、美联储官员讲话等）。 风险情绪挽救颓势 金银获得有利支撑 银河期货研发中心 万一菁 贵金属研究员 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3032357 消息回顾: 相关数据： 7808008208408602017-06-142017-07-142017-08-142017-09-14SPDR黄金ETF持有量(吨) 1000010200104001060010800110002017-06-152017-07-152017-08-152017-09-15SLV白银ETF持仓量(吨) 事件影响朝鲜半岛问题利多美国9月Markit服务业PMI初值利多 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 行情走势回顾 上周受美联储9月议息会议内容的影响，金银承压下跌，但此后朝鲜半岛问题又再度给金银提供支撑，挽救了急速下跌的金银。 美国总统特朗普在周四签署行政令制裁朝鲜，希望断绝朝鲜用来研发导弹项目的资金来源，金正恩在周五回应称，美国总统特朗普必须为其“荒谬言论”付出代价，朝鲜正考虑采取史上最强应对措施。上周末，美国国的战斗机和轰炸机飞越了朝鲜东部国际领空，这是本世纪以来美军战机飞抵朝韩非军事区以北最远距离。美国称，这次行动是为了证明美国可以消除来自朝鲜的任何威胁，他们已经做好了保护美国领土和盟友的全面军事准备。 中东方面，由于特朗普此前在联合国大会上批评了伊朗，并威胁将中止伊朗核协议，伊朗则用实际行动做出了强硬回击。伊朗军方23日证实，已经成功试射最新研制的“霍拉姆沙赫尔”弹道导弹，射程2000公里。因此，地缘政治风险宛如“悬在头上的一把刀”，这种政治的不确定性激发了金银的避险属性，给金银提供支撑。 CFTC仓位报告显示，截止至9月19日黄金净仓位减少18671手至236089手；白银净多头则减少了7184手至67803手。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓上周依然处于增加态势，已经恢复到6月持仓的水平；SLV白银ETF上周持仓保持不变。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1300.50.442568691301.91294.10439574-11461纽约白银主力合约17.040.105230617.1016.94151569-2413上期所黄金主力277.95-0.38152812278.00276.55303544-12200上期所白银主力3866-0.9030974438743849585848-19798 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1297.100.49-1298.701290.58--伦敦银16.970.24-17.0616.89--黄金T+D276.760.2674566276.80275.15267010-3588白银T+D38160.05243996298381937938904924143366数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 宏观数据与财经事件 本周看点较多，尤其是即将公布的税改政策更是对美国此后的经济影响较大。据AXIOS称，在特朗普 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 政府公布的税改详细计划中，企业税将从35%下调至20%，“纳税中间实体”从39.6%降低至25%。若税改能够最终得到确认的话，则市场将继续看好美国经济，金银价格将承压下跌概率较大。 此外，在美联储议息会议的静默期结束后，本周将有多位美联储官员发表讲话；数据面上，本周还有美国初请失业金人数、第二季度实际GDP年化季率终值和8月核心PCE物价指数年率等重磅数据连续推出，因此预计本周金银波动较大。 表3: 今日财经事件 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 技术面走势分析 技内外盘金银目前都在支撑位附近震荡，若本周税改获得重大进展的话，则本周持续下跌的概率较大；地缘政治风险则依然是近期金银最强有力的支撑。伦敦金目前支撑在1290，伦敦银则在16.85；内盘方面，沪金指数目前在277.5位置附近震荡，沪银指数的支撑位则在2820一线。 图1:沪金指数分析（日线） 图2: 伦敦金走势分析（日线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 宏观数据/财经事件影响特朗普税改特朗普政府将公布税改方案框架，内容将囊括税改的核心元素 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 今日预判及策略建议 本周看点较多，尤其是即将公布的税改政策更是对美国此后的经济影响较大。据AXIOS称，在特朗普政府公布的税改详细计划中，企业税将从35%下调至20%，“纳税中间实体”从39.6%降低至25%。若税改能够最终得到确认的话，则市场将继续看好美国经济，金银价格将承压下跌概率较大。 此外，在美联储议息会议的静默期结束后，本周将有多位美联储官员发表讲话；数据面上，本周还有美国初请失业金人数、第二季度实际GDP年化季率终值和8月核心PCE物价指数年率等重磅数据连续推出，因此预计本周金银波动较大。 技术面上，内外盘金银目前都在支撑位附近震荡，若本周税改获得重大进展的话，则本周持续下跌的概率较大；地缘政治风险则依然是近期金银最强有力的支撑。 重要参考数据 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 91939597992652702752802852902017-06-122017-07-122017-08-122017-09-12沪金与美元走势SHFE黄金美元指数 919395979936503750385039504050415042502017-06-122017-07-122017-08-122017-09-12沪银与美元走势SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 1160121012601310136014102652702752802852902017-06-082017-07-082017-08-082017-09-08内外盘黄金期货走势SHFE黄金COMEX黄金 15161718192036503750385039504050415042502017-06-082017-07-082017-08-082017-09-08内外盘白银期货走势SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 3. 内盘期货和现货走势图 图9:内盘黄金期现走势 图10: 内盘白银期现走势 012342652702752802852902017-06-082017-07-082017-08-082017-09-08内盘黄金期现走势价差SHFE黄金SGE黄金T+D 050100150350037003900410043002017-06-082017-07-082017-08-08