股指期货统计及策略日报：震荡筑顶

9 股指期货统计及策略日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2017年8月7日 星期一 股指期货统计及策略日报 震荡筑顶！ 投资要点 今日IF、IH、IC三大期指震荡下跌， 并且持仓量也同步下滑，特别是会员持仓的持仓量下滑力度更大，说明目前处于筑顶阶段，投机短炒占上风，预计短期还将反复筑顶。  股指持仓结论： If: 多空会员持仓下降，多头下跌的幅度相比较大，IF总持仓为40849张，较上日变化了74张，随着IF下跌，部分资金有所撤出; Ih: 多空会员持仓大幅下跌，其中空头跌幅较大，IH总持仓为25522张，较上日变化了-333张，IH大跌，部分投机资金抄底； Ic: 多空会员持仓大幅减持，多头会员减持力度更大，IC总持仓为32128张，较上日变化了-36张，说明今日IC冲高回落，主力资金继续看淡上涨；  波段跟踪结论： 截止8月4日波段跟踪值为1.08，大幅反弹，但依旧处于底部宽幅震荡状态，形态上依旧是钝化现象，IH日k线高位回落，因为整体趋势依旧保持上涨，预计短期还有所反复筑顶，保持以趋势跟踪看待交易策略。 目录 1. 期货市场表现 ............................................................................................... 2 1.1. 期现升贴水 ............................................................................................. 2 1.2. 会员持仓分析 ......................................................................................... 2 2. 宏观动态 ....................................................................................................... 5 2.1. 今日宏观主题 ......................................................................................... 5 2.2. 银行间债市行情 ...................................................................................... 6 3. 沪深300期现主力异动追踪 ......................................................................... 9 4. 波段跟踪 ..................................................................................................... 10 沪深300现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Wind 南华研究 上证50现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Wind 南华研究 中证500现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Wind 南华研究 -1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%现货 if1708.cfeif1709.cfeif1712.cfeif1803.cfe-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%现货 ih1708.cfeih1709.cfeih1712.cfeih1803.cfe-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%现货 ic1708.cfeic1709.cfeic1712.cfeic1803.cfe南华期货研究所 姚永源：0755-82723950 投资咨询：Z0010046 黎 敏：010-83162239 投资咨询：Z0002885 2 2017年8月7日 南华期货股指期货统计及策略日报 1. 期货市场表现 1.1. 期现升贴水 表1.1各股指期货合约升贴水 IF.CFE 当月 下月 下季 隔季 涨跌 -15.20 -16.40 -14.20 -18.20 涨跌幅 -0.79% -0.86% -0.78% -0.91% 贴水 -15.58 -27.38 -58.58 -81.58 贴水率 -0.42% -0.74% -1.58% -2.20% IH. CFE 当月 下月 下季 隔季 涨跌 -17.40 -20.20 -20.00 -23.00 涨跌幅 -1.00% -1.14% -1.04% -1.09% 贴水 -1.20 -0.20 5.40 10.20 贴水率 -0.05% -0.01% 0.21% 0.39% IC. CFE 当月 下月 下季 隔季 涨跌 -25.60 -29.00 -28.40 -27.20 涨跌幅 -0.92% -0.90% -0.95% -0.95% 贴水 -39.92 -81.52 -206.32 -311.52 贴水率 -0.64% -1.31% -3.31% -5.00% 数据来源：wind，南华研究 1.2. 会员持仓分析 截至2017年8月4日，IF前5名会员、前10名会员、前20名会员多头分别持仓13169张、20220张、27664张，较前日变化-344张、-396张、-386张，前5名会员、前10名会员、前20名会员空头分别持仓16355张、23467张、29813张，较前日变化了-38张、-79张、-93张；净头寸方面，前5名会员、前10名会员、前20名会员持仓净多头分别为-3186、-3247、-2149，多空会员持仓下降，多头下跌的幅度相比较大，IF总持仓为40849张，较上日变化了74张，随着IF下跌，部分资金有所撤出。 3 2017年8月7日 南华期货股指期货统计及策略日报 图1.2.1 IF会员持仓结构与期货走势图 数据来源：wind，南华研究 图1.2.2 IF总持仓量与期价走势 数据来源：wind，南华研究 截至2017年8月4日，IH前5名会员、前10名会员、前20名会员多头分别持仓5871张、8306张、11113张，较前日变化-22张、-179张、-162张，前5名会员、前10名会员、前20名会员空头分别持仓4823张、7775张、10575张，较前日变化了-307张、-607张、-785张；净头寸方面，前5名会员、前10名会员、前20名会员持仓净多头分别为1048、531、538，多空会员持仓大幅下跌，其中空头跌幅较大，IH总持仓为25522张，较上日变化了-333张，IH大跌，部分投机资金抄底。 4 2017年8月7日 南华期货股指期货统计及策略日报 图1.2.3 IH会员持仓结构与期货走势图 数据来源：wind，南华研究 图1.2.4 IH总持仓量与期价走势 数据来源：wind，南华研究 截至2017年8月4日，IC前5名会员、前10名会员、前20名会员多头分别持仓10196张、15422张、21041张，较前日变化-312、-575张、-700张，前5名会员、前10名会员、前20名会员空头分别持仓10617张、15801张、22142张，较前日变化了-264张、-389张、-252张；净头寸方面，前5名会员、前10名会员、前20名会员持仓净多头分别为-421、-379、-1101，多空会员持仓大幅减持，多头会员减持力度更大，IC总持仓为32128张，较上日变化了-36张，说明今日IC冲高回落，主力资金继续看淡上涨。 5 2017年8月7日 南华期货股指期货统计及策略日报 图1.2.5 IC会员持仓结构与期货走势图 数据来源：wind，南华研究 图1.2.6 IC总持仓量与期价走势 数据来源：wind，南华研究 2. 宏观动态 2.1. 今日宏观主题 北京二手房或继续趋于回落 6 2017年8月7日 南华期货股指期货统计及策略日报 机构数据显示，目前二手房成交价格大范围降温，7月通州成交均价比4月降12.68%，降幅居首位；西城、海淀、大兴降幅位居其后。这成为“3·17”新政出台几个月来，二手房市场最为集中的话题。自4月份起，北京二手房市场成交量便开启了“四连降”，目前已经跌下1万套“关口”。在供需关系发生变化的背景下，二手房成交价格和挂牌价格也出现了大范围降温。在朝阳、海淀、大兴、通州、昌平等多个小区，房源报价和成交价的下调也在时时上演。 北京二手房地产建筑行业在上半年仍然是经济增长的重要推动力，但是，由于个人购房贷款的增速开始向下调整，我们预计下半年北京二手房地产市场的销售和投资都将整体趋于回落。1、新增个人购房贷款占新增银行贷款的比重，新增居民中长期贷款占新增银行贷款的比重继续下滑。2、北京对二手房的各种限制政策。2017北京限购令细则已正式出台，此次房屋限购政策是北京史上最严限购政策，其在房贷期限、首付比例、首套房认定标准上都有所变化房贷最高期限降至25年。《通知》提出，无论购买的是否为首套房，都将暂停发放贷款期限25年(不含25年)以上的个人住房贷款(含住房公积金贷款)，此前最高的期限为30年。首套房认房又认贷。《通知》并未调整首套房的首付比例，但在认定上要求，居民家庭名下在本市无住房且无商业性住房贷款记录、公积金住房贷款记录的，购买普通自住房的执行首套房政策。二套房首付比例提高。将二套房首付比例上调了10%，要求居民家庭名下在本市已拥有一套住房，以及在本市无住房但有商业性住房贷款记录或公积金住房贷款记录的，购买普通自住房的首付款比例不低于60%，购买非普通自住房的首付款比例不低于80%。我们预计北京二手房将会继续下跌。 综上所述，我们认为，北京二手房由于、新增个人购房贷款占新增银行贷款的比重下滑及北京对二手房的各种限制，下半年北京二手房地产市场的销售和投资都将整体继续趋于回落。 2.2. 银行间债市行情 8月3日，债券市场指数上涨幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）101.046，上涨0.0536%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）171.9909，上涨0.0648%。全市场平均到期收益率为4.0336%，平均市值法到期收益率为3.91156%，平均市值法久期为3.879。 利率债收益率整体下行。早盘进出口行续发1、3、5、10年期，短期限招标收益率波动不大，中长期限出现明显下行；午后国开续发1、5、20年期，与进出口行类似，1年期中标利率较上日市场价格微幅波动，5、10年期下行明显。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外，整体下行2-5BP，10年期国债期货主力合约收盘大涨0.85%；国开债曲线整体下行2-4BP；农发行债曲线涨跌互现，整体波动2BP以内；进出口行债曲线除个别期限外整体下行1-3BP。 具体来看，国债曲线5年期170001带动曲线对应期限上行1BP至3.07%；7年期160025带动曲线对应期限下行4BP至3.23%；10年期170004 7 2017年8月7日 南华期货股指期货统计及策略日报 带动曲线对应期限下行5BP至3.36%；30年期160019带动曲线对应期限下行2BP至3.86%。 国开债曲线整体下行，7年期170201带动曲线对应期限下行2BP至4.13%；10年期160213带动曲线对应期限下行4BP至4.12%；20年期160205带动曲线对应期限下行3BP至4.31%。 农发行债曲线整体涨跌互现，10年期170405带动曲线对应期限下行2BP至4.24%。 进出口行债曲线整体小幅下行，10年期160310带动曲线对应期限下行3BP至4.24%。 地方政府