20170801新湖早盘提示 品种 短期力量 中期力量 备注 买方 卖方 买方 卖方 玉米淀粉 2 2 2 3 昨日国内玉米淀粉现货价格稳中有跌。华东、华北地区玉米淀粉报价2150-2230元/吨，较上一日下跌10-50元/吨，东北地区玉米淀粉地销价格在1900-2150元/吨，保持稳定。伴随着政策性玉米常态化继续投放，加上各地省储、地储步入轮换周期，叠加南方销区早熟玉米已经零星上市，玉米供应端货源充足，对玉米淀粉价格形成利空。淀粉企业提价后实际签单情况欠佳，下游需求恢复缓慢，淀粉库存处于高位等因素都在短期对玉米淀粉价格形成压力。技术上日线看，昨日收盘创下自6月1日以来收盘新低，依旧处于较为强势的下跌趋势，依旧关注下方1910-1920附近周线支撑。 铝 2 2 3 2 美元走低、中国7月PMI数据较好推高外盘金属，伦交所三月期铝价最高至1926.5美元/吨，收于1918美元/吨，涨0.34%。白天多项消息利好迅速被消化，沪期铝夜盘振荡下行，主力1709合约收于14455元/吨。现货市场成交仍不佳，因消费疲弱下游观望为主，上海主流价14130-14140元/吨，贴水130元/吨，广东14210-14230元/吨。信发53万吨产能早于计划数日关停超市场预期，其对8月份产量影响将有所展现。不过当前市场淡季消费疲弱，产量增速下降不明显，库存继续攀升，五地库存已超130万吨。市场炒作采暖季限产也为时尚早，届时执行情况仍存不确定性。短期价格或难有进一步上涨，振荡调整为主，中期仍以上涨为主。操作上建议暂且观望为宜，逢低少量买入。 矿石 3 3 2 3 昨日普氏指数74涨4.45，港口现货大幅拉涨40-50，目前主流成交在565左右。从目前已公布的矿山季报来看，主要公司二季度发货低于预期，但年度修正并没有明显下调下半年目标，三四季度供应依然趋增。国产矿方面目前开始复产，矿石供应端整体在8月开始将逐步恢复。需求方面，钢厂目前基本满负荷运行，近期价格强势激发企业持续补库。库存端港口近期整体持稳，中高品资源较7月上旬有明显增加，钢厂方面库存目前处于中等偏高状态。矿石供需整体并没有实质利好，目前上涨仍属借势，建议观望。 动力煤 2 2 2 2 秦皇岛Q5500平仓价报647，降1。安监局7-10月展开全国安全大检查，叠加内蒙70周年大庆及其沙漠会议、陕西煤管票管制等影响，短期供应难以大幅释放。需求方面，目前高温延续导致居民用电量大幅提升，虽有水电恢复冲击，但六大电厂耗煤目前高达75万吨上下。需求迅速好转，电厂库存消化较快，六大电厂库存1230万吨左右，库存消化较快。港口库存近期有所下降，贸易商囤货集中于沿江口岸，沿江库存较高，但绝大部分已经锁定下游，库存目前集中于下游环节，需求短期较好导致库存压力效应减弱。目前部分小型贸易商出现动摇，但市场抛货现象并不明显，市场过分高估贸易商囤货数量。发改委开会建议煤管票管制进一步放松，政策风险也将逐渐显现，目前需求支撑，近月贴水较大，不可贸然做空，后期关注01介入空单机会。 镍 3 2 2 2 隔夜沪镍主力合约1709震荡盘整，收跌0.02%至82980元/吨。伦镍隔夜收跌0.49%至10220美元/吨。现货方面，昨日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至84400元/吨，上调幅度800元/吨。金川镍升水1800元/吨，成交较少，后金川公司出货较积极，电解镍报价低于当时市场价格，部分贸易商下调升水以促成交，下游少量拿货。俄镍较无锡主力1708合约平水至升水50元/吨成交，贸易商出货较积极，部分下游畏高且逢月尾，采购积极性偏弱。供应方面，镍矿供应充足，但菲律宾部分地区天气不好，看涨后市，镍矿稳中偏强。镍铁方面，近期低镍铁复产明显上升，产能释放有所改善，因辅料价格上涨，工厂生产成本有所上升。高镍生铁方面，不锈钢原料采购逐渐完成，后续成交量或有下降。需求端，不锈钢价格昨日价格较为平稳，不锈钢补库陆续完成，后期继续上涨的动力不足。消息面上，上周日印尼BNPB发表声明，两大群岛监测出面临林火威胁，但监测到林火热点主要分布在苏门答腊岛西部与加里曼丹岛，而印尼矿企主要集中于苏拉威西岛地带，因此对镍矿暂无影响。总的来看，近期市场情绪好转，镍价偏强震荡为主。操作上，多单可继续持有，注意回调风险。 锌 2 2 3 2 隔夜伦锌收涨0.5%至2799.5美元，沪锌1709夜盘收于23210元，总持仓量降至50.3万手。上海市场0#锌主流成交价23130-23430元，对沪锌1708合约贴50-升130元/吨，炼厂正常出货，下游观望为主。锌精矿加工费基本持稳，陕西地区小幅上调50元/金属吨。6月SMM中国精炼锌产量45.7万吨，环比增加8.8%，同比下降0.8%，1-6月累计同比下降2.5%，预计6-7月份恢复的产量难以弥补1-5月的供应缺口。6月镀锌企业开工率为86.4%，环比上升8.5%，7月将走弱至82.6%。国内锌锭社会库存小幅增加200吨至12.26万吨。上期所库存较上周增加5996吨至7.83万吨。LME库存减少100吨至26.6万吨，注销仓单降至11万吨，注销仓单占比降至41.5%。建议多单轻仓持有。 焦煤 2 2 2 3 柳林低硫出厂1260，涨20，高硫980，涨10。供应方面，South32 Appin矿因安全检查短期停产，预计8月复产。蒙古那达慕节日影响基本消除，甘其毛都口岸蒙5到唐山地区折算1300元左右。需求方面，本周山西部分地区受到环保影响，样本焦化厂开工率仍无较大提升。目前炼焦煤库存整体不高，下游由于环保因素影响，库容有限，库存虽相对较高，但仍处于绝对低位。焦炭继续上涨，焦化厂利润改善明显，对炼焦煤采购情绪出现好转，主焦及其配煤均出现不同程度上涨。澳洲煤由于不可抗力的影响，报价连续走高，目前涨势放缓，折算1300左右，蒙古煤沙河驿市场报价1280元/吨左右。国内煤在进口煤暴涨之后近期出现补涨，后期澳洲、蒙古供应即将恢复，下游需求继续提升空间有限，预期较差，静态基本面较好，建议观望。 甲醇 2 3 3 3 前一交易日江苏价格持稳，夜盘期货主力价格升水于现货。从上游来看，预期进口持稳。近期山东地区部分甲醇新产能投产。前期上游企业利润维持。国内下游市场中，目前传统下游需求偏差。烯烃方面，华东地区，常州富德MTO装置停车，其他装置运行，神华新疆检修，上周开工率略有回落。沿海地区港口库存近四周低位回升。预期短期价格向下回调。 焦炭 2 2 2 3 国内焦炭现货市场继续走强，焦炭第四轮调价启动，幅度为50。供应方面，本周100家样本焦化厂仍然受到环保因素影响，开工率较上周虽有提升，但幅度较小。后期焦化厂虽利润改善明显，但考虑到环保因素影响，开工率继续提升空间有限。需求方面，钢厂利润丰厚，开工率稳居高位，钢厂高利润导致焦炭需求得以支撑。库存方面，目前焦化厂焦炭库存较低，库存压力主要集中于下游，但是需求较好导致下游主动去库存意愿不强，仍然按需采购。天津港准一平仓价报2000，折盘面2070元左右，河北旭阳主导焦企调涨后准一唐山汽运到厂报1910元左右。目前提涨预期强烈，下游利润较好，需求支撑较强，供应端预计后期难有大幅提升空间，09几乎平水，建议01合约仍可作为多头配置。 铜 2 2 3 2 隔夜美元指数跌破93美金，油价持续上行，但LME三个月铜价高位回落，最高触及6430美元/吨，涨0.45%收于6373美元/吨。昨日现货市场成交清淡，低端主流电解铜遭抛售，市场好铜受青睐，月末以按需观望为主，上海主流价50100-50300元/吨，较当月合约报贴水110-贴水60元/吨左右。LME库存续降3600吨，上期所仓单减75吨。智利6月铜产出同比减少5.7%，因天气相关的停工、工厂维修以及矿石品位下滑影响，上游供应干扰支撑铜价，需求端虽在淡季好于预期，但仍稳中有降，现货表现疲软，废铜价格坚挺，精废价差较小，截止7月25日，CFTC非商业持仓净多头增至24257手，增幅58%，谨慎多头高位回补，中国7月两大PMI双双回落，显示淡季有负面影响，6500美元/吨一线是前高压力位，且铜锌比价已扩大较多，或吸引套利盘进入，建议铜价观望为主。 棉花 3 2 3 2 消息方面，昨日储备棉轮出销售资源29715.115吨，实际成交14773.432吨，成交率49.72%，平均成交价14552（+99）元/吨，今日储备棉轮出资源共2.97万吨，其中新疆棉0.9万吨。USDA生长报告显示，截至7月30日当周，美棉优良率56%，前一周55%，去年同期50%，小幅利空。现货方面，CCIndex3128报15888（-11），配额进口成本14373（-78），下游CYIndexC32S报23055（0），进口成本23211（-73），棉纱理论成本22977（-12），纺企利润78.2（+12），中国纱线库存17.8（+0.1）天，中国坯布库存27.3（+0.1）天。期货方面，郑棉主力受抛储延长消息打压，收14750（+100），夜盘反弹，收14855(-30)，前20主力净多持仓-4865（+3491）手，主力快速布局多单。ICE美棉主力受美元走弱与空头回补提振，横盘小幅上行，收68.88（+0.08）。仓单方面，昨日仓单数量2212（-44）张，有效预报10（0）张，仓单稳定流出。基差方面，基差小幅走弱至1253（-56），因主力布局多单，单边下跌得到抑制，预计后期缓慢走弱。价差方面，91价差走弱至-130（-25），近月合约弱势难改。总结：主力净多快速反弹，盘面稳中偏强，抛储棉延长投放利空，不过目前该消息尚未得到确定，新疆内库存依旧处于偏低状态，抛储延长对疆内影响相对较弱，单边空单及时出场。91价差方面因近强远弱格局已变，恢复为正向市场，由于01合约标的为新疆棉，即使不计持仓成本理论上应升水09合约200点，可介入反套，注意止盈。 LLDPE 2 2 3 2 现货9250元/吨，持平，昨日LLDPE盘面震荡偏强，L1709涨20，L1801涨85。价差方面，L1709对现货升水170。供应方面，神华宁煤二期45万吨LLDPE装置已投产，装置检修高峰期已结束，国产供应逐渐回升，但石化库存仍处地位。需求方面，农膜开工率继续季节性回升，包装膜开工率小幅回升，HDPE单丝、中空等总体小幅回升，下游厂家订单较前期小幅好转，但仍然较为谨慎。成本利润方面，上游石化利润仍然丰厚，下游缠绕膜、地膜、双防膜利润低位。综上所述，供应回升，需求一般，但石化库存低位，“禁止进口废塑料等洋垃圾”政策对近月合约实质影响有限，更多的是资金面和情绪面的作用，但往下空间并不大，09合约空头可止盈离场，考虑到全年供应增速不高，且今年宏观经济有超预期迹象，叠加禁止进口回料政策实施后对供应影响较大，我们对远月合约较为乐观，可在价格回调后入场做多。 PP 3 3 3 2 现货8050元/吨，跌50，昨日PP盘面震荡偏强，PP1709涨47，L1801涨82。价差方面，PP1709对现货升水175。供应方面，神华宁煤二期45万吨LLDPE装置已投产，近期新停车装置较多，7月装置检修产量损失仍然较多，预计短期内供应增加不多。需求方面，编织、注塑及BOPP开工率持稳，需求较为一般。成本利润方面，上游石化利润较好，MTO装置利润持续好转，目前盈利情况较好，粉料扭亏，下游BOPP利润低位。综上所述，短期国产供应增速不高，进口亦可能不多，且石化库存目前较低，但需求尚未有明显起色，“禁止进口废塑料等洋垃圾”对远期广义PP供应有较大影响，建议逢低做多远月合约。 热卷 3 3 2 3 唐山钢坯涨30，报价3550。国内主要城市报价大幅拉涨，热卷上海报价3850，涨60，天津报价3800，涨80，广州报价3860，涨60。期货市场大幅上涨，市场心态较为乐观，商家报价随之走高，不过整体成交一般。钢厂热卷吨钢盈利在700-800。从产量上看，前期检修的钢厂逐步复产，钢厂热卷的产量持续恢复，热卷周度产量恢复至328万吨。库存方面，国内热卷钢厂以及社会库存小幅下降。近期盘面以及现货价格大幅拉涨