基本金属日报：智利与印尼铜矿供应中断问题有所缓和,铜引领基本金属回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 中国加大楼市调控政策 交易所库存预期上升 基本金属内升外降 2017-3-21 美联储如期加息但未暗示将加速收紧政策 大部分基本金属继续走强 2017-3-17 美元走软与供应干扰犹存抵消联储加息预期 大部分基本金属持续走强 2017-3-16 美联储加息预期上升VS欧洲政治乱局持续 基本金属走势分化 2017-3-15 秘鲁铜矿罢工 美元疲软 黑色系暴涨 内外基本金属多数走强 2017-3-14 智利铜供应有望缓解 菲环保部长任命存变数 铜与镍继续震荡下行 2017-3-10 中国铜进口数据不佳 伦铜库存持续增加 铜引领基本金属回落 2017-3-9 伦铜库存大增 菲第二轮矿业审查迎来变数 基本金属小幅分化 2017-3-8 中国下调经济增速 市场担心涨势过头 基本金属镍以外均悉数回落 2017-3-7 美元走强 获利了结 市场期待耶伦讲旖 基本金属内涨外跌 2017-3-3 商品研究|基本金属日报 2017-03-22 |中大期货研究院 智利与印尼铜矿供应中断问题有所缓和 铜引领基本金属回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空 CU1705 100 0 +100 行情回顾： 从内盘来看呈小幅分化之势，除铝小幅回升之外，其他品种均呈不同程度的回落之势，分品种走势来看，铜在低开后呈平台式缓步震荡下行之势；铝在低开低走后呈震荡回升之势；铅锌锡镍均在低开后低走后呈宽幅横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，一方面是受必和必拓与工会重启罢工谈判及印尼铜矿复产的影响；另一方面则是受隔夜美联储官员讲话的影响。 从外盘来看继续呈小幅分化之势，除铝与锡小幅回升、铅收平之外，其余品种均呈不同程度的回落之势，分品种走势来看，铜在亚洲电子盘低开低走后缓步回升，此后再度震荡走低，而到了欧美时段则是在低探回升后再度震荡走低；铝、锡在亚洲电子盘低开低走后呈震荡回升之势，而后在欧美时段冲高回落；锌、铅、镍在亚洲电子盘低开低走后缓步震荡回升，而后呈宽幅横盘之势，欧美时段快速回落；从影响因素来看，主要是受必和必拓与工会重启罢工谈判及印尼铜矿复产的影响。 基本面跟踪： 1. 自由港迈克墨伦铜金公司旗下印尼分部的发言人周二称，已经恢复Grasberg矿的铜精矿生产，结束了逾一个月的罢工。 2. 国际镍业研究小组周二公布的报告表示，今年1月全球精炼镍市场供应短缺1100吨，因亚洲及美洲需求增长强劲。 3. 日本线线及电缆制造商协会称，日本2月包括销售及出口在内的铜缆预估发货量较去年同期减少5.2%至55300吨，1月实际发货量为54072吨，同比减少0.2%。 4. 秘鲁最大的铜铜—Cerr Verde铜矿的罢工活动因政府将于周四结束，但工人称，如果与资言未能就他们的要求达成协议，那么周五将再次举行罢工。 5. 国际铝业协会周一公布的数据显示，中国2月原铝日均产量从1月的95200吨降至90500吨。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 本日交易主要以沪铜为主，依托2小时线与日线进行综合判断，仓位仍控制在30%以内。 从2小时线来看，沪铜继续呈震荡回落之势，从中长线来看，沪铜仍处于下行通道之中，空单可继续持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 欧元区国家的通胀数据； 3. 美国制造业与房地产数据； 4. 欧美央行行长发表讲话。 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003400036000380004000042000440004600048000500005200090001000011000120001300014000150001600017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南9000100001100012000130001400015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000140001600018000200002200024000115001350015500175001950021500235008000090000100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南7150081500915001015001115001215001315001415001515001615006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500151500161500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000450050005500600065001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026002800300032001500170019002100230025002700120001400016000180002000022000240007000750080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-200-10001002003004005003200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-50005001000900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002003009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 29： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 30： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 31： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 32： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1600-1400-1200-1000-800-600-400-20002004001200014000160001800020000220002400026000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-500501001501200014000160001800020000220002400026000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-800-600-400-200020