中原期货能源化工日报

能源化工日报2017/3/16一、重点要闻二、主要观点三、提醒建议 免责条款本报告基于我们认为可靠且已公开的信息，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。我们会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。本报告所载信息均为研究员个人观点未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。涉及期货等金融衍生工具的各类投资策略，均存在不同程度的风险，可能并不适合所有投资者。我们的研究报告主要以电子版形式分发，不定期也会辅以印刷品形式分发。我们向所有客户同时分发电子版研究报告。1、国务院总理李克强：中国经济今年增速6.5%左右的目标不低；中国金融体系不会发生系统性风险；住宅土地使用权70年到期后，可以续期，不需申请，没有前置条件，也不影响交易；今年力争减税降费能够达到万亿元；中国将设立专项资金研究雾霾形成，治霾重点是燃煤、尾气、扬尘等；继续保持人民币在合理均衡水平上基本稳定；中国不希望通过贬值促进出口，也不希望打贸易战；准备今年首次在香港和内地进行债券通。2、财政部：1-2月累计全国一般公共预算收入31454亿元，同比增加14.9%，其中，证券交易印花税236亿元，同比下降4.5%；全国一般公共预算支出24860亿元，同比增17.4%；国有土地使用权出让收入6196亿元，同比增长36.1%。3、美联储主席耶伦：联储本周会议讨论了缩减资产负债表的问题，但暂未做决定，将按可预见的方式循序渐进缩表；加息比预期中值多一次或少一次都属渐进加息，联储未预计每次会议都收紧宽松；联储想传递的简单信息就是经济表现良好。 本周EIA报告显示美国原油库存小幅下滑，且前期美联储加息靴子落地，油价受此影响进入温和修复阶段，带动国内化工品整体有所回暖。供给方面，亚东石化70万吨/年装置停车，受其影响PTA开工有所下滑，聚酯开工维持在85%附近水平，PTA供需基本平衡。欧佩克减产及PX二季度减产让市场预期PTA成本端继续走强，实际原油破位下跌令支撑被打破，前期预计下游需求恢复带动库存消化，实际上由于加工费高企，PTA开工率一直维持高位，目前PTA仓单持续增加至25万张左右，供给压力也使得PTA加工费得到压缩。PTA大幅下跌后风险基本释放，且PTA加工费压至年内新低，PTA下跌空间有限，触底后或将迎来小幅反弹。甲醇方面，由于美国原油库存连续9周暴涨，OPEC方面又无进一步限产措施，油价暴跌，化工品普遍受到压制。甲醇生产装置陆续开始检修，但下游企业也开始检修，接货谨慎，需求不强，导致沿海港口库存居高不下，加上外盘甲醇拉涨乏力，供应过剩的压力开始显现，现货市场走势偏弱，局部地区出现大幅跳水，预计近日仍将以震荡偏弱为主。聚烯烃方面，节后上游上调出厂价格使得现货价格出现了补涨，期现货基差相对于节前有所收窄，但因春节因素整体氛围还未完全恢复，终端需求仍未全部体现。近期到港货源增多，港口库存创新高，整体石化仍以消化库存为主，短期社会库存累计且成交不畅下，价格或有所走弱，期货价格在节前资金推升后短期也有调整需求。后续价格主要关注在于终端复苏后的补货行为，随着复工逐渐消化库存，整体对价格的压力会有所减弱。 PTA方面，OPEC限产协定执行情况虽较为良好，但美国原油库存不断攀升，产量也在逐步提高，而OPEC目前并未有进一步限产或减产计划，这导致油价前景预期较之前有所悲观，限产带来的利多已消耗殆尽，且美联储3月加息预期强烈，大宗商品整体收到压制，PTA需求旺季及设备停车的利多尚未启动，后续需密切关注美联储加息会议情况及原油走势，目前建议暂时观望，耐心等待多头入场时间，追空需谨慎。 甲醇方面，前期供给偏紧高价货源导致下游烯烃企业不堪重负，采取停车或降负减轻压力，目前甲醇库存高企，下游需求不足，且MTO设备二季度检修预期加重市场悲观情绪，甲醇短期承受较大压力，但外盘甲醇价格倒挂，以及内地套利窗口关闭限制了跌幅，短期调整仍未结束，建议暂时观望静待入场机会。 聚烯烃方面，油价预期向好，成本端价格较高，导致烯烃持续亏损，下游企业对于高价货源抵触，近期随着需求减弱，到港货源增加，石化库存有所积累，前期需求利好所带来的补涨已充分释放之下难免产生回调，但后期石化下游企业复工补库需求增加或能起到一定提振。建议短线操作，高抛低吸为主。 据此入市，风险自担 种类地区2017/3/152017/3/16涨跌种类合约2017/3/152017/3/16涨跌基差华东2875289520MA18012568258719308华南2940295010MA170527202679-41216华北243524350MA16092611262918266能源化工日报2017/3/16甲醇监控甲醇现货甲醇期货1,500.001,700.001,900.002,100.002,300.002,500.002,700.002,900.003,100.003,300.00甲醇活跃合约收盘价1,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.00甲醇现货价格内蒙江苏浙江0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00甲醇港口库存华东港口华南港口-200.0000-150.0000-100.0000-50.00000.000050.0000100.0000150.0000200.0000250.0000甲醇5-9价差 种类地区2017/3/152017/3/16涨跌种类合约2017/3/152017/3/16涨跌基差外盘6526520TA18015382541230-392内盘502050200TA17055080510626-86华东地区50405030-10TA16095238526830-248能源化工日报2017/3/16PTA监控PTA现货PTA期货500.00520.00540.00560.00580.00600.00620.00640.00660.00680.00700.004,000.004,200.004,400.004,600.004,800.005,000.005,200.005,400.005,600.005,800.002016-03-072016-04-072016-05-072016-06-072016-07-072016-08-072016-09-072016-10-072016-11-072016-12-072017-01-072017-02-072017-03-07PTA内盘PTA外盘-350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00PTA基差-200.0000-100.00000.0000100.0000200.0000300.0000400.00002016-02-152016-03-152016-04-152016-05-152016-06-152016-07-152016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-15PTA1-5价差0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00PTA工厂聚酯工厂江浙织机 种类地区2017/3/152017/3/16涨跌种类合约2017/3/152017/3/16涨跌基差常州955095500L180193559465110-15广州945094500L17059250939014060临沂965096500L16099305941511035神华宁煤835083500PP180184188527109273扬子石化930093000PP170582388348110452镇海炼化880088000PP16098376847094330能源化工日报LLDPE现货(DFDA-7042）LLDPE期货聚烯烃数据监控2017/3/16PP现货PP期货4,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0011,000.00塑料现货比价LLDPE杭州PP宁波05001000150020002500L-PP期货价差200025003000350040004500L-V期货价差-1,000.0000-800.0000-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.0000400.0000600.0000PP1-5价差 2017/3/16中原期货有限公司中国•郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层全国客服热线 4006-967-218www.zyfutures.com新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼电话：0377-63261919灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口西南角金湖公馆）电话:0398-2297999 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84802279 西安营业部陕西省西安市未央路 138-1 号中登大厦 A 座 20 层 F1、F11、F12电话:029-89619031免责条款本研究报告仅供中原期货有限公司（以下简称“中原期货”）客户内部交流使用。本报告基于我们认为可靠且已公开的信息，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。我们会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。本报告所载信息均为研究员个人观点，并不构成所涉及期货合约的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。涉及期货等金融衍生工具的各类投资策略，均存在不同程度的风险，可能并不适合所有投资者。中原期货是一家经营商品期货、金融期货经纪业务的期货企业。我企业及从业人员均不允许进行期货交易，仅为投资者提供有关期货经纪业务的相关服务。我们的研究报告主要以电子版形式分发，不定期也会辅以印刷品形式分发。我们向所有客户同时分发电子版研究报告。©版权所有 2010-2012中原期货有限公司研发部未经书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何形式复制、转发或公开传播。如欲引用或转载本文内容，务必联系中原期货研发部，并需注明出处为中原期货研发部，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。能源化工日报