网信证券港股资讯晨报

一、港股市场指数与数据 代码 名称 最新价 涨跌额 涨跌幅 03月14日开 最高 最低 03月13日收 成交额(港元) 110000 恒生指数 23827.95 -1.72 -0.01% 23871.00 23918.12 23768.34 23829.67 720亿 110010 国企指数 10315.23 56.52 0.55% 10289.97 10348.73 10266.56 10258.71 138亿 110030 红筹指数 3924.17 15.30 0.39% 3912.88 3932.05 3906.48 3908.87 49.5亿 110050 创业板指数 348.77 3.35 0.97% 347.70 348.99 344.59 345.42 4.89亿 二、港股市场要闻 宏观要闻： 【港证监：创业板设公开发售更能建立公平市场】 【深港通车近百天 南下北水超千亿】 公司要闻： 【中软国际签约中国结算公司】 【碧水源悉售盈德气体 涉资4.78亿元】 【承达集团2016全年纯利升10%至4.1亿】 三、港股市场评论 恒指微跌0.01% 吉利汽车新世界领跌蓝筹 四、港股研究报告： 麦格理:上调九龙仓评级至“跑赢大市” 目标价77.23元 五、学习园地 深入理解现金流的10大法则 2017.03.15 请阅读最后一页的免责声明及风险提示 www.wxzq.com 2 一、 港股市场指数与数据 沪深港股通2017年03月14日 类型 板块 资金方向 交易状态 资金净流入 当日资金余额 当日资金限额 沪港通 沪股通 北向 已收盘 -8.38亿元 138.38亿元 130亿元 港股通（沪） 南向 已收盘 14.53亿元 90.47亿元 105亿元 深港通 深股通 北向 已收盘 -4878万元 130.49亿元 130亿元 港股通（深） 南向 已收盘 6.53亿元 98.47亿元 105亿元 二、港股市场要闻 宏观要闻： 【港证监：创业板设公开发售更能建立公平市场】 港证监发表创业板上市申请人的声明，解释近期就创业板上市申请采取的监管行动。声明指出，港证监或联交所若对上市申请有监管方面的关注，可在股份买卖开始之前作出查询。港证监如觉得申请人没有遵从《上市规则》，或让股份上市并不符合投资大众的利益或公众利益，港证监可反对该等股份上市。 【深港通车近百天 南下北水超千亿】 自深港通开通至今，同期港股通(沪)净流入约836亿元人民币，连同港股通(深)，期间累积流入达1072亿元人民币。今、明两年预计分别有540亿美元及510亿美元“北水”南下，外资料会调低中资股减持的比重。 公司要闻： 【中软国际签约中国结算公司】 中软国际(00354) 近日与中国结算签订总部数据仓库系统应用开发维护项目合同。此项目主要是向中国结算提供大数据解决方案和技术开发服务，提高其业务风险防范能力，并支撑未来与各级金融监管部门数据共享开放的需求。 【碧水源悉售盈德气体 涉资4.78亿元】 碧水源宣布，旗下碧水源香港通过大宗交易出售所持全部约7967.47万股盈德气体(02168)，占盈德气体总股本4.21%，每股作价6元，涉资4.78亿元。碧水源预期，交易将 请阅读最后一页的免责声明及风险提示 www.wxzq.com 3 对公司2017年首季度业绩产生积极影响。 【承达集团2016全年纯利升10%至4.1亿】 承达集团(01568)公布2016年度业绩，其持续经营业务纯利润为4.1亿港币，按年升10.3%；每股盈利19.83港仙；每股派末期息8港仙，占全年可分配溢利的42%。期内集团收益约33.13亿港元，其中大部分收益来自集团在澳门及香港的豪华赌场、酒店及住宅的室内装潢项目。 三、港股市场评论 恒指微跌0.01% 吉利汽车新世界领跌蓝筹 港股恒指高开低走，盘中一度由涨转跌，低见23791.49点。此后恒指重拾升势。午后恒指又再度震荡下跌，低见23768.34点。截止收盘，香港恒生指数几近持平。香港恒生指数收盘微跌0.01%报23827.95点，大市成交720亿。 恒指新贵吉利汽车在接连大涨后，今日盘中转跌，收盘跌1.61%，报价12.24港元，领跌蓝筹。权重蓝筹几乎全线下跌，友邦保险跌0.72%，报价48.45港元；汇丰控股跌1.32%，报价63.5港元；腾讯控股跌0.37%，报价214.6港元；中国移动跌0.47%，报价84.1港元。 四、港股研究报告： 麦格理:上调九龙仓评级至“跑赢大市” 目标价77.23元 麦格理发表研究报告表示，提升九龙仓(00004)投资评级，由“中性”提升至“跑赢大市”，目标价由47港元升至77.23港元，以反映管理层有意分拆投资物业上市，或释放资产价值。麦格理称，展望未来，海港城(占公司51%资产净值(NAV))将受惠于奢侈品销售复苏及品牌整合。时代广场零售楼面(占10%NAV)需进行租户重组，今年将面对租金下行，但时代广场办公室楼面(占4%NAV)近期获大型租户租用七层楼面，该行将对租金有支持。公司内地投资物业(占11%NAV)方面，长沙及重庆投资物业今年较后时间开幕，预计带来正面惊喜。至于内地发展物业(占16%NAV)方面，该行预计毛利率将扩张，由2016年的19%增至2017年的28%，再升至2018年的34%。 五、学习园地 深入理解现金流的10大法则 现金流(Cash flow)问题可以扼杀那些原本可能存活下来的公司。根据美国银行(U.S. Bank)的一项研究，82%的公司经营失败可以归因于现金管理不当。为避免重蹈其覆辙，请牢记下面提到的十大现金流法则。 1、利润不是现金，只是会计账务处理。 会计账务比你想象中要复杂得多。利润不能用来支付账单，事实上利润会让你放松警惕。 请阅读最后一页的免责声明及风险提示 www.wxzq.com 4 假如你付了自己的账单而你的客户却没有，那么公司经营很快就会陷入困境。你可能创造了利润但实际上没有获得任何钱。 2、现金流无法凭直觉判断。 不要试图用头脑计算，有销售并不必然意味你有钱，而费用发生了也不必然意味着你已经对此付出代价。存货在转为销售成本前，你通常要先购买、付款再储存它。 3、增长耗费现金。 这听起来有些荒谬，公司发展最好的时期可能会遭遇最坏的局面。曾经在我们销售业绩翻倍时也正是经营最艰难的一个时期，公司几乎倒闭。我们提前两个月开工，但推迟六个月才得到销售资金。将发展纳入进来，它就好比特洛伊木马(Trojan horse)，解决办法里正潜伏着问题。是的，你当然想公司增长，我们都想壮大自己的业务，但必须当心，因为增长要耗费现金。这属于营运资本(working capital)问题，你发展得越快，就需要具备更强的融资能力。 4、B2B(Business-to-business)销售耗费现金。 有个简单的观点是销售意味着金钱，但当你做直接销售给另一个终端企业的生意时，事情很少会那么简单。你把货品或服务随发货单一起送出去，对方迟些时候付款，通常是几个月后。那些企业都是好顾客，你也不能经常催讨账款，否则他们可能再也不会光顾你，所以必须等待。当你把东西卖给分销商，他再转卖给零售商，幸运的话你通常能在4~5个月后拿到钱。 5、存货耗费现金。 在销售前，你必须先购买你的产品或生产好它。很可能你刚开始销售产品，你的供货商已经在要求你付款。这是个简单的经验规则，每多1块钱存货你就会少1块钱现金。 6、营运资本是你最好的生存能力。 技术上说，营运资本是一个会计词汇，代表你的流动资产减去流动负债后剩余的部分。实际操作上说，它是你可以用来支付运营成本和开支、等待客户还款前购买存货的银行存款。 7、“应收账款”可以用四个字母表示。 客户欠你的钱称为“应收账款”。这里有个快捷的现金规划方法，即“应收账款每多1块钱你就少了1块钱现金”。 8、银行家不喜欢惊喜。 提前做好计划，你无法靠现场发挥去应对银行。假如你认为公司会有很好的发展前景，那么当新产品受阻或是客户无法按时支付货款时，你越快带着财务报表和现实可行的计划书去银行，就对你越好。 9、关注三个重要的指标。 “回款期限”(Collection days)衡量你用了多长时间收回账款。“存货周转率”(Inventory turnover)衡量你的存货占用营运资本和现金流的时间。“付款账期”(Payment days)衡量你从收到货物到向供货商付款的时间。永远监控这三个非常重要的现金流信号，提前一年制定计划，并与后来的实际情况进行比较。 请阅读最后一页的免责声明及风险提示 www.wxzq.com 5 10、假如你是例外，上述情况都没有遇到，祝贺你。 假如你所有的顾客在购买商品时立即付款，在销售产品前你不用进行购买，就没什么需要担心。但假如你向其他公司销售产品，请记住他们通常不会立即付款。  免责声明及风险提示 网信证券有限责任公司不保证信息的客观性、完整性、准确性、合法性和及时性。本产品的内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者进行投资决策应以中国证监会、证券交易所等有权机构所指定的市场信息权威披露媒体或渠道为准。网信证券有限责任公司及其雇员对因本产品内容存在错误、延误、遗漏等瑕疵而产生的任何法律或经济后果，不承担除更正以外任何形式的法律责任。网信证券有限责任公司或关联机构可能会持有产品中所提到的证券头寸并进行交易，但本产品全部参与人员与本产品所评价或推荐的投资品种无任何利害关系。本产品版权归网信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。