2017年03月14日 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 环球主要股市上日表现 收市价 升跌(%) 单日 年内 恒生指数 23,830 1.11 8.31 恒生国企 10,259 1.88 9.19 上证综指 3,237 0.76 4.30 深证综指 2,030 0.81 3.09 美国道琼斯 20,881 -0.10 5.66 美国标普500 2,373 0.04 6.01 美国纳斯达克 5,876 0.24 9.15 德国DAX 11,990 0.22 4.43 法国CAC 5,000 0.13 2.82 英国富时100 7,367 0.33 3.14 日本日经225 19,634 0.15 2.72 澳洲ASX 200 5,757 -0.32 1.62 台湾加权 9,697 0.72 4.80 来源：彭博 港股份类指数上日表现 收市价 升跌(%) 单日 年内 恒生金融 32,704 1.47 7.90 恒生公用事业 13,845 0.93 7.45 恒生地产 33,251 0.69 14.69 恒生工商业 53,000 -0.05 5.92 来源：彭博 沪港通及深港通上日耗用额度 亿元人民币 沪港通 (南下) 19.7 深港通 (南下) 8.0 沪港通 (北上) (0.7) 深港通 (北上) 9.5 来源：彭博 港股大市展望  北水重回港股，板块轮动持续。港股气氛好转，恒指昨日上升1.1%，大市成交急升至864亿元，而北水南下再度活跃，「港股通」使用额度回升至28亿元人民币。恒指近期反复整固，波幅不大，现刚好于20天平均线（23,846）之下，若能升穿并企稳，或标志此轮调整结束。内房股升势凌厉，于1至2月份热炒的汽车股及建材股再度获追捧。市场观望明晚美国议息及荷兰选举，估计大市缺乏方向，板块轮动持续。 每日一股：华润水泥(1313 HK)  基本因素：内地去产能政策今年扩展至水泥行业，料支持水泥价格。华南地区龙头华润水泥(1313)去年盈利增长31%，主要由于煤炭及电力成本下跌，毛利率扩阔3.4个百分点至27.4%。公司同时发首季度盈喜，预期盈利按年显著增加，主要因为水泥产品的售价于今年1至2月的平均价按年增长24.1%。综合市场预期，华润水泥2017年盈利将增长近一倍。  技术分析：昨日裂口升破「下降楔形」，获大成交配合，以接近全日高位收市，料升势有余未尽。  买入：4.22元 目标：4.6元 止损：3.9元 资料来源：彭博，招银国际证券 经济及行业速评  油价创三个月新低，相关股份不容乐观。原油价格持续疲弱，纽约期油触及三个月低位，收报48.4美元，主要受美国原油库存与钻油活动增加拖累。受加息预期支持的美元汇价回稳，由两星期低位回升，亦可能加剧油价下跌压力。昨日部份石油股随大市反弹，个别石油服务及设备股升幅颇大，但在油价转强前，不宜对此类股份乐观。 股票报告网整理http://www.nxny.com 敬请参阅尾页之免责声明 2 招银国际模拟港股投资组合 招银国际证券于2014年1月13日成立模拟港股投资组合。每个交易日收市后，上载至招银国际公司网页，客户登入帐户便可参阅。 腾讯700科网39.9 31.5 0.2113.9215.489.8%10.7%中国海外688内房7.8 7.1 3.123.4624.6010.4%7.5%领展房产基金823房产基金22.8 21.4 4.346.0451.1514.3%9.4%香港电讯6823电讯15.614.66.09.8710.3613.2%9.0%新华保险1336内险19.0 15.4 0.835.3238.9511.2%6.5%港灯-SS2638公用18.1 18.6 5.87.386.92-6.3%6.8%友邦保险1299保险17.0 15.4 1.847.0048.803.8%7.0%中金公司3908证券18.4 15.0 0.010.6111.286.3%5.9%华电福新816公用6.0 5.7 2.51.801.894.7%6.1%越秀房产信托基金405房产基金25.0 22.3 7.04.424.644.9%6.3%东阳光药1558医药16.1 12.7 1.115.9616.020.4%6.0%现金 (18.8%)18.8%9 . 2 %7 . 8 %数据来源：彭博、招银国际证券 (截至2017年3月13日)组合整体回报 (2017年度)长线 (43.1%)短线 (38.1%)股息率(%)买入价(港元)收市价(港元)股份下年度预测市盈率占组合比重总回报(连股息)代号行业本年度预测市盈率组合整体回报 (由2014年1月13日成立起计)以上模拟投资组合由招银国际证券有限公司(“本公司”)设计，资料仅作参考之用，本公司对以上资讯的准确性和可靠性不能亦不会 作任何保证或承担，幷对基于该等资料或有关的错漏或延误而作出的任何决定或导致的损失或损害概不负责。 当中股票投资分为「中长线」及「短线」部分： 「中长线」部份为核心持股，占模拟投资组合较大比重（50%至70%），主要投资基本因素良好及/或估值偏低之股票。预期买卖频率 较低。 「短线」部份占模拟投资组合的比重较小（0%至50%），主要投资预期短期内较具上升动力的股票。除了基本因素及估值，亦受消息 、传闻、技术指标等等所影响。此部分可能波动性较高，亦未必适合中长线投资。 模拟投资组合仅属于非使用真实金钱之虚拟投资，不可作为或被视为以主事人或代理人身份邀请或提请任何人士作为证券买卖，亦不 构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。模拟投资组合所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险，且可能不适合所 有投资者，幷没有把任何个人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。过去的表现亦不代表未来的表现，未必对实际组合的未来 表现有指示作用。本公司建议投资者独立评估投资策略，幷咨询专业财务顾问以便作出投资决定。任何参考本模拟投资组合所作的投 资决定，完全由投资者自己承担风险。 模拟投资组合所载资料，基于本公司认为可靠且已经公开的资讯，本公司力求但不担保这些资讯的准确性、有效性和完整性。本公司 可发布其它与模拟投资组合所载资料及/或结论不一致的报告。本公司、其联属或关联公司、董事、关联方或雇员，可能持有模拟投资 组合内所述或有关之证券，幷可能不时进行买卖，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本模拟投资组合可 能存在的客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。 如需索取更多有关证券的资讯，可向我们联络。 股票报告网整理http://www.nxny.com 敬请参阅尾页之免责声明 3 免责声明及披露 分析员声明 负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员，就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明：（1）发表于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点；（2）他们的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点幷无直接或间接关系。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士（按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义）（1）幷没有在发表研究报告30日前处置或买卖该等证券；（2）不会在发表报告3个工作日内处置或买卖本报告中提及的该等证券；（3）没有在有关香港上市公司内任职高级人员；（4）并没有持有有关证券的任何权益。 招银证券投资评级 买入 : 股价于未来12个月的潜在涨幅超过15% 持有 : 股价于未来12个月的潜在变幅在-10%至+15%之间 卖出 : 股价于未来12个月的潜在跌幅超过10% 未评级 : 招银国际并未给予投资评级 招银国际证券有限公司 地址: 香港中环夏悫道12号美国银行中心18楼1803-04室 电话: (852) 3900 0888 传真: (852) 3900 0800 招银国际证券有限公司(“招银证券”)为招银国际金融有限公司之全资附属公司 (招银国际金融有限公司为招商银行之全资附属公司) 重要披露 本报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险。报告所载数据可能不适合所有投资者。招银证券不提供任何针对个人的投资建议。本报告没有把任何人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。而过去的表现亦不代表未来的表现，实际情况可能和报告中所载的大不相同。本报告中所提及的投资价值或回报存在不确定性及难以保证，幷可能会受目标资产表现以及其他市场因素影响。招银证券建议投资者应该独立评估投资和策略，幷鼓励投资者咨询专业财务顾问以便作出投资决定。 本报告包含的任何信息由招银证券编写，仅为本公司及其关联机构的特定客户和其他专业人士提供的参考数据。报告中的资讯或所表达的意见皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司及其雇员不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。我们不对因依赖本报告所载资料采取任何行动而引致之任何直接或间接的错误、疏忽、违约、不谨慎或各类损失或损害承担任何的法律责任。任何使用本报告资讯所作的投资决定完全由投资者自己承担风险。 本报告基于我们认为可靠且已经公开的资讯，我们力求但不担保这些资讯的准确性、有效性和完整性。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，且不承诺作出任何相关变更的通知。本公司可发布其它与本报告所载资料及/或结论不一致的报告。这些报告均反映报告编写时不同的假设、观点及分析方法。客户应该小心注意本报告中所提及的前瞻性预测和实际情况可能有显著区别，唯我们已合理、谨慎地确保预测所用的假设基础是公平、合理。招银证券可能采取与报告中建议及/或观点不一致的立场或投资决定。 本公司或其附属关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并不时自行及/或代表其客户进行交易或持有该等证券的权益，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本报告可能存在的客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。本报告版权仅为本公司所有，任何机构或个人于未经本公司书面授权的情况下，不得以任何形式翻版、复制、转售、转发及或向特定读者以外的人士传阅，否则有可能触犯相关证券法规。 如需索取更多有关证券的资讯，请与我们联络。 对于接收此份报告的英国投资者 本报告仅提供给符合(I)2000年英国不时修订之金融服务及市场法令2005年(金融推广)令(“金融服务令”)第19(5) 条之人士及(II) 属金融服务令第49(2) (a) 至(d) 条(高净值公司或非公司社团等)之机构人士，未经招银证券书面授权不得提供给其他任何人。 对于接收此份报告的美国投资者 本报告仅提供给美国1934年证券交易法规则15a-6定义的 “主要机构投资者”，不得提供给其他任何个人。接收本报告之行为即表明同意接受协议不得将本报告分发或提供给任