天然橡胶3月投资策略：现货制约,期价短期为调整市

研发产品系列•月度报告请务必阅读正文之后的免责声明部分１编辑：窦晨语工业品·天然橡胶3月投资策略2017年3月1日星期三月度报告华期理财产品简介：品种投资报告是华融期货根据客户要求，不定期撰写的研究报告，包含近期宏观面、品种基本面、近期行情走势回顾、技术面分析以及后市展望等等。风险说明：本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，谨供投资者参考。客户适配：适合所有客户使用，尤其是中长线客户。投资顾问:何涛电话：0898-66516811邮箱：hetao@hrfutu.com.cn地址：海南省海口市龙昆北路53-1号邮编：570105***期市有风险入市须谨慎***现货制约期价短期为调整市一、本月天然橡胶期货和现货走势简述受短线涨幅较大及泰国抛出影响天然橡胶期货价格和现货价格本月大幅回落。期货方面：主力1705月合约期价本月开市21475点，最高22310点，最低18160点，收盘18490点，跌2985点，成交量8673404手，持仓量289578手。1705月合约月K线图：现货市场： 研发产品系列•月度报告请务必阅读正文之后的免责声明部分2编辑：窦晨语二、本月天然橡胶基本面情况1、1月中国进口天然及合成橡胶51万吨据海关总署消息，2017年1月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计51万吨，同比增长11.8%。但较去年12月进口73万吨来说，大幅减少22万吨。2、截至2017年2月中旬，青岛保税区橡胶(21790,935.00,4.48%)库存15.66万吨，较1月中旬12.18万吨增加3.48万吨，涨幅28.57%。春节前后入库较多，主要橡胶品种库存均有增加，而其中天然胶、合成胶库存猛增是总体库存大涨的主要原因。3、天然胶生产国协会：今年天然橡胶产量增长4.4%外媒2月15日消息，尽管2016年天然胶生产呈现疲态，9个成员国产量下降了2.7%，由2015年的1100万吨降至1070万吨，天然胶生产国协会(ANRPC)仍预计2017年天然橡胶（NR）产量将增长4.4%左右至1122万吨。各成员国NR产量预测该协会预计2017年除印度尼西亚外的各成员国NR产量都有望增加。其中柬埔寨的增幅将高达37.2%，从上年的14.9万吨增至20.4万吨。印尼产量将从316万吨下降至315万吨，降幅为0.2%。各成员国NR消费量预测各成员国的NR消费量2017年将上升1.8%，从2016年的804万吨升至819万吨。只有马来西亚的消费量预计会下降,从49.8万吨降至49万吨,降幅为1%左右。4、2016年天然橡胶进口解析2016年，我国共进口天然橡胶（含乳胶、复合胶、混合胶）约448.37万吨，较去年增加4.63%。从进口胶种类来看，2016年混合橡胶进口所占比重显著增加，全年进口量同比暴增239.04%。主要因复合胶新标准实施后，进口商多通过税则号40028000的天然橡胶与合成橡胶的混合物名义代替进口，以规避关税，减少进口成本，故而替代了复合橡胶的进口份额。2016年复合橡胶进口共计15.94万吨，同比骤减84.23%。此外，混合胶的广泛应用同样冲击了市场对标胶的需求，2016年，我国进口标胶总量为165.76万吨，同比下降16.1%。三、汽车和轮胎销售情况1、美国取消对中国卡客车轮胎的双反调查据美国媒体消息，美国国际贸易委员会以3:2的投票，否认从中国进口的卡客车轮胎损害美国企业的利益。这也意味着取消对中国卡客车轮胎的双反调查。2、欧洲轮胎市场销量均实现增长综合海外媒体消息，根据欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）的最新统计数据，受2016年第四季度销售形势的强劲推动，除替换农用轮胎外的所有轮胎品种销量全年均有所增长。 研发产品系列•月度报告请务必阅读正文之后的免责声明部分3编辑：窦晨语ETRMA数据显示，2016年替换乘用轮胎销量上升了2%，由2.028亿条增加至2.067亿条；替换商用轮胎销量上升了3%，从950万条增长到980万条，商用轮胎已经连续四年实现增长。与此同时，原配乘用轮胎销量增长了3%，由2015年的8360万条增加至2016年的8610万条。原配商用轮胎销量微增1%，由560万条增至570万条。四、后市展望受现货及汇率贬值预期支持5月合约期价近期仍会呈现强势，但是上升空间会有限短期还难以企稳20000点关口，因为1、本轮期价上升幅度过大不经过像样的整理蓄势难以有效突破20000点关口。2、泰国近期抛储举动会增加现货供应且会打压多头的信心。3、春节长假将至会制约资金大举介入的意愿。基于此预计5月合约期价近期会呈现宽幅震荡的调整态势春节过后将寻找突破的方向，操作上关注18000点，在其之上为强势可持多滚动操作，反之会转弱可沽空。免责声明本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。