` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 报告编号： [Table_ReportInfo] 相关报告： 首次报告日期：2015年10月16日 [Table_Author] 分析师： 王伟力 Tel： 021-53686165 E-mail： wangweili@shzq.com SAC证书编号： S0870510120003 [Table_Summary]  主要观点： 市场概要： 周三两市反弹；创业板受制于2000点整数关压力，冲高回落；沪指在权重股带领下收复60日均线。盘中中字头大幅拉升指数，民航机场、电信、船舶、石油、期货概念、交运物流、铁路基建、通用航空、中字头等板块涨幅超2%，高送转、股权转让板块小幅回调。 中国联通再次大幅飙升，激活混改题材和中字头板块，东方航空涨停，南方航空、中国国航、海南航空等涨幅居前，午后，中国船舶涨幅扩大，带动中字头继续冲高：中化国际、中国核建、中国石油、中国国航等上涨。消息面上，发改委在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域，开展第一批混合所有制改革试点。东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶、中石油集团等央企位列其中。 农业股集体拉升，华英农业、吉峰农机、农产品、金新农等个股纷纷走强。继中央政治局会议要求“积极推进农业供给侧结构性改革”后，中央经济工作会议再次强调“深入推进农业供给侧结构性改革”，由此，农业供给侧改革成为了市场关注度最高的热门领域。 市场判断： 从市场基本面来看，影响目前市场走势的两个因素仍然是债券收益率快速上升，汇率贬值下的资本外流，简单来说就是资金紧张。而上述两个因素也是历史上楼市泡沫破裂的主要诱因。因此，我们仍需挺过一关，严控楼市。从市场资金收紧的趋势看，目前还没有缓解的迹象，可能未来国债期货启稳的时候，是资金面有所缓解的参考角度之一。因为此次国债期货的下跌是由于美联储货币政策调整，由扩张完全转向收缩，加息速度加快，同时收缩资产负债表，降杠杆，美国国债市场大量抛售。原先为了引导资金流入实体经济，而一直被美联储扭曲操作压制的长端收益率快速上升，中国债券市场只是被动跟随了这一国际市场的波动，但由于过高的杠杆率，使得这次中国债券市场的调整变得非常剧烈，本来就由于去杠杆而收紧的资金面，变得更加紧张。但为了预防楼市资产泡沫受到威胁，我们的货币政策被限制在很小的范围内，不能加息也不能降准，只能进行公开市场操作来缓解，力量有限。因此，资金面紧张的状态短期仍将持续。 从技术上看，上证综指在3240点到3300点构筑了一个头部，正在向下调整过程中，处于缩量的过程中，初步估计，这轮调整可能将会持续到明年春节前后，到时再看成交量的配合情况，以及货币紧缩和政策环境是否改善。到时如果能够出现放量的下跌，以及货币紧缩缓解 证券研究报告/上证晨会/市场点睛 日期：2016年12月22日 缩量反弹，调整态势不变 ——2016年12月22日晨会 证券研究报告/上证晨会/市场点睛 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 的信号，则应该是个比较好的中长线介入机会。从中央经济工作会议传达的信号看，明年国企改革会继续成为重要的主题之一，随改革的不断深化，混改将会进一步推进，其中今年没有很好表现的军工、航天，军民融合等主题都有望成为较好的投资品种。 分析师承诺 分析师 王伟力 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。