日盛证券固定收益处每日短评
固定收益處每日短評12/21/2016 1 of 2 資料來源:彭博資訊 十年期公債走勢 資料來源: Thomson Reuters 全球股價指數 收盤 漲跌 % 道瓊工業指數 19974.62 91.56 0.46% S&P500 2270.76 8.23 0.36% NASDAQ 5483.94 26.50 0.49% 費城半導體指數 917.99 8.31 0.91% 英國FTSE 7043.96 26.80 0.38% 法國CAC 4849.89 27.12 0.56% 德國DAX 11464.74 38.04 0.33% 日經225 19494.53 102.93 0.53% 香港恆生 21729.06 -103.62 -0.47% 台灣加權 9242.41 3.09 0.03% 今日重點摘要 貨幣 資金平穩 台債 失真的利率 美債 假期前溫和波動 利率市場 收盤(%) BPs 台灣市場 RP 10D 0.3300 0.00 二年期公債 0.5640 0.00 五年期公債 0.8450 0.00 十年期公債 1.1810 -0.40 二十年期公債 1.7580 -0.25 IRS 2Y 0.8200 0.00 IRS 5Y 1.2100 0.00 美國市場 美國二年期公債 1.2163 -0.58 美國十年期公債 2.5586 2.04 美國三十年期公債 3.1396 1.92 IRS 10Y 2.4614 1.44 日本市場 日本十年期公債 0.0710 -1.70 主要貨幣 收盤 前日收盤 漲跌 USD/TWD 32.005 31.97 0.035 USD/JPY 117.86 117.09 0.77 EUR/USD 1.0388 1.0402 -0.0014 利率市場 昨日(%) 前日(%) 隔夜拆款利率 0.172 0.171 固定收益處每日短評12/21/2016 2 of 2 經濟指標 昨日( 1 2 /2 0 )已公佈 國家 指標 本期 前值 日本 央行利率決策 -0.1% -0.1% 今日( 1 2 /2 1 )即將公佈 國家 指標 本期預估 前值 美國 11月成屋銷售 5.535M 5.6M 貨幣市場 資金平穩 昨日(12/20)有央行存單到期778億挹注，整體市場資金供給相當充裕，多家銀行已開始可提供跨月資金，不過仍受到年底資金需求影響，跨月拆借利率仍偏高，昨日隔拆利率成交區間在0.171%~0.28%。在債市附買回方面，儘管受到央行減發存單，整體市場資金仍偏多，投信、壽險、銀行資金供給充裕，但為因應年底資金需求，在調度上仍不敢大意，部份投信資金落點還是以月內為主，昨日RP利率走勢持穩，公債RP成交區間在0.31%~0.35%。 今日(12/21)有央行存單到期838億到期，緊縮因子有央行發行存單等，雖然今日央行存單到期量仍不到仟億，整體市場資金情況穩而偏鬆，雖然無其他重大緊縮因子影響，但為因應年底資金需求，在調度上仍較為謹慎，預估今日隔拆利率成交區間在0.172%~0.25%，公債RP成交區間在0.31%~0.35%。 國內債券市場 失真的利率 昨天台債10年券下跌0.4bp收在1.1810%，成交量2億。台債市場12月開始成交量逐漸萎縮，量縮無成交讓目前的價格失真，近期週邊國家債市仍在走空，如中國債市彈幅驚人，自10月底低點2.65%反彈將近70bps，目前多殺多的行情仍在延續，日韓債市也仍在高檔震盪，台債自高點回檔幅度超過20bps，考驗會發生在新十年券開始發行前交易，新的籌碼進場將會是個照妖鏡，真實交易區間屆時就會顯現。 美國債券市場 假期前溫和波動 美債昨天2年券持平收在1.22%，5年券上漲2bps收在2.04%，10年券上漲2bps收在2.56%，30年券上漲2bps收在3.14%。歐洲近兩天發生三起恐怖攻擊，只對歐債有影響，美債利率仍維持上揚走勢。昨天日本央行如市場預期維持利率不變，公債收益率目標與國債持有量年增率也維持不變，但日本央行上調經濟前景預期，認為日本經濟適度復甦的趨勢將持續，出口將溫和成長。黑田東彥在記者會中提到，目前物價仍然離日本央行通膨目標相當遠，將繼續目前的政策直到通膨逐步升到2%，目前討論升息或上調長期收益率目標還太早，不會因為國外收益率曲線上移就提高日本收益率曲線，日本央行的10年期公債收益率目標是在0左右，討論其區間並沒有意義。日圓匯率並未過度疲軟，目前外匯市場是美元太強而非日圓走軟，目前日圓兌美元約118。目前市場多數人認為明年川普的擴張政策將讓通膨上揚，但諾貝爾經濟學家克魯曼連續兩天提出質疑，他認為市場對川普經濟學理解有誤，巨大基礎建設不會如預期擴張，目前看不出國會的共和黨人有意願推動這種法案，他們優先議題是廢除歐巴馬醫改與富人減稅，所以看到的會是富人減稅和窮人刪減開支，川普帶來的不會是通膨而是通縮。技術面美債仍在空頭走勢中，沿著5日線與10日線上行，若克魯曼所言為真，可能在川普上任之後市場才會逐漸轉向，目前川普夢仍在延續。
