联储证券联储视点

证券研究报告 联 储 视 点 2016年12月16日 星期五【市场观点】 受美联储声明预计17年加息3次及债市大跌影响，沪指回踩3100点支撑，收盘失守60日均线再创近期新低，创业板指则受题材活跃刺激冲高回落小幅反弹。昨日无超预期利好出现，保监会研究降低单一股东持股比例上限显示对险资的监管仍在加强，流动性持续偏紧或继续制约A股反弹空间，债市连续调整带来的溢出效应也需防范。建议投资者继续控制仓位保持谨慎，等待沪指重回5日线。 【主题观点】优选价值，评级（一般）： 跟踪：债券市场的恐慌受到监管层重视，谨防A股受流动性紧张及情绪紧张牵连。昨日小盘股普遍反弹，但沪指却下杀，这与债券市场关系较大。尽管短期市场存反弹概率，但时间窗口敏感，建议投资者减仓或观望为主，观察债券市场及周末信息面变化。【复盘分析】 周四上证指数跌0.73%收3117.68点，深证成指涨0.23%收10256.11点，创业板指涨0.65%收1975.85点。两市总成交4585亿元。盘面上，量子通信、国企改革和股权概念等板块领涨，银行、保险和有色等板块跌幅居前。【融资融券分析】 两融余额9559.84亿元，增加26.81亿元，沪市流入17.07亿元，深市流出9.74亿元。 请务必阅读产品末页免责条款 【市场观点】 周四权重低迷题材活跃两市再次分化，沪指跌0.73%收于3117.68点失守60日均线，创业板指震荡反弹0.65%收于1975.85点。盘面上，板块概念涨多跌少，量子通信、新零售、股权转让及上海国企改革等涨幅居前，银行、保险及黄金等权重领跌。个股涨跌比为4:1，59只个股涨停，263只涨超5%，4只跌停，跌幅超3%的减至49只，八二现象重现。两市共成交4585亿元较上日小幅萎缩，主 力资金净流出137亿元，市场情绪仍较为谨慎。 热点方面，量子通信概念大涨，凯乐科技等6股涨停。消息面上，近日中国电信量子保密通信产业化基地正式落户上海并揭牌，跨上海城区 的量子保密通信城域骨干网也将随之启动，领涨个股多为超跌反弹，持续性有待观察；国企改革持续强势，徐家汇等7股涨停，叠加国企改革及新零售或共享 单车概念的个股获得资金关注，国企改革近期利好消息不断，投资者可精选个股逢低关注，但对短期涨幅过大股追高需谨慎。 受违约爆仓传言及美联储明年加息三次的鹰派声明等打压，昨日 中国银行间债券市场大跌，10年期国债期货主力合 约T1703收盘跌1.81%，报94.555元，创上市以来最大单日跌幅，盘中一度跌2%跌停。央行昨日净投放达到1450亿元，但资金面仍然偏紧，Shibor连续第三天全面上涨，1个月Shibor涨近2个基点，报3.1245%，连涨26个交易日，创2010年6月初以来最长连涨记录。21世纪经济报道称央行表示将通过公开 市场操作等方式满足银行的流动性需求，且要求公开市场操作一级交易商主动承担货币政策传导和稳定市场的责任，自身的缺口和市场的融资需求均可向央行申报。同时，央行还对银行 进行窗口指导，要求银行不要收缩对非银机构的融资。央行呵护下，资金面紧张局面或将有所缓解，但监管层金融市场去杠杆态度未变，年末市场流动性紧平衡 或将持续。 保监会副主席陈文辉称进一步补充考虑将保险公司单一股东持股比例上限从51%进一步降低至1/3以下，计划将权益类资产占险企总资产比例从40%下调至30%，将单一股票投资占险企总资产比例从10%下调至5%。收回去年股灾时放宽的投资比例，是防止部分激进型保险机构“钻空子”。据证券时报，当前险资真正在股市 里的资金仓位只有10%，远没有达到监管规定的上限。调低入市比例对于保险投资的影响有限，但今后险资举牌现象将受到制约。 中国10月所持美国国债规模下降413亿美元，为连续第六个 月下降，至1.12万亿美元，至2010年7月以来新低。外资10月净卖出美国国债635亿美元，外资减持美债将对美国利率构成进一步的上行压力 ，而这可能促使人民币进一步贬值。昨日人民币兑美元 中间价调贬261个基点报6.9289，创2008年6月以来最低，离岸人民币兑美元跌82个基点报6.9354。昨日美元指数大涨逾1%，人民币汇率短期贬值压力仍大。 受美联储声明预计17年加息3次及债市大跌影响，沪指回踩3100点支撑，收盘失守60日均线再创近期新低，创业板指则受题材活跃刺激冲高回落小幅反弹。昨日无超预期利好出现，保监会研究降低单一股东持股比例上限显示对险资的监管仍在加强，流动性持续偏紧或继续制约A股反弹空间，债市连续调整带来的溢出效应也需防范。建议投资者继续控制仓位保持谨慎，等待沪指重回5日线。请务必阅读产品末页免责条款 【主题观点】主题评级负责人优选价值一般分析师：韦剑飞 跟踪：债券市场的恐慌受到监管层重视，谨防A股受流动性紧张及情绪紧张牵连。昨日小盘股普遍反弹，但沪指却下杀，这与债券市场关系较大。尽管短期市场存反弹概率，但时间窗口敏感，建议投资者减仓或观望为主，观察债券市场及周末信息面变化。 险资举牌或加仓是支撑沪指10月-12月慢爬的主力，目前监管升级对寻求资产配置的资金来说有所顾虑；同时通胀预期、外汇贬值、央行调控叠加年底资金需求令资金面持续趋紧，场内资金存流出压力，受此影响市场或重回博弈。成长股受制于12月及明年1月份减持压力，市场资金普遍“多看少动”。市场处于时间敏感期，建议控制节奏。 1、次新及高送转：进入四季度，高送转概念逐渐升温，次新股为送转集中区域。结合送转的必要条件（高每股公积、未分利润等），筛选成长性较好的标的，汇顶科技603160：高度稀缺的人机交互及生物识别技术领先标的，公司主要产品为电容触控芯片和指纹识别芯片，符合推荐条件，逢低关注送转潜力。 2、业绩高增长：根据季报筛选具备代表性及持续性的股票，长春高新000661，季报超预期，长效生长激素、重组促卵泡素放量，同时产品储备丰富，公司为深港通受益标的，建议逢低关注；山大华特000915，持续高增长，受益二胎放开，儿童药高增长，看好年底估值切换；东方通300379，收购整合效应显现，高增长持续，受益国家网络安全建设，年底又具备高送转潜质。 3、低估筛选：易华录300212公告称前三季度订单总量约22亿，预计2016年1-9月净利润比上年同期增长25%-45%，经营业绩良好；华宇软件300271：互联网+政务服务代表，增长稳定。 【复盘分析】 周四上证指数跌0.73%收3117.68点，深证成指涨0.23%收10256.11点，创业板指涨0.65%收1975.85点。两市总成交4585亿元。盘面上，量子通信、国企改革和股权概念等板块领涨，银行、保险和有色等板块跌幅居前。涨停榜59只●新股（未开板）：亚振家居、苏利股份、名雕股份、家家悦、平治信息、星网宇达、兴业股份、高争民爆、如通股份、易明医药、麦迪科技、兴齐眼药、贝肯能源、三维股份、太辰光、安车检测、中通国脉、苏州科达、星源材质、湘油泵、纳尔股份、海天精工；●次新股（开板）：神力股份、宏辉果蔬；●新零售：三江购物、徐家汇、轻纺城、美邦服饰、天虹商场；●量子通信：凯乐科技、三力士、天海防务、浙江东方、福晶科技、神州信息；●国企改革：金牛化工、深中华A、中路股份、宁夏建材、中毅达、三钢闽光；●股权变更+壳：银鸽投资、万福生科、达刚路机、武昌鱼、英力特、安纳达；●高送转：威龙股份；●公告+重组：浙江东日、中际装备、申科股份、广东甘化；●其他：锐奇股份、永安林业、美达股份、上海科技、太空板业、方大特钢、信隆健康。 跌停榜4只●复牌补跌：黑猫股份；●次新股：和科达；请务必阅读产品末页免责条款 ●其他：电光科技、星河生物。 资料来源：两交所、联储研究 【融资融券分析】 融资融券余额9559.84单位：亿元融资融券余额融资买入额融资余额公司期末数公司买入额偿还额公司余额/流通市值中国平安601318120.96中国建筑6016689.5311.8全柴动力60021824.53%中信证券600030111.46中国平安6013186.545.68北纬通信00214824.04%中国建筑60166881.73格力电器0006516.47.14国民技术30007722.69%民生银行60001675.65中国联通6000505.526.27卓翼科技00236920.81%兴业银行60116667.08中国重工6019894.63.76华平股份30007420.66% 相较上一交易日，两融余增加26.81亿元，其中沪市流入17.07亿元，深市流出9.74亿元。 数据来源：两交所、联储研究请务必阅读产品末页免责条款 分析师：韦剑飞证书编号：S1320513090002 邮箱：weijianfei@lczq .com分析师：修艺源证书编号：S1320516090001邮箱：xiuyiyuan@lczq.com 分析师：桂亚洲证书编号：S1320516090002邮箱：guiyazhou@lczq.com 研究助理：杨凡证书编号：S1320115100010邮箱：yangfan1@lczq.com联系电话：0531-87065156免责条款本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资 格。分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执 业资格或相当的专业胜任能力 ，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意 或影响，特此声明。投资评级和相关定义报告发布日后的6-12个月内个股和行业涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。个股评级买入：相对强于基准指数收益率15%以上增持：相对强于基准指数收益率5%～15%中性：相对于基准指数收益率在-5%～+5%之间波动减持：相对弱于基准指数收益率在-5%以下行业评级看好：明显强于基准指数中性：与基准指数基本持平看淡：明显弱于基准指数免责声明本报告由联储证券有限责任公司（以下简称“本公司”）制作及发布，仅供本 公司的客户使用。本公司不 会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于已公开 信息撰写，但本公司不保证 该等信息的准确性或完整性。 本报告所载的资料、工具 、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出 售或购买证券或其他投资 标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可 发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告 客观性的利益冲突，不应视 本报告为作出投资决策的惟一因素。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司特别提示，本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 、财务状况或需要。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见 并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不 对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保 留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的 任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复 印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵