林 玲 0591-87891972 85589269@qq.com 执业证书编号 F0276379能化早报2016-12-1免责声明 本报告版权属于福能期货，仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其他人员。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。近期甲醇产业链上下游信息（1）原油：本周（2016.11.17-2016.11.23），国际原油市场中，有关月底减产计划出现转机，在为期两天的OPEC技术会议中，部分成员国乐观表态一度令原油多头信心倍增，油价接连上涨。不过伊朗仍是限产协议的主要障碍，投资者对后期OPEC减产力度的质疑态度限制油价的涨势，同时美元走强及美国石油钻井数不断增加令油价承压。整体来看，本周油价在减产希望重燃的提振下大幅走高，其中WTI期货均价46.92美元/桶，较上周上涨5.31%，较10月下跌6.07%；本周布伦特期货均价48.06美元/桶，较上周上涨5.13%，较10月下跌6.45%。（2）动力煤：本周（2016.11.18-2016.11.24），国内动力煤市场价格逐步回归理性。随着冷空气影响逐渐加强，全社会煤炭需求量仍将上涨。受前期各大煤企集体降价和电煤中长协签订等因素的影响，近期市场出现反转情绪，环渤海动力煤价格指数连续两周下调，北方港口煤价大幅回落。现货市场方面，330大面积放开，三大主产地坑口价涨势暂缓，而港存持续回升。在目前价格政策调控的大环境下，下游电厂采购积极性降低，大部分观望年度长协执行情况。目前冬储用煤备货增加，加之电厂日耗回升，需求季节性回暖。伴随着国家发改委保供应、稳价格政策取得显著成效，煤炭价格下行已成为确定性方向，12月开始将执行新的长协价格，因此长协用户订船需求较少，仅维持刚性采购，短期内动力煤市场不排除下行态势。（3）甲醛：本周（2016.11.18-2016.11.24），甲醛市场价格局部推涨，主要表现在华东、山东、华北、华中等地，幅度在20-40元/吨，主因为原料价格波动，甲醛成本增加，厂家报价微调，但幅度有限；其他地区价格稳定为主，华北部分地区受环保影响，装臵停车，厂家多销售库存，短期恐难重启，甲醛市场供应减弱，但下游需求不佳，需求仍无好转。（4）二甲醚：本周（2016.11.18-2016.11.24）二甲醚市场价格窄幅上行，市场整体涨幅在50-80元/吨。近期受环保检查影响，河南、山东等地二甲醚装臵多处于停车状态，市场供应量减少，成交情况一般。自入冬以来北方大部分地区饱受雾霾侵扰，空气质量“一落千丈”，环保检查迫在眉睫，其中华北、华中等地环保检查力度加强，企业多停产或降负荷生产。本周河南地区二甲醚停车装臵暂未重启，企业库存基本耗尽，市场供应降低，价格窄幅上涨，涨幅在50-60元/吨；河北地区成交尚可，市场价格较上周上涨约80元/吨；山西地区二甲醚市场以稳中上涨为主，生产比较稳定，价格涨幅在30元/吨左右；山东地区部分装臵停产，价格较前期上涨约50元/吨，成交情况一般；受河南地区装臵停车甲醇早报投资建议 甲醇：昨日随着期货价格震荡走低而影响，东南沿海甲醇行情有所回落，其中江苏出罐跌至2485-2530元/吨，华南出罐小跌10-20元/吨至2480-2490元/吨。内地方面，随着局部市场供应偏紧， 陕西、内蒙及山东等地涨幅在20-50元/吨不等。整体来看，近期甲醇价格支撑因素仍是富德常州外采甲醇、进口回落导致港口库存下降、天然气价格上调后青海装臵重启推迟以及内蒙古博源40万吨气头甲醇再次停车、以及西北降雪再次推涨运输成本，长线支撑仍存，短期内仍有装臵陆续重启，且外围马来西亚petronas近期已重启，沙特AR RAZI、印尼KMI和塞拉尼斯三井物产计划在月底前陆续重启，国内外甲醇供应将继续回升，另外就是产销套利窗口持续打开，不过近期的回落已对此有所体现，且隔夜油价大幅反弹，且夜盘商品氛围也有好转，可能引发短期出现反弹，近期甲醇维持高位震荡的概率仍较大，建议前期多单继续持有，空仓者逢低买入。近期甲醇优劣势分析优劣势判断：利好因素 1.煤炭、天然气价格走高导致成本支撑较强； 2.传统下游需求稳定； 3.外盘坚挺； 4.期货走高支撑； 5.运费上涨形成成本支撑。利空因素 1.部分下游对于甲醇高价略显抵触； 2.西北与东部套利窗口逐渐打开； 3.部分烯烃降幅或停车，需求量减少。